近日，有媒體刊發(fā)《協(xié)合新能源報(bào)表疑云：營(yíng)收腰斬，為何利潤(rùn)能增12%?》的文章，引發(fā)市場(chǎng)及行業(yè)關(guān)注，并得到公司管理層的積極回應(yīng)。

在接受記者訪談的過程中，公司管理層就文章中提及的問題，以及市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，逐一給予了回復(fù)，其中包括核數(shù)師問題、電價(jià)調(diào)整問題以及公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、財(cái)務(wù)狀況等。

針對(duì)行業(yè)前景，協(xié)合新能源管理層認(rèn)為，相信隨著行業(yè)的逐步成熟和穩(wěn)定，整個(gè)行業(yè)的估值會(huì)回歸常態(tài)，較目前有所提升。

以下為答問實(shí)錄：

記者：公司關(guān)于核數(shù)師的澄清公告是什么情況?

協(xié)合新能源：德勤是首次擔(dān)任本公司的獨(dú)立核數(shù)師，根據(jù)聯(lián)交所的要求，公司需要就其工作范圍做出補(bǔ)充聲明。而3月8日公司年度業(yè)績(jī)公告遺漏了相關(guān)說明，因此公司發(fā)出澄清公告。該聲明與往年的獨(dú)立核數(shù)師工作范圍說明一致，屬于常規(guī)聲明，并無其他特別含義。

記者：目前行業(yè)環(huán)境下，公司新能源獲項(xiàng)有保障嗎?

協(xié)合新能源：公司開發(fā)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)共有100多人，與各地政府已簽署多項(xiàng)開發(fā)協(xié)議，其中風(fēng)電獨(dú)家有28GW，太陽能獨(dú)家有8GW，形成了較充足的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備池。根據(jù)目前的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和開發(fā)力量，公司每年能獲得核準(zhǔn)和備案的風(fēng)電和太陽能項(xiàng)目700到1000兆瓦。能夠滿足公司投資和服務(wù)業(yè)務(wù)所需。近期開發(fā)項(xiàng)目以南方不限電地區(qū)的風(fēng)電為主。

記者：公司去年EPC業(yè)務(wù)為何大幅縮減?

協(xié)合新能源：EPC項(xiàng)目主要是北方的風(fēng)電項(xiàng)目，2016年北方具備建設(shè)條件的項(xiàng)目減少，加上限電原因，政府控制新開工建設(shè)規(guī)模，公司的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目轉(zhuǎn)向南方，而南方項(xiàng)目采取建成后出售模式更有利于公司獲得更高項(xiàng)目溢價(jià)水平，自2016年下半年公司轉(zhuǎn)換EPC模式為建成后出售模式，并在當(dāng)年成功取得顯著成效。

記者：公司進(jìn)行業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的背景是什么?

協(xié)合新能源：公司的基本業(yè)務(wù)模式是風(fēng)電和太陽能電站投資和服務(wù)業(yè)務(wù)相互結(jié)合，發(fā)電業(yè)務(wù)逐步成為公司的主要盈利來源，之前公司主要依靠服務(wù)業(yè)務(wù)盈利貢獻(xiàn)，來反哺部分投資業(yè)務(wù)的資本需求，以減少對(duì)市場(chǎng)資本融資的需求，并不斷積累優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)發(fā)展。服務(wù)業(yè)務(wù)原來主要是EPC建設(shè)服務(wù)和運(yùn)行維護(hù)服務(wù)為主，2016年，隨著公司項(xiàng)目融資能力加強(qiáng)，服務(wù)業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)θ谫Y要求較高、回報(bào)好的建成出售模式，同時(shí)通過建成出售，出售舊項(xiàng)目，添置新項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)公司保有資產(chǎn)的不斷優(yōu)化。

2016年公司已成功出售100MW太陽能電站并記入收益，另外公司于年底簽署榆神200MW光伏電站的出售協(xié)議，該項(xiàng)目于2017年初完成交易，收益計(jì)入2017年。

記者：公司去年獲得可再生能源補(bǔ)貼達(dá)4.12億元，具體是如何實(shí)施的?

協(xié)合新能源：綠電補(bǔ)貼部分的資金，目前主要通過可再生能源基金來籌措，該基金目前通過向非農(nóng)業(yè)和非居民用戶按照每千瓦時(shí)征收1.9分的可再生能源基金收費(fèi)來籌集資金。這也是政府補(bǔ)貼基金的主要來源。補(bǔ)貼由財(cái)政部按照納入補(bǔ)貼計(jì)劃的項(xiàng)目的綠電補(bǔ)貼金額從基金中定期撥付。

目前風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)在0.47到0.61元每千瓦時(shí)之間，太陽能光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)在0.7元到1.0元之間，脫硫火電標(biāo)桿電價(jià)多在0.25元到0.45元之間，風(fēng)電補(bǔ)貼平均在0.25元/千瓦時(shí)左右，太陽能光伏發(fā)電補(bǔ)貼平均在0.4-0.5元/千瓦時(shí)之間，補(bǔ)貼占比風(fēng)電相對(duì)較低，光伏發(fā)電占比相對(duì)較高。2016年第六批可再生能源補(bǔ)貼2016年底大部分到位，公司應(yīng)收欠付補(bǔ)貼金額大幅降低。

記者：電價(jià)下調(diào)將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生哪些影響?

協(xié)合新能源：近年風(fēng)電電價(jià)一般是兩年調(diào)整一次，太陽能光伏發(fā)電電價(jià)是每年調(diào)整一次，以適應(yīng)發(fā)電成本的變化。根據(jù)不同地區(qū)的資源水平設(shè)置不同的固定上網(wǎng)電價(jià)，這個(gè)電價(jià)包括當(dāng)?shù)鼗鶞?zhǔn)上網(wǎng)電價(jià)(一般是脫硫火電標(biāo)桿電價(jià))和綠電補(bǔ)貼兩部分。

電價(jià)下調(diào)呈階梯式，總體上電價(jià)下調(diào)和行業(yè)成本下降趨勢(shì)是一致的，隨著風(fēng)電和太陽能的發(fā)電成本快速下降，逐步下調(diào)上網(wǎng)電價(jià)減少補(bǔ)貼是必然趨勢(shì)，國(guó)外也是同樣的歷程。

以風(fēng)電為例，2006、2007年的時(shí)候風(fēng)機(jī)的造價(jià)不低于8000元每千瓦，而且以國(guó)外產(chǎn)品為主，現(xiàn)在風(fēng)機(jī)價(jià)格在4000元左右每千瓦的水平，國(guó)產(chǎn)設(shè)備占主導(dǎo)地位。

當(dāng)年大家認(rèn)為7米/秒的年平均風(fēng)速以下的資源，不具備開發(fā)價(jià)值?，F(xiàn)在南方5米/秒的年平均風(fēng)速的資源都算好資源了。太陽能組件的價(jià)格下降和效率提升更為顯著。

電價(jià)下調(diào)對(duì)各個(gè)區(qū)域的影響也各不相同，針對(duì)最新公布的電價(jià)，我們做過測(cè)算，南方不限電地區(qū)的風(fēng)電項(xiàng)目，回報(bào)還是較高的。北方地區(qū)項(xiàng)目限電的話，回報(bào)就下降很多，所以選擇區(qū)域和項(xiàng)目要謹(jǐn)慎。公司目前主要在建和開發(fā)中項(xiàng)目在南方并以風(fēng)電為主，新電價(jià)下仍然有較高回報(bào)。由于舊的項(xiàng)目仍然采用原來建成投產(chǎn)時(shí)的電價(jià)，電價(jià)下調(diào)對(duì)我們當(dāng)前業(yè)績(jī)沒有影響，對(duì)今后新項(xiàng)目來說 ，通過謹(jǐn)慎選擇還是能獲得較高的投資回報(bào)。

記者：公司棄風(fēng)、棄光率高于行業(yè)平均水平，管理層怎么看待這個(gè)問題?

協(xié)合新能源：可以從兩方面看，一個(gè)方面，我們限電水平還是較高的，主要受吉林和甘肅的項(xiàng)目(風(fēng)電權(quán)益容量183兆瓦)限電較嚴(yán)重影響。同時(shí)我們?cè)趦?nèi)蒙和遼寧等地區(qū)也有267MW的權(quán)益風(fēng)電裝機(jī)容量，內(nèi)蒙古、遼寧項(xiàng)目的限電在10%-20%之間，甘肅和吉林的項(xiàng)目限電在30%以上。

太陽能電站限電率增加主要是四季度陜西和云南限電增加，隨著我們?cè)谀戏降貐^(qū)項(xiàng)目占比增加，總體限電率會(huì)逐步下降。今年一二月份的限電改善比較明顯。

另外一方面看，今后限電緩減，限電水平降下來，也能為我們?cè)谙揠姷貐^(qū)的項(xiàng)目帶來額外的收益。限電改善引起的收益增加是今后幾年行業(yè)里面的實(shí)質(zhì)利好。

記者：公司有回購(gòu)動(dòng)作，但是股價(jià)似乎并沒有反應(yīng)，管理層怎么看?

協(xié)合新能源：公司去年采取了積極的回購(gòu)政策，今年公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況適當(dāng)進(jìn)行回購(gòu)。公司愿意加強(qiáng)與投資者的溝通，在致力于公司的穩(wěn)健和可持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，也將通過較高的分紅派息比率回饋股東和投資者。相信隨著行業(yè)的逐步成熟和穩(wěn)定，整個(gè)行業(yè)的估值也會(huì)回歸常態(tài)，較目前有所提升。

記者：對(duì)于行業(yè)前景，管理層怎么看?

協(xié)合新能源：關(guān)于風(fēng)電行業(yè)前景方面，我們的理解，與投資者分析員和媒體，可能有不同的觀點(diǎn)和看法。

行業(yè)面臨的一些瓶頸和困難也是客觀存在的。公司總體上對(duì)新能源行業(yè)的前景是持積極正面的看法，主要有以下幾個(gè)方面的考慮：

1。發(fā)展清潔能源是必然趨勢(shì);

2。從“十三五”規(guī)劃目標(biāo)方面看，行業(yè)還有充足的發(fā)展空間，尤其是在清潔能源占比提升，和棄風(fēng)限電等問題的應(yīng)對(duì)方面;

3。技術(shù)的進(jìn)步，會(huì)促使風(fēng)電項(xiàng)目的發(fā)電成本，能與火力發(fā)電直接競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)空間很大。

基于上述考慮，我們還是看好行業(yè)的未來發(fā)展前景。作為行業(yè)里面摸爬滾打十多年的企業(yè)，我們有信心跟隨行業(yè)不斷發(fā)展壯大。