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事件:2016年4月28日晚, 公司公告了《2016年第一季度報(bào)告》 點(diǎn)評(píng):
得益于光伏發(fā)電收入增長(zhǎng),一季度業(yè)績(jī)向好。公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.33億元,同比增長(zhǎng)12.54%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4738.48萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)21.99%,每股收益0.0755元。一季度業(yè)績(jī)向好,主要由于新增裝機(jī)發(fā)電收入帶動(dòng)所致。2015年全年開(kāi)發(fā)和建設(shè)電站6個(gè),共計(jì)160MWp;并購(gòu)電站2個(gè),共計(jì)150MWp,業(yè)績(jī)集中于16年釋放。
公司預(yù)計(jì)2016年上半年實(shí)現(xiàn)凈利1.43億元~1.76億元,同比增長(zhǎng)10%~35%.
傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)定,加碼光伏電站。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升,其中機(jī)織和座套業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好。隨著國(guó)家一帶一路的政策及戰(zhàn)略及大飛機(jī)項(xiàng)目的實(shí)施,面料事業(yè)部各子分公司成立專門(mén)的小組,重點(diǎn)拓展高鐵及飛機(jī)面料市場(chǎng)。在光伏電力板塊,2015年全年開(kāi)發(fā)和建設(shè)電站6個(gè),共計(jì)160MWp;并購(gòu)電站2個(gè),共計(jì)150MWp。公司目前持有并網(wǎng)電站規(guī)模350MW,其中2015年年底累計(jì)并網(wǎng)330MW,同比上升120%。公司15年實(shí)現(xiàn)電費(fèi)收入3.2億元,實(shí)現(xiàn)凈利約1億。公司目前在建電站150MW(5個(gè)電站),爭(zhēng)取6月30日之前并網(wǎng)發(fā)電。下半年,公司計(jì)劃通過(guò)“自建+合作+并購(gòu)”模式,爭(zhēng)取新增400MW裝機(jī)規(guī)模目標(biāo)。項(xiàng)目建設(shè)所需資金,公司通過(guò)定增+銀行貸款+融資租賃等方式解決。
公司電站分布分散,限電影響不大。目前,新疆地區(qū)總體限電比較嚴(yán)重約40%,云南約10%,青海約5%(主要是讓渡部分發(fā)電指標(biāo),用于支持西藏地區(qū)),蒙東、江蘇和陜西基本不限電。公司電站布局內(nèi)蒙古東部、青海、云南、新疆、江蘇、陜西等多地,并且公司電站建設(shè)前經(jīng)詳細(xì)論證,綜合受限電影響不大。而且,公司內(nèi)挖發(fā)電潛力,和木聯(lián)能合作光伏電站智能運(yùn)維系統(tǒng),在總部?jī)?nèi)實(shí)時(shí)監(jiān)控全國(guó)各地光伏電站發(fā)電量情況,及時(shí)響應(yīng),發(fā)電效率大幅提高約3%~5%。目前公司電站發(fā)電量比可研報(bào)告提高約10%。
電站運(yùn)營(yíng)數(shù)字化透明化,為資產(chǎn)證券化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。目前公司的所有并網(wǎng)電站均采用第三方木能聯(lián)的數(shù)字化智能運(yùn)維系統(tǒng),故障發(fā)現(xiàn)及時(shí)、響應(yīng)快,不但有效提高發(fā)電量,而且發(fā)電數(shù)據(jù)清晰記錄,真實(shí)可信,為資產(chǎn)證券化和電站評(píng)級(jí)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。截止2015年底,全國(guó)裝機(jī)總量約43GW,電站運(yùn)維市場(chǎng)空間廣闊,公司有優(yōu)勢(shì)。
大股東及一致行動(dòng)人持續(xù)增持,彰顯對(duì)公司發(fā)展信心。公司控股股東向全體員工倡議增持公司股票,并承諾對(duì)2016年1月18日至2016年1月22日期間買(mǎi)入公司股票的公司員工收益兜底。2016年1月18日到3月1日,公司控股股東及一致行動(dòng)人累計(jì)增持9,578,069股,平均成本11.09元/股。
維持“推薦”評(píng)級(jí)?？紤]公司增發(fā)、送轉(zhuǎn)攤薄等因素,預(yù)計(jì)2016年~2018年,EPS分別為0.45元、0.52元和0.62元,對(duì)應(yīng)29.78倍、25.77倍和21.61倍。考慮到公司光伏電力板塊基數(shù)小,彈性大,維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:競(jìng)爭(zhēng)激烈?guī)?lái)毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn);電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)收賬款
得益于光伏發(fā)電收入增長(zhǎng),一季度業(yè)績(jī)向好。公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.33億元,同比增長(zhǎng)12.54%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4738.48萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)21.99%,每股收益0.0755元。一季度業(yè)績(jī)向好,主要由于新增裝機(jī)發(fā)電收入帶動(dòng)所致。2015年全年開(kāi)發(fā)和建設(shè)電站6個(gè),共計(jì)160MWp;并購(gòu)電站2個(gè),共計(jì)150MWp,業(yè)績(jī)集中于16年釋放。
公司預(yù)計(jì)2016年上半年實(shí)現(xiàn)凈利1.43億元~1.76億元,同比增長(zhǎng)10%~35%.
傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)定,加碼光伏電站。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升,其中機(jī)織和座套業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好。隨著國(guó)家一帶一路的政策及戰(zhàn)略及大飛機(jī)項(xiàng)目的實(shí)施,面料事業(yè)部各子分公司成立專門(mén)的小組,重點(diǎn)拓展高鐵及飛機(jī)面料市場(chǎng)。在光伏電力板塊,2015年全年開(kāi)發(fā)和建設(shè)電站6個(gè),共計(jì)160MWp;并購(gòu)電站2個(gè),共計(jì)150MWp。公司目前持有并網(wǎng)電站規(guī)模350MW,其中2015年年底累計(jì)并網(wǎng)330MW,同比上升120%。公司15年實(shí)現(xiàn)電費(fèi)收入3.2億元,實(shí)現(xiàn)凈利約1億。公司目前在建電站150MW(5個(gè)電站),爭(zhēng)取6月30日之前并網(wǎng)發(fā)電。下半年,公司計(jì)劃通過(guò)“自建+合作+并購(gòu)”模式,爭(zhēng)取新增400MW裝機(jī)規(guī)模目標(biāo)。項(xiàng)目建設(shè)所需資金,公司通過(guò)定增+銀行貸款+融資租賃等方式解決。
公司電站分布分散,限電影響不大。目前,新疆地區(qū)總體限電比較嚴(yán)重約40%,云南約10%,青海約5%(主要是讓渡部分發(fā)電指標(biāo),用于支持西藏地區(qū)),蒙東、江蘇和陜西基本不限電。公司電站布局內(nèi)蒙古東部、青海、云南、新疆、江蘇、陜西等多地,并且公司電站建設(shè)前經(jīng)詳細(xì)論證,綜合受限電影響不大。而且,公司內(nèi)挖發(fā)電潛力,和木聯(lián)能合作光伏電站智能運(yùn)維系統(tǒng),在總部?jī)?nèi)實(shí)時(shí)監(jiān)控全國(guó)各地光伏電站發(fā)電量情況,及時(shí)響應(yīng),發(fā)電效率大幅提高約3%~5%。目前公司電站發(fā)電量比可研報(bào)告提高約10%。
電站運(yùn)營(yíng)數(shù)字化透明化,為資產(chǎn)證券化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。目前公司的所有并網(wǎng)電站均采用第三方木能聯(lián)的數(shù)字化智能運(yùn)維系統(tǒng),故障發(fā)現(xiàn)及時(shí)、響應(yīng)快,不但有效提高發(fā)電量,而且發(fā)電數(shù)據(jù)清晰記錄,真實(shí)可信,為資產(chǎn)證券化和電站評(píng)級(jí)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。截止2015年底,全國(guó)裝機(jī)總量約43GW,電站運(yùn)維市場(chǎng)空間廣闊,公司有優(yōu)勢(shì)。
大股東及一致行動(dòng)人持續(xù)增持,彰顯對(duì)公司發(fā)展信心。公司控股股東向全體員工倡議增持公司股票,并承諾對(duì)2016年1月18日至2016年1月22日期間買(mǎi)入公司股票的公司員工收益兜底。2016年1月18日到3月1日,公司控股股東及一致行動(dòng)人累計(jì)增持9,578,069股,平均成本11.09元/股。
維持“推薦”評(píng)級(jí)?？紤]公司增發(fā)、送轉(zhuǎn)攤薄等因素,預(yù)計(jì)2016年~2018年,EPS分別為0.45元、0.52元和0.62元,對(duì)應(yīng)29.78倍、25.77倍和21.61倍。考慮到公司光伏電力板塊基數(shù)小,彈性大,維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:競(jìng)爭(zhēng)激烈?guī)?lái)毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn);電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)收賬款
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