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事件:2016年5月11日,公司發(fā)布了《關于經(jīng)營合同中標的公告》和《關于重大經(jīng)營合同中標的公告》。
點評
中標國網(wǎng)大單,助力業(yè)績提升。近日收到國網(wǎng)物資有限公司及相關代理機構(gòu)發(fā)給本公司的中標通知書,在“國家電網(wǎng)公司2016 年第一批電能表及用電信息采集設備招標活動”中,公司為此項目第1 分標“2 級單相智能電能表”、第2 分標“1 級三相智能電能表”、第3 分標“0.5s 級三相智能電能表”、第4 分標“0.2s 級三相智能電能表”、第5 分標“集中器、采集器”和第6 分標“專變采集終端”的中標人,共中12 個包,中標總金額為28,189.6 萬元。另外,公司成為“國家電網(wǎng)公司2016年電源項目第二次物資招標采購”招標活動的中標人,共中2個包,中標物資名稱為“充電設備”,中標總金額約為3853.92萬元,公司充電設備首次進入國網(wǎng)招標體系。另外,公司中標“中國南方電網(wǎng)有限責任公司2016年電能表類第一批框架招標項目”,金額約8600萬元。目前,2016年累計新增南網(wǎng)國網(wǎng)中標金額約40643.52萬元,占比2015年總收入約18%。
借行業(yè)風口,布局新能源汽車運營和充電樁。2015年,受國家產(chǎn)業(yè)政策影響,新能源汽車行業(yè)進入了爆發(fā)式增長期。公司在深圳、中山、湛江、揚州、南昌都有建設和運營充電站、充電樁的經(jīng)驗,目前公司在南昌的充電樁市場擁有一定的市場占有率,且拿到了當?shù)氐某潆姌堆a貼。通過增資深圳市中電綠源新能源汽車發(fā)展有限公司并參股地上鐵租車(深圳)有限公司,從制造端切入運營端,以運營端帶動制造端。目前公司有一百多臺新能源大巴車在運營。2016年,公司重點目標是打開大用戶(含國網(wǎng)南網(wǎng))的充電樁招標市場。
儲能市場國外業(yè)務已有業(yè)績,國內(nèi)積極儲備。目前公司已將在海外成立子公司,海外儲能業(yè)務市場已經(jīng)打開。國內(nèi)市場,公司積極布局電池市場,例如與LG化學合作,參股國能電池30%股份。公司在玉門的風光儲項目建設規(guī)模為15兆瓦分布式光伏電站、配套6兆瓦儲能系統(tǒng);接入項目所在地區(qū)風電場10兆瓦風能發(fā)電系統(tǒng)、配套4兆瓦移動儲能系統(tǒng)。
目前,公司兆瓦級箱式儲能系統(tǒng)成功通過了TUV、北美認證機構(gòu)CSA、泰國PEA等市場門坎認證公司在海外市場的拓展也取得一定成效,在夏威夷區(qū)域建設了商用級電站,在非洲喀麥隆建設了政府級的微電網(wǎng)示范項目。
電氣設備布局2萬億投資蛋糕。2015-2020年,配電網(wǎng)建設改造投資不低于2萬億元, “十三五”期間累計投資不低于1.7萬億元。,2016年國家電網(wǎng)公司計劃投資4390億元用于電網(wǎng)建設。公司配網(wǎng)方面業(yè)務最近2年連續(xù)實現(xiàn)60%的增速,預計上海東自2016年合同額仍能維持高速增長。另外,公司單獨建立了針對國網(wǎng)的配網(wǎng)市場部。
年光伏電站建設目標約1GW,搶裝潮期間建設400MW。光伏電站在2015年底已經(jīng)并網(wǎng)約280MW,在2016年6月底前,預計并網(wǎng)約400MW,累計裝機規(guī)模約680MW;2016年下半年計劃200-400MW的并網(wǎng)發(fā)電;完成公司計劃光伏電站運營的總量在1GW左右。公司會通過出售相關電站,做電站資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
設立售電公司,布局售電大市場。深圳是輸配電價改革的重要試點城市,公司立足深圳,成立了科陸售電公司,注冊資本2億元。另外,公司聯(lián)合深圳國電能投資和比亞迪,參與設立深電能售電公司。目前,廣東省已開始納入售電公司參與電力市場直接交易。
擬定增30.77億元,加碼智慧能源儲能、微網(wǎng)、主動配電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化項目、新能源汽車及充電網(wǎng)絡建設與運營項目和智慧能源系統(tǒng)平臺等項目。公司實際控制人饒陸華擬參與認購12.46億元,占比40.5%,其他高管擬參與認購11.05億元,占比約35.92%,彰顯公司管理層強烈信心。
維持“推薦”評級?？紤]公司增發(fā)攤薄等因素,預計2016年-2018年,EPS分別為0.69元、0.93元和1.19元,對應33.91倍、25.16倍和19.66倍?？紤]到公司充電樁(站)和儲能業(yè)務行業(yè)基數(shù)小,市場空間較大,公司業(yè)績彈性較大,維持“推薦”評級。
風險提示:競爭激烈?guī)砻氏陆档娘L險;電站系統(tǒng)集成業(yè)務不達預期風險;應收賬款回收風險。
點評
中標國網(wǎng)大單,助力業(yè)績提升。近日收到國網(wǎng)物資有限公司及相關代理機構(gòu)發(fā)給本公司的中標通知書,在“國家電網(wǎng)公司2016 年第一批電能表及用電信息采集設備招標活動”中,公司為此項目第1 分標“2 級單相智能電能表”、第2 分標“1 級三相智能電能表”、第3 分標“0.5s 級三相智能電能表”、第4 分標“0.2s 級三相智能電能表”、第5 分標“集中器、采集器”和第6 分標“專變采集終端”的中標人,共中12 個包,中標總金額為28,189.6 萬元。另外,公司成為“國家電網(wǎng)公司2016年電源項目第二次物資招標采購”招標活動的中標人,共中2個包,中標物資名稱為“充電設備”,中標總金額約為3853.92萬元,公司充電設備首次進入國網(wǎng)招標體系。另外,公司中標“中國南方電網(wǎng)有限責任公司2016年電能表類第一批框架招標項目”,金額約8600萬元。目前,2016年累計新增南網(wǎng)國網(wǎng)中標金額約40643.52萬元,占比2015年總收入約18%。
借行業(yè)風口,布局新能源汽車運營和充電樁。2015年,受國家產(chǎn)業(yè)政策影響,新能源汽車行業(yè)進入了爆發(fā)式增長期。公司在深圳、中山、湛江、揚州、南昌都有建設和運營充電站、充電樁的經(jīng)驗,目前公司在南昌的充電樁市場擁有一定的市場占有率,且拿到了當?shù)氐某潆姌堆a貼。通過增資深圳市中電綠源新能源汽車發(fā)展有限公司并參股地上鐵租車(深圳)有限公司,從制造端切入運營端,以運營端帶動制造端。目前公司有一百多臺新能源大巴車在運營。2016年,公司重點目標是打開大用戶(含國網(wǎng)南網(wǎng))的充電樁招標市場。
儲能市場國外業(yè)務已有業(yè)績,國內(nèi)積極儲備。目前公司已將在海外成立子公司,海外儲能業(yè)務市場已經(jīng)打開。國內(nèi)市場,公司積極布局電池市場,例如與LG化學合作,參股國能電池30%股份。公司在玉門的風光儲項目建設規(guī)模為15兆瓦分布式光伏電站、配套6兆瓦儲能系統(tǒng);接入項目所在地區(qū)風電場10兆瓦風能發(fā)電系統(tǒng)、配套4兆瓦移動儲能系統(tǒng)。
目前,公司兆瓦級箱式儲能系統(tǒng)成功通過了TUV、北美認證機構(gòu)CSA、泰國PEA等市場門坎認證公司在海外市場的拓展也取得一定成效,在夏威夷區(qū)域建設了商用級電站,在非洲喀麥隆建設了政府級的微電網(wǎng)示范項目。
電氣設備布局2萬億投資蛋糕。2015-2020年,配電網(wǎng)建設改造投資不低于2萬億元, “十三五”期間累計投資不低于1.7萬億元。,2016年國家電網(wǎng)公司計劃投資4390億元用于電網(wǎng)建設。公司配網(wǎng)方面業(yè)務最近2年連續(xù)實現(xiàn)60%的增速,預計上海東自2016年合同額仍能維持高速增長。另外,公司單獨建立了針對國網(wǎng)的配網(wǎng)市場部。
年光伏電站建設目標約1GW,搶裝潮期間建設400MW。光伏電站在2015年底已經(jīng)并網(wǎng)約280MW,在2016年6月底前,預計并網(wǎng)約400MW,累計裝機規(guī)模約680MW;2016年下半年計劃200-400MW的并網(wǎng)發(fā)電;完成公司計劃光伏電站運營的總量在1GW左右。公司會通過出售相關電站,做電站資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
設立售電公司,布局售電大市場。深圳是輸配電價改革的重要試點城市,公司立足深圳,成立了科陸售電公司,注冊資本2億元。另外,公司聯(lián)合深圳國電能投資和比亞迪,參與設立深電能售電公司。目前,廣東省已開始納入售電公司參與電力市場直接交易。
擬定增30.77億元,加碼智慧能源儲能、微網(wǎng)、主動配電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化項目、新能源汽車及充電網(wǎng)絡建設與運營項目和智慧能源系統(tǒng)平臺等項目。公司實際控制人饒陸華擬參與認購12.46億元,占比40.5%,其他高管擬參與認購11.05億元,占比約35.92%,彰顯公司管理層強烈信心。
維持“推薦”評級?？紤]公司增發(fā)攤薄等因素,預計2016年-2018年,EPS分別為0.69元、0.93元和1.19元,對應33.91倍、25.16倍和19.66倍?？紤]到公司充電樁(站)和儲能業(yè)務行業(yè)基數(shù)小,市場空間較大,公司業(yè)績彈性較大,維持“推薦”評級。
風險提示:競爭激烈?guī)砻氏陆档娘L險;電站系統(tǒng)集成業(yè)務不達預期風險;應收賬款回收風險。
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