昨日，中環(huán)股份(002129)公布了2009年年報(bào)業(yè)績(jī)。年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入55667.07萬(wàn)元，同比下降34.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-9147.48萬(wàn)元，同比下降了164.58%；基本每股收益-0.1895元，同比下降162.62%。研究人士認(rèn)為，公司募投項(xiàng)目產(chǎn)能未按計(jì)劃如期釋放是導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑的一個(gè)重要因素。

　　募投項(xiàng)目遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)

　　2009年公司業(yè)績(jī)大降164%，中環(huán)股份交出了一份并不令人滿意的年度報(bào)告。天相投顧分析稱，公司募集資金項(xiàng)目產(chǎn)能不能按計(jì)劃如期釋放，造成相對(duì)數(shù)額較大的折舊費(fèi)用和生產(chǎn)線維持費(fèi)用，單位攤銷成本壓力較大，是導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑的重要因素。

　　公司IPO募集資金項(xiàng)目09年初開(kāi)始投產(chǎn)，募集資金項(xiàng)目6英寸芯片開(kāi)始形成銷售，2009年度銷售2145.14萬(wàn)元，但該項(xiàng)目毛利率顯示為-227.05%。公司解釋稱，募集資金項(xiàng)目產(chǎn)品功率6寸芯片，由于09年四季度才開(kāi)始規(guī)?；a(chǎn)，工藝、設(shè)備、人員都存在熟悉穩(wěn)定的過(guò)程，全年整體產(chǎn)量不足，固定費(fèi)用分?jǐn)傒^大是公司虧損的主要原因。

　　在此之外，2008年5月份，公司完成了向中環(huán)集團(tuán)定向增發(fā)股票2360萬(wàn)股，用于購(gòu)買子公司環(huán)歐公司31.38%的股權(quán)，為此中環(huán)電子信息集團(tuán)承諾，交易的環(huán)歐公司31.38%股權(quán)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的2009年度的凈利潤(rùn)將不低于4329.18萬(wàn)元。但實(shí)際結(jié)果卻是大相徑庭，2009年環(huán)歐公司僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1349.17萬(wàn)元，環(huán)歐公司31.38%的股權(quán)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為423.37萬(wàn)元，甚至不足盈利預(yù)期的十分之一。

　　何時(shí)扭虧尚不確定

　　對(duì)于上述幾項(xiàng)募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期的原因，公司解釋稱，去年受金融危機(jī)的影響，半導(dǎo)體材料和電子元器件受到了最直接的沖擊，而公司新建項(xiàng)目尚不能提供業(yè)績(jī)支撐，財(cái)務(wù)費(fèi)用和建設(shè)期費(fèi)用綜合輻射環(huán)歐公司減利，致使公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑出現(xiàn)虧損。

　　山西證券分析師王田認(rèn)為，IPO募集投資的6英寸功率器件項(xiàng)目產(chǎn)量穩(wěn)步提升，開(kāi)工率已經(jīng)超過(guò)50%，但未達(dá)盈虧平衡的原因一是受需求和價(jià)格等市場(chǎng)因素影響，二是項(xiàng)目處在爬坡期的成本和費(fèi)用仍然較高，三是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問(wèn)題。預(yù)計(jì)2010年底該項(xiàng)目可達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，全年可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

　　但天相投顧的觀點(diǎn)相對(duì)要悲觀一些，該研究小組認(rèn)為公司IPO募投項(xiàng)目“6英寸功率器件生產(chǎn)線”主要用于生產(chǎn)MOSFET等新型功率器件，但市場(chǎng)前景不容樂(lè)觀，產(chǎn)能可能難以按計(jì)劃如期釋放。公司器件業(yè)務(wù)缺乏有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，短期內(nèi)該業(yè)務(wù)仍將虧損，同時(shí)長(zhǎng)期發(fā)展也存在較大不確定性。

　　七家參控股公司四家虧

　　自公司上市至今，中環(huán)股份進(jìn)行了多個(gè)募投項(xiàng)目，但均未能有效釋放業(yè)績(jī)，這或許讓公司傷透了腦筋。然而還有比較失敗的是，公司旗下七家控股、參股子公司的業(yè)績(jī)也是差強(qiáng)人意。

　　資料顯示，公司旗下7家子公司中，除天津鑫天和電子科技有限公司實(shí)現(xiàn)54萬(wàn)元的收益外，其余6公司則沒(méi)有一個(gè)“爭(zhēng)氣的”。其中天津中環(huán)領(lǐng)先材料技術(shù)有限公司、內(nèi)蒙古中環(huán)光伏材料有限公司、天津環(huán)鑫科技發(fā)展有限公司、天津市環(huán)日半導(dǎo)體技術(shù)有限公司4家公司2009年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)均為虧損，另外1家天津市環(huán)歐半導(dǎo)體材料技術(shù)有限公司去年雖然盈利，但業(yè)績(jī)同比下滑90%以上，這6家中唯一一家公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的天津市豪爾?？萍奸_(kāi)發(fā)有限公司，增長(zhǎng)原因卻是因08年業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)數(shù)所致。

　　值得注意的是，公司2009年的高管薪酬卻是逆勢(shì)大漲。09年年報(bào)顯示，在領(lǐng)取薪酬的14位高管中，僅兩名高管薪酬下降，其余高管薪酬則是上調(diào)或未有變動(dòng)。其中，副總經(jīng)理叢培金年薪42.61萬(wàn)元，較08年的29.77萬(wàn)元上漲了43.13%；監(jiān)事白建珉年薪38.36萬(wàn)元，較08年的30.11萬(wàn)元上漲了27.40%；副總經(jīng)理滕新年薪酬則同比上漲了79.45%，達(dá)到54.14萬(wàn)元?？傮w上來(lái)看，公司09年發(fā)放高管薪酬總額為417.55萬(wàn)元，較08年的391.97萬(wàn)元上漲了6.53%。

　　記者 張?