盡管今天A股市場上的“太陽能”和“新材料”板塊，并沒有像“有色礦采”和“復(fù)合材料”、“保險(xiǎn)”等板塊等那樣出現(xiàn)高漲的行情，但暗藏在前兩個(gè)板塊中的一家公司不知不覺地創(chuàng)出了上市以來近2年的股價(jià)新高，它的名字是隆基股份(601012.SH)，尾盤時(shí)報(bào)至18.28元。股價(jià)變動的背后，說明了什么實(shí)質(zhì)性的情況呢?
 

(一 )股價(jià)大幅跳升
 

首先我們來看看隆基所處的幾個(gè)板塊漲幅：新材料和太陽能領(lǐng)域，上漲4%以上的公司不是太多，隆基排在前六。
 

今日晨間，隆基股份以17.66元的價(jià)格開門迎客，此后很快沖高至18.32元，隨后中途有點(diǎn)下滑，但截至下午收盤時(shí)，它以全天的較高價(jià)18.28元收官。
 

期間，公司股票的振幅為4.21%、換手率1.36%，流通市值321億元，總市值也抵達(dá)365億元之巨，很快要觸及400億市值的高位。(以下是今日走勢圖)
 

015年年中之后，隆基股份股價(jià)一直位于20元之下(以前復(fù)權(quán)計(jì)算，可結(jié)合下面的這張?jiān)翶線圖來觀察)。
 

隨著2016年隆基旗下的新組件公司---樂葉光伏業(yè)績的逐步顯現(xiàn)，這家優(yōu)質(zhì)單晶硅一體化企業(yè)的高潮也漸漸出現(xiàn)。需要注意的是，目前隆基股份的股價(jià)近幾個(gè)月來處于高位，投資者在短期內(nèi)應(yīng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。(下圖為日K線)

當(dāng)然，中長期而言，包括隆基在內(nèi)，國內(nèi)單多晶硅的股價(jià)都應(yīng)得到有力的支撐。這些公司主要有保利協(xié)鑫、滬港兩地上市的其余單晶硅生產(chǎn)商。
 

目前，國內(nèi)一線晶硅生產(chǎn)商的市值都已突破了百億大關(guān)，如中環(huán)股份和通威股份。當(dāng)然，通威其實(shí)不能算是真正意義上的新能源股票，因?yàn)樗€有一些農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)。

(二 )業(yè)績情況
 

稍微了解一點(diǎn)資本市場評價(jià)的人都知道，隆基股份是一支特別白的白馬股。
 

2016年年初起，其主要業(yè)績指標(biāo)都處于同比上升之中。2016年一季度~2017年一季度，公司分別創(chuàng)造了2.71億元、5.97億元、2.25億元、4.57億元和4.37億元的凈利潤。凈利的環(huán)比數(shù)據(jù)有高有低，這跟行業(yè)呈現(xiàn)的季節(jié)性、結(jié)款方式有關(guān)，但縱觀全局，公司業(yè)績增勢明顯、路徑清晰。
 

2017年一季報(bào)中,隆基累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入26.9億，同比增長22%;凈利潤4.4億，同比增長65%，主要受益于高效單晶產(chǎn)品需求旺盛，硅片以及組件營業(yè)收入增長

、公司產(chǎn)能釋放規(guī)模效應(yīng)推動的成本下降。
 

光大證券分析指出，公司一季度綜合毛利率31%，同比提升7個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)其測算,2016年中期，公司硅片非硅成本為6美分/瓦,至去年年底降至5美分/瓦,考慮今年上半年硅片價(jià)格與去年同期相比僅略有下降,非硅成本下降是公司毛利率提升的主要原因。(由于數(shù)據(jù)眾多，以下圖片建議點(diǎn)擊看大圖)
 

“630”搶裝效應(yīng)已顯現(xiàn),單晶產(chǎn)品整體價(jià)格堅(jiān)挺,部分產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，預(yù)計(jì)整個(gè)二季度的單晶價(jià)格將至少維持目前水平,單晶產(chǎn)品銷量持續(xù)提升，二季度公司硅片毛利率有望超過35%,公司將長期保持行業(yè)領(lǐng)先盈利水平。
 

而能源一號找到的上圖可看出，公司的近幾個(gè)季度毛利率分別維持在21%~32%之間(而公司的二季度報(bào)告將在今年8月亮相，到時(shí)候看看是否與上述的分析結(jié)果一致吧。)
 

前圖的數(shù)字中也能發(fā)現(xiàn)，“銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”這一欄里，隆基的現(xiàn)金獲取穩(wěn)定，2016年第一季度~2017年第一季度的數(shù)字分別是：近15億、19.14億、14.56億、26.36億和11.95億。
 

投資活動的現(xiàn)金凈流量有負(fù)數(shù)，這與企業(yè)正進(jìn)行的一系列投資項(xiàng)目有關(guān)聯(lián)度，這也正常合理。高速擴(kuò)張時(shí)大量投資項(xiàng)目的出現(xiàn)，也有利于企業(yè)后續(xù)的產(chǎn)能擴(kuò)張、行業(yè)地位的穩(wěn)固。
 

2016年定向募資時(shí)，公司主要投向了2G瓦高效電池單晶組件項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)計(jì)劃投資近26億元。媒體報(bào)道也指出了寧夏項(xiàng)目的投資情況：寧夏隆基的主要項(xiàng)目涉及3GW單晶硅棒、3GW切片、500MW電池組件項(xiàng)目總投資為30億元，于2016年3月開建，所有單晶爐預(yù)計(jì)將于今年8月全部投運(yùn)。隆基股份寧夏公司常務(wù)副總經(jīng)理羅向玉稱，工程全部完成后，可月產(chǎn)單晶硅棒2500噸，意味著將達(dá)到5GW硅片的產(chǎn)能。
 

從產(chǎn)品類型來看，公司的單晶硅片在同期上升，但組件也已成為核心收入來源。2014年，單晶組件還僅僅只有1.55億元的進(jìn)賬，2年之后，收入突飛猛進(jìn)，達(dá)到了57.01億元，已占據(jù)了公司年?duì)I收的一半。這部分的收入，大量來自于樂葉。

去年年底，隆基的單晶組件產(chǎn)能為5GW，今年年底的目標(biāo)是6.5GW。而今年全年，隆基有望出貨電池、組件4.5GW。
 

需要注意的是，隆基的單晶硅片售價(jià)，年度同比雖有所下降，但降幅是所有產(chǎn)品中最少的。隨著“630”搶裝潮的結(jié)束，整體光伏需求可能會有所下滑，單晶硅及組件價(jià)也有繼續(xù)下探的可能性，這也對企業(yè)的降本增效提出了更高的要求。下圖的四個(gè)渠道統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，單晶硅片同比分別降幅在7%、12.74%和12.58%。相對而言，組件的降幅更明顯，PVinsight的數(shù)據(jù)中提到，組件有34%的年降幅。