1月21日訊 正泰電器（601877）將于今日在上證所上市交易。
　　   
    浙江正泰電器股份有限公司證券簡稱“正泰電器”，證券代碼“601877”。公司此次公開發(fā)行價格23.98元/股，發(fā)行市盈率61.5倍，發(fā)行的股份數(shù)為10500萬股，網(wǎng)上發(fā)行8400萬股。

    一、上市估值分析

     中信建投：首日上市合理價格為23.2-26.1
    預計公司未來三年的業(yè)績分別為0.58元、0.66元、0.78元，年均增長率約15%。給予公司09年40-45倍市盈率，首日上市合理價格為23.2-26.1元。

　　國金證券：上市首日的股價波動區(qū)間或?qū)?3.22-27.09元
    按照2009年預測EPS的35倍、2010年預測EPS的30倍市盈率對公司進行相對估值，得到公司未來6-12個月的合理股價波動區(qū)間為18.99-20.35元；按照2008年EPS的60-70倍PE對公司進行定價，得到公司上市首日的股價波動區(qū)間或?qū)?3.22-27.09元。

　　上海證券：上市首日開盤價32-34元
    公司合理估值區(qū)間為17.85-20.40元，現(xiàn)發(fā)行價23.98元,已在合理估值上限之上。對比09年以來上市中小板公司首日開盤漲幅以及同行業(yè)公司上市后及近期表現(xiàn)，預計上市首日開盤價32-34元，上漲35%-45%左右
　　
　　天相投顧：20.30元-23.20元
    按照首發(fā)10,500萬股計算，發(fā)行后總股本為100,500萬股，預計2009年至2011年EPS分別為0.58元、0.65元和0.79元。參考目前A股市場上電氣設備行業(yè)類似公司的估值水平，在當前市場狀況下其合理的2009年動態(tài)PE應在35-40倍之間，按照2009年每股收益0.58元計算，對應上市后的合理價格區(qū)間應為20.30元-23.20元。

    愛建證券：合理價值區(qū)間為19.5元-24.5元
    愛建證券分析師預測公司2009-2011年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤分別為5.67億、6.21億、7.48億元，按發(fā)行后股本計算每股收益分別為0.56元、0.62元、0.74元。按照目前電力設備行業(yè)的估值水平(09年平均PE為43.5倍)，考慮到公司的行業(yè)龍頭地位和未來成長空間，對應合理價值區(qū)間為19.5元-24.5元。

    中銀國際：上市后目標價25.20元

    考慮公開發(fā)行對于股本的增厚，我們預測公司2010、2011年的每股收益分別為0.63元和0.74元，中銀國際分析師給予公司2010年40倍市盈率，對應上市后目標價25.20元。

    中投證券：合理價值區(qū)間為19.50元-23.60元
    中投證券分析師預測公司2009-2011年按發(fā)行后股本10.05億股計算的每股收益分別為0.59元、0.65元、0.76元。按照目前電力設備行業(yè)的估值水平，給予公司2009年40倍，2010年30倍估值，合理價值區(qū)間為19.50元-23.60元。

    二、公司基本面

　　公司簡介：
　　浙江正泰電器股份有限公司是由公司控股股東正泰集團股份有限公司聯(lián)合陳國良等25名自然人于1997年7月21日共同發(fā)起設立的股份有限公司，是中國最大的低壓電器生產(chǎn)企業(yè)，截至目前公司共生產(chǎn)406個系列、11916個規(guī)格的各式低壓電器產(chǎn)品；產(chǎn)銷量連續(xù)6年位居國內(nèi)低壓電器行業(yè)首位，市場占有率超過10%，是國內(nèi)低壓電器設備當之無愧的王者。
　　主營業(yè)務：主要從事配電電器、終端電器、控制電器、電源電器、電子電器五大類低壓電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品主要應用于：工廠、商場、住宅等工業(yè)用、商用及民用建筑中的配電系統(tǒng)；機床等各類工業(yè)設備的電控制部件；電網(wǎng)的配套設施。
　　所屬行業(yè)：電力設備

　　公司亮點：
　　1、投資穩(wěn)步增長，低壓電器行業(yè)前景廣闊
    低壓電器作為國民經(jīng)濟中的基礎資本品，廣泛應用于生產(chǎn)及居民生活。2000-2008年中國低壓電器市場年均復合增長率在15%以上，2008年全行業(yè)銷售收入約為437億元。2009年，我國總裝機容量將達8.6億千瓦，基于電力投資穩(wěn)步增長，低壓電器的存量及增量需求都是巨大的。同時，智能電網(wǎng)啟動以及風電、光伏等新能源也將對高效穩(wěn)定的升級低壓電器產(chǎn)品構成較大需求。
　　2、品牌價值與龐大營銷網(wǎng)絡締造公司核心競爭力
    作為中國低壓電器行業(yè)產(chǎn)銷量最大、產(chǎn)品種類最為齊全的龍頭企業(yè)，"正泰"品牌贏得了較高的知名度和影響力，連續(xù)多年被認定為中國馳名商標。26年的經(jīng)營積淀、植根當?shù)氐凝嫶鬆I銷網(wǎng)絡、管理技術優(yōu)勢，以及不斷增強的研發(fā)實力有助于鞏固并擴大公司現(xiàn)有的競爭優(yōu)勢。
　　

    三、機構觀點

    海通證券：正泰電器是國內(nèi)最大的低壓電器綜合制造商，產(chǎn)品線覆蓋全面，涵蓋有配電電器、終端電器、控制電器、電源電器、電子電器五大類產(chǎn)品。公司連續(xù)六年產(chǎn)銷量全國第一。公司作為國內(nèi)最大的低壓電器制造商，擁有強大的品牌優(yōu)勢和完善的營銷網(wǎng)絡；完善的產(chǎn)品線，領先的技術水平和研發(fā)實力；諾雅克中高端電器生產(chǎn)基地建設作為未來的發(fā)展重點，高端產(chǎn)品和節(jié)