主要觀點

新能源板塊走勢符合行業(yè)基本面,成長性與相對漲跌幅均表現(xiàn)不俗。上半年表現(xiàn)最后好的是鋰電池板塊,需求火爆,印證預期,光伏產(chǎn)業(yè)受益搶裝潮,板塊業(yè)績突飛猛進;風電的裝機頂峰期已過,未來較長時間難有表現(xiàn),核電業(yè)績未達預期,未來裝機速度令人擔憂。下半年的核心投資邏輯依舊是選擇成長,新能源汽車后市場同樣受益于新能源汽車產(chǎn)銷量的飆升,我們關注充電樁;如何解決新能源發(fā)電嚴重浪費問題,如何應對電網(wǎng)削峰填谷,為儲能帶來了巨大的成長空間;同時我們深入挖掘行業(yè)的變化升級,重點關注光伏電站建設向分布式電站傾斜,單晶硅對多晶硅的替代帶來的投資機會。

光伏:關注單晶硅對多晶硅的替代效應。

今年上半年,光伏裝機量大幅增長,主要受益于搶裝潮。但下半年裝機量下滑預期較大,全年來看裝機量仍將有較大增幅。中長期看,新增光伏裝機將維持高位,建設的重心將轉(zhuǎn)移至分布式光伏發(fā)電,業(yè)主對光伏發(fā)電的轉(zhuǎn)化效率將更加重視。單晶硅轉(zhuǎn)化率高,價格也已經(jīng)與多晶硅相當,因此未來單晶硅對多晶硅的替代情況將確立。

儲能:靜待成本降低引爆市場。

新能源發(fā)電以及削峰填谷急待儲能系統(tǒng)的建設,以解決其利用率和穩(wěn)定性問題。儲能剛剛起步,未來5年的市場成長空間超過500億。短期我們看好鉛炭電池的成本優(yōu)勢,中長期鋰電也將崛起。但目前成本太高制約了其大規(guī)模市場化應用,市場對于政策補貼預期很高,補貼出臺將引爆市場。

充電樁

新能源汽車2015年新能源汽車產(chǎn)銷量呈爆發(fā)式增長,未來幾年仍將繼續(xù)快速增長,但短期影響新能源汽車發(fā)展的一大掣肘是充電樁、充電站、換電站等配套設施嚴重不足,需求爆發(fā)加上政策支持,預計未來幾年充電樁將步入建設高峰期。

新能源組2016中期重點推薦個股。

升級行業(yè):單晶硅龍頭隆基股份

成長行業(yè):儲能率先發(fā)展的南都電源(300068);充電設備彈性較大的和順電氣(300141);布局增值服務的高瀾股份(300499)。

風險提示。

儲能政策預期落空,裝機速度緩慢

充電樁盈利模式難以被認可,建設速度滯后。