事件：2017 年 3 月 9 日，公司發(fā)布 2016 年年報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 10.79 億，同比增長 101.26%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤 2.91 億，同比增長 99.68%， 基本每股收益 0.71 元/股， 同比增長 78.86%。

投資要點(diǎn)

受益于鋰電擴(kuò)產(chǎn)和光伏產(chǎn)業(yè)回暖， 營收和凈利潤保持高速增長。 2015 年以來，新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)爆發(fā)，導(dǎo)致上游動(dòng)力鋰電池需求和價(jià)格齊漲，各鋰電供應(yīng)商紛紛開始產(chǎn)能擴(kuò)充，尤其是國內(nèi)、國際高端鋰電池生產(chǎn)企業(yè)投資速度加快、規(guī)模擴(kuò)大 ，使得公司鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)保持高速增長。2016 年鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收 7.31 億，同比增長 103.37%， 占總收入的 67.76%，成為公司業(yè)績高增長的最大保障。 光伏產(chǎn)業(yè) 2015年搶裝潮的負(fù)面影響逐漸消退，開始回暖復(fù)蘇，帶動(dòng)光伏設(shè)備需求企穩(wěn)回升，2016 年公司光伏設(shè)備業(yè)務(wù)開始放量，全年實(shí)現(xiàn)營收 2.88 億，同比增長 106.28%，成為公司新的重要業(yè)績貢獻(xiàn)者。在鋰電設(shè)備和光伏設(shè)備的雙重共振下，公司營收和凈利潤連續(xù)三年保持超高速增長，年均復(fù)合增速分別為 83.4%和 98.9%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長態(tài)勢。

加大研發(fā)構(gòu)建行業(yè)壁壘，嚴(yán)控三費(fèi)持續(xù)提升核心競爭力。公司是國內(nèi)最大的鋰電設(shè)備和光伏自動(dòng)化設(shè)備專業(yè)制造商，為了保持行業(yè)領(lǐng)先地位，公司始終堅(jiān)持以技術(shù)為主導(dǎo)，不斷加大研發(fā)投入。2016 年研發(fā)投入 5248.98 萬元，同比增長 69.22%;研發(fā)人員達(dá)到 252 名，同比增長 98.43%。目前，公司研發(fā)事業(yè)部已經(jīng)細(xì)分為鋰電池事業(yè)部、光伏事業(yè)部、電容研發(fā)事業(yè)部、電氣研發(fā)事業(yè)部等，組織架構(gòu)和功能更加明晰，進(jìn)一步提升了公司研發(fā)與創(chuàng)新效率。全球一流的技術(shù)也為公司實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代提供了強(qiáng)力支撐。2016年，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為 3063.64 萬、14228.18 萬、-355.97 萬，同比分別增長 82.72%、82.11%以及 16.54%，不及營收增速的 101.26%，表明公司在人員、業(yè)務(wù)規(guī)模、銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大的同時(shí)，很好的控制了三費(fèi)的增長，核心高層的管理能力值得肯定。在技術(shù)和管理水平持續(xù)提升的背景下，公司的核心競爭力進(jìn)一步提高，為公司業(yè)績的持續(xù)爆發(fā)奠定基礎(chǔ)。

收購泰坦新動(dòng)力，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，協(xié)同效應(yīng)值得期待。2016 年 11 月，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買泰坦新動(dòng)力 100%股權(quán)。 泰坦新動(dòng)力深耕鋰電后端設(shè)備多年， 積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源， 其中包括比亞迪、雙登集團(tuán)、珠海銀隆、ATL、中航鋰電等眾多知名鋰電制造商。收購泰坦新動(dòng)力后，公司將覆蓋整個(gè)鋰電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈。雙方在上游供應(yīng)商和下游客戶上多有重疊，通過資源整合，可以充分發(fā)揮雙方在品牌、技術(shù)、研發(fā)、渠道、客戶、供應(yīng)商之間的協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，完整的產(chǎn)業(yè)鏈將形成規(guī)模效應(yīng)，有效提升公司的議價(jià)和談判能力。今后三年，泰坦新動(dòng)力業(yè)績承諾分別不低于 1.05、1.25、1.45 億元。泰坦新動(dòng)力將顯著提升上市公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，構(gòu)建新的盈利增長點(diǎn)。