行業(yè)觀點(diǎn)

太陽能:本周能源局發(fā)文《關(guān)于調(diào)查落實(shí)光伏發(fā)電相關(guān)建設(shè)條件》,要求各地研究本地光伏發(fā)電消納能力并報(bào)告解決棄光限電措施,若無法做出“棄光率不超過5%”的承諾將暫停下達(dá)該地區(qū)2016年度光伏電站建設(shè)規(guī)模指標(biāo)。我們認(rèn)為,該文件的下發(fā)除了再次彰顯能源局改善光伏限電的堅(jiān)定態(tài)度之外,更預(yù)示著我國2016年光伏發(fā)電規(guī)模指標(biāo)的分配已提上議事日程,有望在二季度末下發(fā),有望改善目前市場(chǎng)對(duì)光伏行業(yè)下半年景氣度極低的預(yù)期。我們維持行業(yè)觀點(diǎn),認(rèn)為無論從宏觀角度、還是微觀調(diào)研結(jié)果角度,下半年需求情況都將好于預(yù)期。從一季報(bào)和半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告情況看,光伏制造板塊仍是高景氣持續(xù)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L確定性強(qiáng)、且估值較低的板塊,繼續(xù)重點(diǎn)推薦:隆基股份、中來股份。

新能源汽車:跟隨市場(chǎng)略作調(diào)整的新能源車板塊,本周再次因行業(yè)高景氣和業(yè)績(jī)?cè)鲩L確定成為機(jī)構(gòu)做反彈的抱團(tuán)選擇,鋰電池及上游材料相關(guān)個(gè)股漲領(lǐng)漲板塊。我們維持近期觀點(diǎn):新能源汽車板塊因橫向比較優(yōu)勢(shì)明顯、低配機(jī)構(gòu)上車欲望強(qiáng)烈等原因仍將維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì),但在面臨政策和需求不確定性、產(chǎn)能大幅擴(kuò)張的確定性、且PE 估值持續(xù)走高后,博弈成分加重(本周多家鋰電材料企業(yè)公告實(shí)際控制人、董事、高管減持)。鋰資源龍頭作為景氣維持能力相對(duì)最強(qiáng)(產(chǎn)能釋放最難、供給最集中、技術(shù)路線唯一)的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié),仍是目前時(shí)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益比最高的配置選擇。繼續(xù)重點(diǎn)看好天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè),同時(shí)看好低估值材料龍頭杉杉股份。

充電樁/運(yùn)營:充電樁板塊是今年行業(yè)的最大風(fēng)口,設(shè)備需求量有望較2015年增長6倍,因網(wǎng)外需求無法精確統(tǒng)計(jì)而無法證偽,將被反復(fù)炒作,短期板塊估值較高,待隨大盤回調(diào)后仍可重點(diǎn)介入獲取超額收益;運(yùn)營方面,由于充電樁企業(yè)拿項(xiàng)目較困難,公交、專用車運(yùn)營市場(chǎng)轉(zhuǎn)向業(yè)主方,關(guān)注相關(guān)公司的商業(yè)模式是否可行及盈利彈性。重點(diǎn)看好九洲電氣、中恒電氣。關(guān)注:和順電氣,通合科技,北巴傳媒等。

儲(chǔ)能:本周2016年國際儲(chǔ)能峰會(huì)在北京召開,下周(5月24日)CIBF2016國際先進(jìn)電池前沿技術(shù)討論會(huì)暨第六屆中國國際儲(chǔ)能大會(huì)將在深圳召開,儲(chǔ)能主題在產(chǎn)業(yè)界和資本市場(chǎng)升溫顯著。我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)2016年是中國儲(chǔ)能商業(yè)化啟動(dòng)的元年,能源及電力領(lǐng)域政策導(dǎo)向?qū)?chǔ)能的支持持續(xù)提升、商業(yè)化項(xiàng)目示范效應(yīng)逐漸顯現(xiàn),推動(dòng)行業(yè)加速發(fā)展,推薦:南都電源、圣陽股份。

電力設(shè)備:特高壓進(jìn)入業(yè)績(jī)爆發(fā)期,我們認(rèn)為國網(wǎng)高層變動(dòng)將影響交流特高壓后續(xù)進(jìn)展,直流特高壓有望加快;配網(wǎng)一季度招標(biāo)量未見明顯增長、后續(xù)是否可放量有待觀察;電改與能源互聯(lián)網(wǎng)方面,國網(wǎng)換屆有望推動(dòng)行業(yè)發(fā)展,關(guān)注需求側(cè)管理企業(yè)用戶數(shù)增長進(jìn)度以及變現(xiàn)能力,關(guān)注售電相關(guān)政策變化;推薦:長高集團(tuán)、金智科技等轉(zhuǎn)型標(biāo)的。

核電下半年進(jìn)入交貨周期:根據(jù)核電建設(shè)進(jìn)度,從今年下半年開始核電設(shè)備逐步開始進(jìn)入交貨周期,核電業(yè)績(jī)有望快速增長。除了百萬千瓦級(jí)的大堆之外,我們認(rèn)為未來五年核電小堆和核廢料處理也具有廣闊的發(fā)展前景,有超預(yù)期可能,重點(diǎn)推薦:通裕重工、江蘇神通。

風(fēng)電:我們認(rèn)為下半年風(fēng)電設(shè)備仍然維持中高景氣度,累計(jì)裝機(jī)量增速平穩(wěn),但國內(nèi)新增裝機(jī)容量總體將低于2015年,政府積極促進(jìn)新能源消納,風(fēng)力發(fā)電企業(yè)限電問題將逐步改善,但短期難以解決,推薦:天順風(fēng)能。