公司的主要產(chǎn)品包括單晶硅生長爐、單晶硅切斷機(jī)和單晶硅切方滾磨機(jī)等光伏設(shè)備,覆蓋了人工晶體生長和加工的多個(gè)工序范圍,是目前國內(nèi)太陽能電池硅材料生產(chǎn)、加工設(shè)備領(lǐng)域中產(chǎn)品種類最齊全的企業(yè)之一,且單晶爐單位產(chǎn)品能耗國內(nèi)最低。

    公司已實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)的產(chǎn)品和在研項(xiàng)目的技術(shù)水平在國內(nèi)同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位,部分達(dá)到國際先進(jìn)水平;截至目前,公司累計(jì)承擔(dān)省、市級科技項(xiàng)目3項(xiàng),獲得國家知識產(chǎn)權(quán)專利7項(xiàng),正在受理專利申請10項(xiàng),擁有專有技術(shù)1項(xiàng)。

    公司最主要產(chǎn)品硅單晶爐市場保有量的占有率2007年、2008年分別為17.36%和18.45%,逐年上升,且位居行業(yè)前列。

    報(bào)告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)收入增長較快,2008年較2007年增長30.57%,2007年較2006年增長808.63%;光伏設(shè)備業(yè)務(wù)收入是公司主營業(yè)務(wù)收入的主要來源,2006年、2007年、2008年和2009年1~9月的占比分別為74.05%、92.48%、91.05%和83.35%。

    光伏行業(yè)仍將以較快速度增長,且硅材料電池將在中期內(nèi)處于主導(dǎo)地位,但對單晶硅爐的需求將會(huì)受到硅薄膜電池、多晶硅電池產(chǎn)品的擠壓;同時(shí),公司所處產(chǎn)業(yè)段在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中相對集中度低,技術(shù)門檻有限,且對最終電池產(chǎn)品競爭力決定性有限,因此公司的市場地位可能受到其他供應(yīng)商以及更多新進(jìn)入者的挑戰(zhàn)。

   綜合行業(yè)發(fā)展和競爭力情況,我們認(rèn)為公司未來收入和利潤增速仍將保持在高位,尤其是募投項(xiàng)目逐步釋放產(chǎn)能后;但公司主營業(yè)務(wù)的利潤率預(yù)計(jì)將穩(wěn)中有降。

    上市后合理定價(jià)區(qū)間為45~50倍,對應(yīng)09年EPS,合理定價(jià)區(qū)間為18~20元/股。