5月11日晚間，天龍光電公告稱，因控股股東常州諾亞科技有限公司(下稱“常州諾亞”)非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金，天龍光電、常州諾亞及其他相關(guān)當(dāng)事人遭到深交所公開譴責(zé)。

而根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司董事及高管被公開譴責(zé)12個(gè)月內(nèi)不得非公開發(fā)行股票，這對(duì)于如今光靠主業(yè)很難扭虧的天龍光電來說并不是個(gè)好消息。

天龍光電董秘張洪宇對(duì)此表示，被交易所公開譴責(zé)對(duì)公司再融資等活動(dòng)有一定影響，(將導(dǎo)致天龍光電)12個(gè)月內(nèi)不能發(fā)行證券，但是現(xiàn)金收購(gòu)是可以的。被譴責(zé)人員辭職并不能改變公司已被譴責(zé)的結(jié)果。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，被譴責(zé)當(dāng)事人不離職就暫時(shí)不能定增收購(gòu)資產(chǎn)，天龍光電扭虧關(guān)鍵就看它如何處置現(xiàn)有資產(chǎn)和利用現(xiàn)金進(jìn)行外延并購(gòu)了，而天龍光電賬面上僅8000多萬元的貨幣資金，這能起到多大作用尚不好估計(jì)。

易主后違規(guī)借款

根據(jù)深交所發(fā)布的《關(guān)于對(duì)天龍光電及相關(guān)當(dāng)事人給予公開譴責(zé)處分的公告》，天龍光電控股股東常州諾亞于2015年3月4日向天龍光電借款3500萬元，并于2015年3月12日歸還了該筆借款。

常州諾亞向天龍光電借款行為屬于控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金。上述行為明顯違反了深交所相關(guān)規(guī)定。為此，深交所決定分別給予天龍光電、常州諾亞及天龍光電董事周儉、王思遠(yuǎn)、馮金生公開譴責(zé)處分。

事實(shí)上，天龍光電上述違規(guī)借款發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)正好在常州諾亞更換大股東后不久。

2014年11月7日，為避免觸發(fā)“創(chuàng)業(yè)板公司連續(xù)3年虧損就強(qiáng)制退市”的規(guī)定，天龍光電火速進(jìn)行了實(shí)控人易主。其控股股東常州諾亞的實(shí)際控制人馮月秀、呂行、萬俊平與北京靈光能源投資有限公司(下稱“靈光能源”)簽訂了《增資擴(kuò)股協(xié)議》。交易完成后，靈光能源控股常州諾亞，并間接控制天龍光電。

雙方約定，常州諾亞必須先完成對(duì)天龍光電子公司江蘇中晟半導(dǎo)體設(shè)備有限公司的收購(gòu)，助天龍光電通過這筆投資收益實(shí)現(xiàn)2014年全年扭虧、避免退市以后，雙方才能繼續(xù)進(jìn)行增資擴(kuò)股協(xié)議。2014年12月底，該資產(chǎn)處置火速完成，2015年1月13日，常州諾亞完成工商變更登記，控股股東變?yōu)殪`光能源。

因此，天龍光電在2015年3月發(fā)生違規(guī)借款的行為，其實(shí)是在常州諾亞更換了控股股東之后。事實(shí)上，天龍光電此次違規(guī)借款可能還與常州諾亞資金壓力較大有關(guān)。

去年7月10日，控股股東常州諾亞承諾要在未來6個(gè)月內(nèi)，通過合法有效的方式增持公司股份，增持股份的市值不低于人民幣2000萬元。然而截至目前，常州諾亞仍未實(shí)施增持。

這也引起投資者對(duì)常州諾亞誠(chéng)信度的質(zhì)疑：“大股東不肯履行承諾增持股票是因?yàn)檫€不認(rèn)同天龍當(dāng)前的價(jià)位嗎？”對(duì)此，今年3月3日，天龍光電在投資者互動(dòng)平臺(tái)上直接回復(fù)稱：“大股東目前資金壓力較大。”

扭虧重任

翻閱天龍光電歷史公告可以發(fā)現(xiàn)，這是其上市以來首次被公開譴責(zé)。此前在2014年8月，天龍光電曾因2013年年度業(yè)績(jī)預(yù)告與實(shí)際數(shù)額差異過大且業(yè)績(jī)快報(bào)的修正公告嚴(yán)重滯后，被深交所給予通報(bào)批評(píng)的處分。顯而易見的是，“被公開譴責(zé)”的性質(zhì)比“通報(bào)批評(píng)”更為嚴(yán)重。

經(jīng)記者向多位律師咨詢，創(chuàng)業(yè)板上市公司如果近36個(gè)月累計(jì)受到深交所3次公開譴責(zé)，就會(huì)被終止上市，此外，現(xiàn)任董事、高管遭到公開譴責(zé)12個(gè)月內(nèi)，上市公司不得非公開發(fā)行股票。

而這樣“不能定增”的限制對(duì)于主業(yè)不濟(jì)的天龍光電無疑是“雪上加霜”。

去年新控股股東和實(shí)控人的入主并未給天龍光電帶來實(shí)質(zhì)性改變。據(jù)2015年年報(bào)顯示，“受光伏行業(yè)不景氣的影響，公司本年度生產(chǎn)基本處于半停工狀態(tài)。”天龍光電全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.3億元，實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)為-3.58億元。其中，2015年存貨跌價(jià)損失為1.74億元，同比大增153.54%。2015年期末存貨余額為1.65億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)690天，亦即消耗這些存貨尚需要近兩年的時(shí)間。

而2016年一季度，天龍光電實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)為虧損1692.88萬元，同比下降563.53%，截至今年一季度末的貨幣資金為8853.69萬元，合并現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-1034.19萬元。

對(duì)此，天龍光電董事長(zhǎng)孫利表示：“基于目前公司的經(jīng)營(yíng)狀況，我們正在積極籌劃未來發(fā)展，尋找機(jī)會(huì)突破，如有重大發(fā)展將及時(shí)披露。”

著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員宋清輝認(rèn)為，今年一季度天龍光電終止了合作建設(shè)30MW光伏電站，也導(dǎo)致其開拓光伏下游應(yīng)用的想法受阻。從目前情況來看，天龍光電單單依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)扭虧的難度比較大。除此之外，天龍光電還可以考慮通過爭(zhēng)取大數(shù)額的產(chǎn)品銷售訂單、消化庫(kù)存、處置資產(chǎn)、重啟資產(chǎn)重組等手段來扭虧。

事實(shí)上，天龍光電一直在考慮處置資產(chǎn)事宜，自2015年起就開始審計(jì)子公司資產(chǎn)，并表示完成對(duì)各子公司的審計(jì)后會(huì)制訂處置方案并予以公告，不過至今未有進(jìn)展，且其子公司狀況也并不樂觀。

截至2015年年底，天龍光電尚有7家控股或參股公司，但除了金壇華盛天龍光伏設(shè)備科技有限公司盈利7.59萬元外，其他公司均處于虧損狀態(tài)，且天龍科技的凈資產(chǎn)為-140.89萬元。其中，天龍光電持股68%的上海杰姆斯電子材料有限公司此前普遍被認(rèn)為是較有價(jià)值的。不過上海杰姆斯在2015年度已經(jīng)基本停工，去年虧損擴(kuò)大至6271.34萬元，凈利潤(rùn)同比下降四成，且還遭到南京銀行起訴歸還本金1950萬元及相應(yīng)利息。