2017年3月，Sungevity申請破產(chǎn)。盡管此前已經(jīng)意識到資金鏈的問題，努力去調(diào)整方向，做一個(gè)更輕的公司，但在燒完了8.5億美元的資金之后，Sungevity最終還是倒下了。

2016年中國分布式光伏市場增速驚人，新增裝機(jī)比2015年同比增長200%，累計(jì)裝機(jī)達(dá)到4.24GW(數(shù)據(jù)來源：中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì))，但主攻分布式光伏市場的中國公司還沒有經(jīng)歷過在戶用光伏領(lǐng)域可勁兒燒錢的闊氣，大多只做單體項(xiàng)目規(guī)模較大的工商業(yè)屋頂，戶用光伏市場由于中國居民電價(jià)低，且業(yè)主分散，單個(gè)項(xiàng)目規(guī)模小，目前還不成氣候，只有在部分地區(qū)，少數(shù)幾家公司開始探索農(nóng)村光伏市場。此外，光伏扶貧由于有專項(xiàng)資金支持，成為中國戶用光伏的市場甜點(diǎn)。

未來呢?2016年，光伏發(fā)電量在全年發(fā)電量中占比僅為1%，和煤炭的地位相差甚遠(yuǎn)(占全國發(fā)電量的74.4%)，長遠(yuǎn)來看，風(fēng)電、太陽能等可再生能源終將成為主體能源，在這一成長過程中，必不可少的一個(gè)環(huán)節(jié)便是走向千家萬戶，打開居民消費(fèi)側(cè)市場。因此美國戶用光伏企業(yè)嘗試和探索過程中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，值得記錄和總結(jié)。

Sungevity作為戶用光伏市場的一員，此前在美國及歐洲市場成功融到了8.5億美元，已經(jīng)是一個(gè)巨大的成功了。這些資金來自以下機(jī)構(gòu)：BrightPath Capital Partners/ Lowe's/ Vision Ridge Partners/ Oaklandimpact/ Greener Capital/ Firelake Capital/ Craton Equity Partners/Eastern Sun Capital Partners/E.ON/Jetstream Ventures/ GE Ventures。

Sungevity成立于2007年，和戶用光伏市場三巨頭SolarCity(成立于2006年)、Vivint(成立于2011年)、Sunrun(成立于2007年)一樣，也是這個(gè)領(lǐng)域的拓荒者之一。

起步之初，Sungevity以一款可以遠(yuǎn)程成像的軟件迅速在光伏領(lǐng)域立足，這款軟件集合了Google Earth、谷歌街景、Bing Bird's Eye航拍地圖模式以及激光雷達(dá)調(diào)查中存在的有關(guān)房屋的任何一幀有用的圖像，使得光伏設(shè)計(jì)公司減少了實(shí)地勘察的麻煩，并且為電話售賣光伏系統(tǒng)創(chuàng)造了可能。

但是Sungevity除了軟件業(yè)務(wù)之外，和其他三巨頭一樣，也從事光伏系統(tǒng)安裝、投資業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)需要耗費(fèi)大量資金。后期Sungevity的商業(yè)模式有所調(diào)整，將重心放在軟件業(yè)務(wù)上，公司的定位變?yōu)閼粲霉夥?wù)平臺，但軟件業(yè)務(wù)雖然是輕資產(chǎn)，并不意味著花錢少。據(jù)福布斯2016年的報(bào)道，在軟件業(yè)務(wù)上，Sungevity花費(fèi)了數(shù)億美元。

戶用光伏安裝及投資業(yè)務(wù)更是一場燒錢比賽。由于商業(yè)模式基本類似，初期都是公司投資、業(yè)主租賃屋頂，然后公司以長期的電費(fèi)收回投資，因此這種第三方(third-party owned)投資運(yùn)營的模式前期資金投入大、后續(xù)回報(bào)周期長，極大考驗(yàn)融資能力。

美國光伏投資稅減免政策(ITC)是戶用光伏市場啟動(dòng)及加速的主要催化劑。該政策規(guī)定，美國居民或企業(yè)法人在住宅和商用建筑屋頂安裝光伏系統(tǒng)發(fā)電所獲收益享受投資稅減免，減免額相當(dāng)于系統(tǒng)安裝成本的30%。由于政策原定在2016年底調(diào)整，減免水平從30%下調(diào)至10%，因此企業(yè)在2014年、2015年的市場策略傾向于激進(jìn)，更加考驗(yàn)公司的資金管理能力。

Sungevity的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2012年和2014年?duì)I收增速快，尤其是2014年，無論是營收還是系統(tǒng)安裝量，增速都創(chuàng)了歷年來的新高，2015年開始顯現(xiàn)頹勢。2014到2015年期間，一方面營收增幅縮窄，另一方面虧損迅速擴(kuò)大，稅息折舊及攤銷前利潤從-0.65億擴(kuò)大至-1.05億美元。

2014年是Sungevity市場份額最高的時(shí)候，GTM的數(shù)據(jù)顯示，高峰時(shí)期，Sungevity的市場份額約為2.5%(對比數(shù)據(jù)：SolarCity市場占比35%;Vivint和Sunrun的市場份額在10%-12%之間)。這一年美國太陽能光伏發(fā)電新增6.25GW，同比增長31%，2015年新增7.29GW，同比增長16.64%。

2015年12月，美國參眾兩院同意了延長ITC政策五年的修正案，原計(jì)劃于2016年12月31日將從30%下調(diào)至10%的ITC政策，將向后延長五年至2022年。根據(jù)美國新能源研究機(jī)構(gòu)GTMResearch預(yù)測，ITC政策延期將為2016-2020年美國光伏市場帶來高達(dá)25GW的額外增量，2016年-2020年美國光伏產(chǎn)業(yè)投資額將增加四百億美元。

但新增的市場份額，Sungevity已經(jīng)無福消受了。他們面臨著兩個(gè)嚴(yán)峻的問題：一，融來的錢花完了;二，市場的寒冬來了。為了改善不斷惡化的公司財(cái)務(wù)狀況，2016年Sungevity做出了系列調(diào)整，調(diào)整的核心是明確平臺定位，連接太陽能產(chǎn)業(yè)鏈中的利益相關(guān)方，不做制造、不再以直銷為主，以Lowe’s/Sierra Club/Viridian/SLR Energy等合作伙伴的渠道為主。

此外，Sungevity開始尋找新的財(cái)神爺。

Easterly Acquisition公司一度扮演了Sungevity的白馬騎士，談判收購價(jià)格為3.57億美元，但在2016年12月，這樁收購最終未能達(dá)成。

這筆投資的撤回以及糟糕不堪的財(cái)務(wù)狀況終于將Sungevity帶上了破產(chǎn)的道路?，F(xiàn)在，裁員已經(jīng)開始了。破產(chǎn)后，Northern Pacific Group公司將獲得Sungevity所有資產(chǎn)，該公司組建了一支2000萬美元的基金，用來維持Sungevity公司的日常運(yùn)作。

總結(jié)：

慘烈的市場競爭中必然會(huì)有公司倒下，但激進(jìn)和積極的嘗試加速了光伏平價(jià)上網(wǎng)的過程。2016年Sungevity預(yù)測，2017年公司將扭虧為盈，每套系統(tǒng)將帶來5160美元的貢獻(xiàn)，系統(tǒng)安裝量將增加到15000套。2015年這個(gè)數(shù)據(jù)還是每套系統(tǒng)約虧損4010美元。

Sungevity的CEO Andrew Birch還堅(jiān)信，太陽能發(fā)電最終將會(huì)從現(xiàn)在的各類能源競爭中勝出。該公司有一張常用的圖表，來解釋他們的判斷。過去幾年，光伏的發(fā)電成本急劇下降，2015年已經(jīng)顯現(xiàn)了苗頭，Sungevity測算，當(dāng)年大約有30%的美國人口，如果他們用光伏發(fā)電，用電價(jià)格會(huì)比他們之前交電費(fèi)的方式便宜。

經(jīng)過市場的初期教育和普及，以及成本的快速下降，美國戶用光伏的商業(yè)模式正在趨于簡單，更多的美國消費(fèi)者傾向于選擇直接購買或者貸款投資一套太陽能系統(tǒng)，而不是把自己的屋頂租出去。Sungevity的銷售數(shù)據(jù)顯示，2016年5月，44%的用戶選擇直接購買或者貸款的方式來擁有一套分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)。

和此前占市場主導(dǎo)地位的TPO模式相比，用戶購買或者貸款的方式將大大降低戶用光伏公司的前期資金投入，SolarCity已經(jīng)明確表態(tài)將轉(zhuǎn)向貸款模式而非此前的租賃模式。

此刻，Sungevity的倒下，更像是黎明前的黑暗。