事件:近日,我們赴中利科技進(jìn)行調(diào)研并參觀廠區(qū),與公司管理層就公司業(yè)務(wù)和未來(lái)規(guī)劃進(jìn)行了深入交流和溝通。

點(diǎn)評(píng)

五位一體,業(yè)務(wù)發(fā)展成效顯著。目前,集團(tuán)和上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括電纜及新材、光通信、光伏、高端制造電子和互聯(lián)網(wǎng)新領(lǐng)域等5大板塊。電纜及新材板塊主要包括中利、中聯(lián)、常州船用電纜、遼寧、蘇州科寶光電科技和利星科技等子公司;光通信板塊主要包括長(zhǎng)飛中利和青海中利光纖技術(shù)等子公司;光伏板塊主要包括中立騰輝子公司;高端制造電子板塊主要包括中翼和中利電子等子公司;互聯(lián)網(wǎng)金融板塊主要包括蘇南互聯(lián)網(wǎng)證券和上海網(wǎng)能等子公司。2015年,全集團(tuán)共投資9.5億元進(jìn)行技改和擴(kuò)建。原有光電纜業(yè)務(wù)加大技改力度,產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新升級(jí),完成鋁導(dǎo)體電動(dòng)汽車內(nèi)部用高壓連接電纜等相關(guān)技術(shù)研究;實(shí)現(xiàn)一帶一路創(chuàng)新發(fā)展,在泰國(guó)、寧夏、新疆和內(nèi)蒙等地投資;創(chuàng)新投入三家孵化企業(yè),進(jìn)軍鈦金屬3D打印和互聯(lián)網(wǎng)金融(上海網(wǎng)能和蘇南互聯(lián)網(wǎng)證券)。2015年,集團(tuán)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值190億元,銷售收入175.3億元,同比增長(zhǎng)11.8%,其中上市公司營(yíng)業(yè)收入121.4億元,同比增長(zhǎng)31.3%;稅后利潤(rùn)7億元,同比增長(zhǎng)12.7%,其中上市公司凈利潤(rùn)4.15億元,同比增長(zhǎng)45.4%。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈提升迅速。2015年公司進(jìn)一步拓展光伏電站業(yè)務(wù),全年上市公司共實(shí)現(xiàn)686MW光伏電站銷售,實(shí)現(xiàn)收入53億元,同比分別增長(zhǎng)75.45%和69.28%。報(bào)告期內(nèi),公司光伏電站開(kāi)發(fā)區(qū)域已在中、東部擴(kuò)展,避免過(guò)去單一地區(qū)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。公司及時(shí)調(diào)整開(kāi)發(fā)區(qū)域方向,為今后光伏電站開(kāi)發(fā)鋪墊了良好的“中利騰暉”品牌和區(qū)域影響力的基礎(chǔ)。2015年拿到1.5GW路條,開(kāi)發(fā)建設(shè)1.28GW電站項(xiàng)目,超過(guò)700MW并網(wǎng)銷售(整個(gè)集團(tuán)),為16上半年儲(chǔ)備了600MW并網(wǎng)和可銷售項(xiàng)目。同時(shí),公司一期200噸光棒、600萬(wàn)芯公里光纖產(chǎn)能已正式投產(chǎn);光伏電池片產(chǎn)量1002MW,產(chǎn)能利用率83.5%;組件產(chǎn)量1176MW,產(chǎn)能利用率78%。2015年在泰國(guó)建設(shè)600MW電池片和600MW組件廠,新疆200MW組件廠,內(nèi)蒙鋁合金支架和200MW組件廠實(shí)現(xiàn)一期投產(chǎn),為2016年預(yù)計(jì)1GW組件銷售、1.5GW電站項(xiàng)目投資建設(shè),提供了有力保障。公司通過(guò)不斷優(yōu)化工藝設(shè)計(jì)提高產(chǎn)品性能和效率,通過(guò)用自產(chǎn)光伏組件和電纜等產(chǎn)品建設(shè)電站使得成本內(nèi)化有利于盈利能力的提升,有利于公司的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

拓展高端制造電子業(yè)務(wù)。中翼鎂合金制造,成功研發(fā)了納米技術(shù)新型鎂合金等多項(xiàng)產(chǎn)品,并且配套華為技術(shù)即將量產(chǎn)。電子公司方面,2015因軍方產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,4季度才批量沖刺,銷售收入7億元。2016年,直接對(duì)接軍方訂單,通過(guò)直接采購(gòu)和銷售,努力打造中利的軍工品牌。在鈦金屬3D打印方面,引進(jìn)相關(guān)團(tuán)隊(duì),2015年12月已經(jīng)試投產(chǎn),正在加快產(chǎn)品研發(fā)和進(jìn)入航空航天領(lǐng)域,一旦成熟,在中利電子新廠房?jī)?nèi)擴(kuò)建二期生產(chǎn)規(guī)模。

進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融和智能電網(wǎng)。2015年成立蘇南互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)公司,是中利科技進(jìn)一步創(chuàng)新孵化項(xiàng)目,其目標(biāo)在2年內(nèi)取得商業(yè)保理、三方基金銷售、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、眾籌等5塊牌照,主要以三農(nóng)光伏業(yè)務(wù)打造新的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。同時(shí),成立了上海網(wǎng)能發(fā)展公司,也屬于創(chuàng)新項(xiàng)目,主要業(yè)務(wù)包括售電公司、擁護(hù)智能管理業(yè)務(wù)、區(qū)域性微電網(wǎng)等電網(wǎng)系統(tǒng)開(kāi)展業(yè)務(wù)。

布局萬(wàn)農(nóng)光伏。公司提出了“萬(wàn)農(nóng)光伏”的理念,開(kāi)創(chuàng)了“光伏電站+規(guī)模農(nóng)業(yè)”業(yè)務(wù)模式,全部采用鋁合金支架,組件的高度達(dá)到3-4米(傳統(tǒng)農(nóng)光互補(bǔ)的高度在0.6米左右),組件全部采用高效組件(中利騰輝目前單晶高效組件的轉(zhuǎn)化效率大于21%,如果采用雙面發(fā)電,效率可達(dá)25%),主要包括光伏+農(nóng)副產(chǎn)品--光伏+水稻麥子、光伏+牧草中藥、光伏+花卉等多種模式,目前處于初期階段。結(jié)合中國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó)的特點(diǎn),為后續(xù)國(guó)內(nèi)乃至世界的光伏電站業(yè)務(wù)建設(shè)發(fā)展打開(kāi)了突破點(diǎn)。中利科技成立的中利萬(wàn)農(nóng)科技公司的目標(biāo)是通過(guò)創(chuàng)新特種種養(yǎng)殖技術(shù),2年后高效農(nóng)業(yè)收益高于光伏發(fā)電收益。其運(yùn)營(yíng)模式將會(huì)采用當(dāng)?shù)爻闪⑥r(nóng)業(yè)發(fā)展公司或者農(nóng)業(yè)合作社。采用當(dāng)?shù)卣顿Y平臺(tái),集中為貧困農(nóng)民爭(zhēng)取扶貧低息貸款,讓農(nóng)民參股光伏項(xiàng)目公司或農(nóng)業(yè)發(fā)展公司,讓農(nóng)民享受光伏發(fā)電收益的同時(shí),也進(jìn)一步提高農(nóng)業(yè)收益。

集團(tuán)和上市公司的發(fā)展目標(biāo)。2016年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值270億元,銷售收入255億元,稅后利潤(rùn)10.5億元,繳納稅收超過(guò)5億元。中利科技實(shí)現(xiàn)銷售收入180億元,主要增長(zhǎng)在于光伏電站,新增750MW,新增銷售60億元,新增組件600MW,實(shí)現(xiàn)銷售20億元,歸屬于上市公司的稅后利潤(rùn)7億元以上,同比增長(zhǎng)60%。

盈利預(yù)測(cè)。在光伏行業(yè)支持性政策不斷釋放和技術(shù)進(jìn)步的背景下,公司電站規(guī)模不斷擴(kuò)大,又進(jìn)軍能源互聯(lián)網(wǎng)和農(nóng)光領(lǐng)域。預(yù)測(cè)公司2016-2017年EPS分別為0.99和1.20,給予“買入”評(píng)級(jí)。