能源局發(fā)布2016年風(fēng)電并網(wǎng)運行情況。全年新增并網(wǎng)裝機19.3GW，同比有所下滑。2016年我國新增并網(wǎng)裝機19.3GW，同比2015年的32.97GW下滑41%，與此前行業(yè)協(xié)會預(yù)期的22-25GW的裝機水平存在一定差異：1）能源局數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑為中電聯(lián)和電網(wǎng)公司調(diào)度口徑，為已發(fā)電的并網(wǎng)裝機數(shù)據(jù)；2）行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)由各風(fēng)機企業(yè)上報匯總而成，為風(fēng)機吊裝容量，而非并網(wǎng)數(shù)據(jù)，兩者由于并網(wǎng)周期等影響存在一定差異。結(jié)合行業(yè)情況，我們認為，2016年國內(nèi)風(fēng)電裝機水平下滑主要有以下原因：1）受電價下調(diào)等影響，2015年國內(nèi)風(fēng)電搶裝明顯，帶動當年裝機規(guī)模同比大幅增長66%，搶裝對2016年裝機造成了一定的透支影響。同時，搶裝使得能源局公布的并網(wǎng)數(shù)據(jù)波動加大，也一定程度影響了16年風(fēng)機裝機增速；2）2016年為國內(nèi)風(fēng)電裝機結(jié)構(gòu)調(diào)整的一年，企業(yè)裝機中心由原來的三北地區(qū)向中東部及南方市場轉(zhuǎn)移。而南方市場與北方市場在項目儲備、施工周期等方面存在一定差異，從而一定程度影響了并網(wǎng)裝機水平。

裝機結(jié)構(gòu)明顯調(diào)整，西北地區(qū)占比大幅下降。行業(yè)新增裝機結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯優(yōu)化，限電嚴重的西北地區(qū)裝機占比明顯下降，內(nèi)蒙、新疆、甘肅、寧夏四省裝機占比由2015年的57.5%降至18.7%。中東部及南方市場占比明顯上升，華南五省占比由2015年的7.64%上升至21.20%，尤其是云南省裝機大幅增長；華北五省市（不含內(nèi)蒙）占比由2015年的12.80%上升至20.17%。 　　

4季度棄風(fēng)率12.49%，棄風(fēng)限電明顯改善。2016年國內(nèi)風(fēng)電棄風(fēng)率17.10%，較2015年的15.40%有所上升。不過，從單季度來看，4季度棄風(fēng)率12.49%，前3季度分別為25.81%、16.82%、12.70%，下降趨勢明顯。在受供暖影響明顯的4季度國內(nèi)風(fēng)電棄風(fēng)率依然維持平穩(wěn)下滑，印證國內(nèi)風(fēng)電棄風(fēng)限電改善趨勢明確的判斷。 　　

國內(nèi)風(fēng)電基本面改善趨勢確定，繼續(xù)看好行業(yè)后期表現(xiàn)，維持看好評級。國內(nèi)風(fēng)電棄風(fēng)限電改善趨勢確定，同時裝機熱情依然高漲，隨著前期搶裝及市場區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整因素弱化，預(yù)計國內(nèi)風(fēng)電裝機同樣將重回增長趨勢，帶動風(fēng)電基本面整體平穩(wěn)改善。建議持續(xù)關(guān)注板塊投資機會，重點推薦風(fēng)機龍頭金風(fēng)科技，以及天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能等。