半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)步入上升周期，公司外圍環(huán)境明顯向好。鑒于市場(chǎng)的快速?gòu)?fù)蘇，全球主要半導(dǎo)體廠商不斷加大后續(xù)資本開(kāi)支，SEMI日前的北美半導(dǎo)體設(shè)備B/B值表明已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月超過(guò)1，景氣程度步入周期性上升階段，而且Gartner預(yù)計(jì)在2013年之前半導(dǎo)體制程幾乎所

　　七星電子有領(lǐng)域設(shè)備的CAGR將超過(guò)30%。另外，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)中國(guó)設(shè)備市場(chǎng)增長(zhǎng)幅度將超過(guò)全球水平。

　　半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)不可避免，公司享受市場(chǎng)先機(jī)。集成電路和TFT-LCD新建生產(chǎn)線投資巨大，其中設(shè)備占到70%左右的比例，考慮到成本方面的需求，許多8英寸及以下生產(chǎn)線均已出現(xiàn)國(guó)產(chǎn)設(shè)備的身影，而且隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)水平的提高，半導(dǎo)體設(shè)備在市場(chǎng)選擇的條件下，對(duì)國(guó)產(chǎn)設(shè)備的需求越來(lái)越高，在這種趨勢(shì)下，公司作為國(guó)內(nèi)主要設(shè)備廠商會(huì)享受市場(chǎng)先機(jī)。

　　業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展明確，光伏設(shè)備成為主戰(zhàn)場(chǎng)。公司是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備主要生產(chǎn)廠家，2009年設(shè)備銷售額居國(guó)內(nèi)第三，其中太陽(yáng)能行業(yè)設(shè)備排名第二，市場(chǎng)占有率達(dá)15%。公司基本確立了立足半導(dǎo)體前端設(shè)備，重點(diǎn)發(fā)展太陽(yáng)能和TFT-LCD，同時(shí)兼顧軍工電子元器件市場(chǎng)的戰(zhàn)略方向。公司經(jīng)過(guò)多年的努力，臥式擴(kuò)散爐在國(guó)內(nèi)已經(jīng)有了一定的市場(chǎng)，并且已經(jīng)可以替代進(jìn)口，立式擴(kuò)散爐方面與國(guó)際先進(jìn)水平也在逐步縮小。目前，公司已有12英寸立式擴(kuò)散爐樣機(jī)，可以用到90-65nm工藝生產(chǎn)中。太陽(yáng)能電池制造設(shè)備與大規(guī)模集成電路制造設(shè)備的核心工藝技術(shù)相近，擁有良好的市場(chǎng)需求與發(fā)展前景，隨著歐美市場(chǎng)光伏發(fā)電的增長(zhǎng)和中國(guó)光伏市場(chǎng)的啟動(dòng)，公司設(shè)備在太陽(yáng)能行業(yè)還會(huì)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。

　　盈利預(yù)測(cè)和估值：預(yù)計(jì)公司2010-202年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0、63億元、0.81億元、1.1億元，相應(yīng)EPS分別為0.98、1.25和1.66元，從估值角度上看，公司所處的細(xì)分行業(yè)歷年平均PE較高，反應(yīng)了市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)行業(yè)前景預(yù)期較高，公司估值享受行業(yè)平均水平，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。