綠能寶正遭受自成立以來最大的危機，其商業(yè)模式是否具有長期可持續(xù)性正在被市場重新考量。

近日，綠能寶在官方網(wǎng)站發(fā)布公告稱，針對投資人于2017年4月10日及以后(最長180日)出現(xiàn)的提現(xiàn)逾期情況，經(jīng)平臺與各方協(xié)調(diào)，現(xiàn)因光伏補貼延遲等原因，致使目前平臺提現(xiàn)出現(xiàn)逾期現(xiàn)象，承租人不能按期兌付提現(xiàn)金額。

在綠能寶陷入兌付危機的同時，還面臨大規(guī)模的員工離職。4月12日，綠能寶原CEO孫川宇通過微信朋友圈公開表示，“本人已于3月底正式從SPI綠能寶離職，后面稍加調(diào)整，再起征程。”據(jù)記者了解，自2017年3月底以來，綠能寶自上至下多位員工離職，部分員工離職后自主創(chuàng)業(yè)。目前，綠能寶運營方以及股東方，已經(jīng)調(diào)派人員入職綠能寶，但位于北京東部的綠能寶公司總部辦公區(qū)域幾乎沒有員工在辦公。而據(jù)《南方都市報》報道，綠能寶的廣州體驗店已在近日關(guān)門。

對于此次逾期規(guī)模、進展以及兌付投資人的資金來源等問題，綠能寶方面并未正面回應(yīng)，但表示“公司正在積極解決問題，近期也會發(fā)出相關(guān)公告”。

盈利能力

公開信息顯示，綠能寶是美國納斯達克上市公司SPI(陽光動力能源互聯(lián)網(wǎng)股份公司)控股的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，直接運營方為上海美桔網(wǎng)絡(luò)科技公司。綠能寶正式上線于2015年初，當(dāng)時以國內(nèi)首款電商加融資租賃產(chǎn)品為賣點，投資門檻為1000元，投資收益在7%至8%左右，投資人投資后可按月獲得收益。

綠能寶產(chǎn)品模式與網(wǎng)貸平臺常見的模式不同，由于其采用了創(chuàng)新型的“電商+融資租賃”的商業(yè)模式，因此在上線之初曾引起“是否觸碰監(jiān)管紅線”的爭論。

據(jù)綠能寶對投資流程的官方解釋，投資者承擔(dān)出租人的角色，將購買的綠能寶產(chǎn)品委托綠能寶租賃給電站項目方(或充電樁項目方)使用，電站并網(wǎng)后，電站項目方(或充電樁項目方)則按月向投資者支付租金(由綠能寶代發(fā))。在租賃期間，綠能寶產(chǎn)品物權(quán)歸投資者所有。因此，在綠能寶快速發(fā)展階段，曾以“大媽也能投資電站”“1000塊可投資電站”為營銷點。

但在行業(yè)普遍認(rèn)知中，光伏發(fā)電行業(yè)嚴(yán)重依賴政府補貼。綠能寶對于此次逾期原因，公告提到“現(xiàn)因光伏補貼延遲等原因，致使目前平臺提現(xiàn)出現(xiàn)逾期現(xiàn)象，承租人不能按期兌付提現(xiàn)金額”。

公開信息顯示，綠能寶自2015年初上線以來，曾經(jīng)進行過高調(diào)營銷，鋼琴家朗朗曾為綠能寶代言，公交地鐵等線下廣告也密集投放。但隨后綠能寶開始愈加低調(diào)，至2016年底，已經(jīng)很難看到綠能寶的身影。

2016年5月，國家發(fā)改委價格司電價處負(fù)責(zé)人侯守禮公開表示，我國將完善光伏發(fā)電補貼標(biāo)準(zhǔn)，建立補貼逐步下調(diào)機制。初步考慮制定差異化光伏發(fā)電補貼標(biāo)準(zhǔn)，并伴隨產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步逐步下調(diào)光伏發(fā)電補貼水平，直至取消補貼。2016年10月，發(fā)改委出臺《關(guān)于調(diào)整新能源標(biāo)桿上網(wǎng)電價的通知(征求意見稿)》，電價下調(diào)30%左右。

身處依賴政府補貼的光伏行業(yè)，在政策調(diào)整的不確定性下，綠能寶作為金融投資理財平臺，是否具有可持續(xù)盈利能力的問題被推向前臺。

事實上，在此前就有業(yè)內(nèi)人士對綠能寶提出質(zhì)疑，“光伏發(fā)電行業(yè)依賴補貼的問題由來已久，同時補貼也是光伏發(fā)電行業(yè)盈利的關(guān)鍵，若未來補貼壓力持續(xù)加大，承租人盈利困難，綠能寶上投資人的利益能否得到正常保障都未可知。”

綠能寶方面未回應(yīng)此次逾期規(guī)模，但在綠能寶官網(wǎng)顯示，綠能寶提供的產(chǎn)品包括供應(yīng)鏈融資(金桔系列)、建設(shè)期融資(美桔系列)、項目融資(美橙系列)及建后轉(zhuǎn)讓融資(美柚系列)。記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，四個系列產(chǎn)品累計發(fā)布超千個項目，其中美橙系列產(chǎn)品2000元/塊，美桔系列產(chǎn)品1000元/塊，金桔系列產(chǎn)品16.7元/片，美柚系列產(chǎn)品1000元到2000元/塊。綠能寶官網(wǎng)顯示，歷史成交訂單數(shù)766143條，已發(fā)放租金超過7000萬元。

公司股價跌去97%

對于兌付資金來源，綠能寶并未明確說明，僅在公告中提到，綠能寶將采取法律手段催要逾期本金，追究承租人的法律責(zé)任。

但是綠能寶的業(yè)務(wù)模式，曾經(jīng)被媒體以網(wǎng)貸平臺的標(biāo)準(zhǔn)對其合規(guī)性提出質(zhì)疑，資金流向、拆標(biāo)、大額等都不符合網(wǎng)貸平臺行業(yè)監(jiān)管要求。

公開信息顯示，綠能寶“金桔”系列融資標(biāo)的，多個承租人(借款方)都是新維太陽能電力工程(蘇州)有限公司。而新維太陽能的唯一股東是SPI.

綠能寶方面曾經(jīng)公開回應(yīng)表示，“綠能寶的性質(zhì)類似于電商平臺，上海美桔網(wǎng)絡(luò)科技僅負(fù)責(zé)太陽能面板的銷售，投資人是太陽能面板的所有者。資金最終由江蘇綠能寶融資租賃公司向電站項目方提供融資租賃服務(wù)。”

但在平臺項目承租人和運營方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，同時平臺面臨大面積逾期的情況下，平臺能否真實有效地追究承租人法律責(zé)任難以確定。

此外，綠能寶的多個項目承租人(借款方)是內(nèi)蒙古阿拉善盟，借款期限分為30天、90天、180天、360天。而“美橙Z653號-新手專享”項目中，庫存1216塊，產(chǎn)品單價2000元/塊，項目借款金額超過200萬元，該系列項目還存在項目拆分、期限錯配情況。

根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，綠能寶多個項目違反多項規(guī)定：禁止為自身或變相為自身融資;禁止將融資項目的期限進行拆分;同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)平臺的借款余額上限不超過人民幣100萬元。

值得注意的是，綠能寶母公司SPI在2015年1月登陸紐約納斯達克，開盤交易價格為18.9美元/股，截至記者發(fā)稿時，SPI股價已跌至0.53美元/股，相比其發(fā)行價18.9美元/股，已跌去97%以上。但綠能寶人士對記者表示，目前股價折損嚴(yán)重，與截至目前沒有公示2016年年報有關(guān)。

陽光動力2015年年報顯示，2015年營業(yè)總收入為1.91億美元，營業(yè)總收入增長率達到107.89%，營業(yè)利潤報-1.53億美元，凈利潤為-1.85億美元。綠能寶董事長彭小峰曾表示，截至2015年年底，通過綠能寶兌現(xiàn)個人投資者達1920萬美元，并已全部兌付，沒有發(fā)生延遲支付或無法兌付的情況。