報告要點

事件描述

瑞和股份發(fā)布公司2016年一季報,一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.18億元,同比上漲27.35%,毛利率14.29%,同比下降0.04%,實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.25億元,同比上升33.74%,一季度EPS0.21元。

事件評論

1季度歸屬凈利同比上升:2016年1季度公司持續(xù)開拓市場,業(yè)務(wù)訂單量穩(wěn)定增加,致使1季度實現(xiàn)營業(yè)收入同比上漲27.35%,毛利率略下滑0.04%。三項費用中財務(wù)費用上升明顯,增幅165.67%,主要因為短期借款所支付的利息增加所致;另外應(yīng)收款項計提的減值準(zhǔn)備增加使資產(chǎn)減值損失本期較上期增加0.03億元,除此之外公司合營企業(yè)投資收益增加0.03億元,各項因素致使歸屬凈利同比上升33.74%。

由于公司主營業(yè)務(wù)增加,且光伏業(yè)務(wù)并網(wǎng)發(fā)電將取得預(yù)期效益。預(yù)計公司2016H1EPS為0.41~0.51元;2016Q2EPS為0.21~0.30元。

裝飾訂單不斷,龍頭地位依舊:公司是我國公共建筑裝飾行業(yè)的龍頭企業(yè)之一,在宏觀經(jīng)濟下行、建筑行業(yè)不景氣的背景下,公司依然保持業(yè)績穩(wěn)定增長。公司1季度裝修工程訂單量持續(xù)增加,2月份收到與華府置業(yè)、大連世誠、恒大名都簽署的裝修工程合同,項目金額1.65億元。受益于政府去庫存政策,公司作為綜合實力較強、公裝、精裝經(jīng)驗豐富的裝飾類上市企業(yè),將持續(xù)享受政策紅利。

加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,布局光伏產(chǎn)業(yè):公司力爭實現(xiàn)高新技術(shù)轉(zhuǎn)型,在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊的背景下,提升光伏業(yè)務(wù)在主營業(yè)務(wù)中的比重,公司1月份決定對瑞信新能源進行增資,以投資光伏發(fā)電項目,瑞信新能源已獲得信豐縣正平鎮(zhèn)30MWP農(nóng)光互補光伏發(fā)電項目,該項目靜態(tài)總投資約為2.475億元。本次投資完成后,公司光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)營規(guī)模將進一步擴大。預(yù)計公司2016、2017年的EPS分別為0.60元、0.69元,對應(yīng)PE分別為64、55倍,給予“買入”評級。