不少多晶硅概念的公司下半年開始陸續(xù)投產(chǎn)，比如天威保變、南玻、航天機電、樂山電力等

　　身處風(fēng)暴的多晶硅今年8月又被戴上“產(chǎn)能過?！暗拿弊?。官方資料顯示：到2009年6月底，我國有19家企業(yè)多晶硅項目投產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)模達(dá)3萬噸/年，另有十多家企業(yè)在建、擴建多晶硅項目，總規(guī)劃產(chǎn)能預(yù)計到2010年將超過10萬噸，而2008年我國多晶硅的總需求量才1.7萬噸。

　　太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的夢魘，或許才剛剛開始。

　　從歷史邏輯估值水平看，具備整合產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)差異化的上市公司最受禮遇和相對安全。市場給予薄膜電池最高的估值水平，其次擁有全產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的上市公司享受較高估值，然后是電池/組件公司，最低的是多晶硅生產(chǎn)公司。

　　天威保變

　　投資評級：★★★★

　　●項目：非晶薄膜太陽能項目、新津和樂山兩個3000噸多晶硅項目工程。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：國內(nèi)唯一一家具備從硅料、鑄錠、切片、組件到集成應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈的光伏企業(yè)，優(yōu)勢明顯。

　　●技術(shù)：其參股公司天威英利屬于全球主流的太陽能電池制造商，國內(nèi)只有無錫尚德可以與之相提并論。

　　●項目進度：新津年產(chǎn)3000噸多晶硅項目設(shè)備調(diào)試順利，于今年9月23日試生產(chǎn)出第一爐多晶硅,明年全面投產(chǎn)。天威薄膜第一條46.5MW非晶硅薄膜生產(chǎn)線設(shè)備目前生產(chǎn)線調(diào)試順利。

　　●優(yōu)勢和風(fēng)險：原本持有天威英利51%股權(quán)的天威保變現(xiàn)持股僅為49%，喪失控制權(quán)。自此，天威英利被排除在天威保變的合并財務(wù)報表的范圍之外。

　　南玻A

　　投資評級：★★★★

　　●項目：日熔量250噸的太陽能超白壓延玻璃生產(chǎn)線；總投資60億元的高純硅材料項目計劃，分二期建成。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：形成以多晶硅材料項目為龍頭的“高純多晶硅材料→硅片→太陽能超白玻璃→太陽電池→太陽能電池組件”的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　●技術(shù)：國內(nèi)最大的超白太陽能玻璃供應(yīng)商，占據(jù)國內(nèi)市場半壁江山，全球市場占有率的25％以上。多晶硅純度：電子級別11個N（99.999999999％）。

　　●項目進度：壓延玻璃生產(chǎn)線2008年年底投產(chǎn)，產(chǎn)能達(dá)日熔量500噸。理財周報記者了解到，南玻一期1500噸高純硅材料項目10月初已經(jīng)進入商業(yè)化運作，已經(jīng)開始進行銷售。

　　●優(yōu)勢和風(fēng)險：重油和純堿等成本上漲超出預(yù)期，太陽能業(yè)績兌現(xiàn)遲緩。

　　岷江水電

　　投資評級：★★

　　●項目：參股四川硅業(yè)持股14%。

　　●技術(shù)：股權(quán)參與四川硅業(yè)，不具技術(shù)能力。

　　●項目進度：四川硅業(yè)第一爐合格完整的多晶硅已出爐。

　　●優(yōu)勢：借助另一參股方天威保變擁有完整的太陽能產(chǎn)業(yè)鏈，吸收部分產(chǎn)能，解決需求問題；電價低成本優(yōu)勢。

　　通威股份

　　投資評級：★★

　　●項目：子公司永祥公司一期1000噸/年、二期3000噸/年的多晶硅項目。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：專注上游多晶硅生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

　　●技術(shù)：采用物理法多晶硅純度難突破6個N(99.9999%)。

　　●項目進度：目前正進行多晶硅項目二期工程，目前一期產(chǎn)能利用率為80%，據(jù)理財周報了解，二期投建時機等待一期產(chǎn)量、品質(zhì)穩(wěn)定再說。

　　●風(fēng)險：其所在主業(yè)飼料業(yè)務(wù)和食品加工盈利欠佳，業(yè)務(wù)擴張速度過快，高增長低收益，影響整體成長性。

　　孚日股份

　　投資評級：★★★

　　●項目：與德國博世公司合作布局太陽能電池，經(jīng)營CIGSSe電池組件生產(chǎn)業(yè)務(wù)和電池組件封裝業(yè)務(wù)。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：技術(shù)提供方Johanna的薄膜太陽能電池將進入商業(yè)化銷售階段，發(fā)展前景比較確定，且其生產(chǎn)的薄膜太陽能電池90%按照協(xié)議由德國公司包銷，無需求憂患。

　　●技術(shù)：目前大部分太陽能光伏企業(yè)都技術(shù)都處于傳統(tǒng)晶體硅時代，但孚日股份(002083,股吧)已經(jīng)進入薄膜太陽能電池時代。

　　●項目進度：目前正接收第一條30MW薄膜太陽電池組件生產(chǎn)線相關(guān)設(shè)備，預(yù)計四季度開始安裝調(diào)試，年底試產(chǎn)。

　　●風(fēng)險：缺乏技術(shù)自主權(quán)。

　　航天機電

　　投資評級：★★★

　　●項目：年產(chǎn)800MW的太陽能硅片項目。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：主要涉及包括多晶硅生產(chǎn)、組件生產(chǎn)、系統(tǒng)集成以及國內(nèi)外光伏銷售網(wǎng)絡(luò)為一體的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

　　●技術(shù)：擁有的核心自主技術(shù)優(yōu)勢，打通“硅業(yè)”制造的瓶頸，掌握了盈利能力最強的多晶硅制造高地。

　　●項目進度：一期1500噸/年多晶硅項目已完成設(shè)備聯(lián)機調(diào)試，進入試生產(chǎn)階段。二期項目正推進，預(yù)計年底完成土建及部分工藝設(shè)備安裝。

　　●優(yōu)勢：研發(fā)實力強，得到上海、內(nèi)蒙古自治區(qū)政府的強力支持，技術(shù)、資金、硅資源充足。

　　樂山電力

　　投資評級：★★

　　●項目：樂山天威3000噸/年多晶硅項目。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：形成多晶硅、單晶硅原料生產(chǎn)，硅切片、太陽能電池和組件和系統(tǒng)的系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　●技術(shù)：得到新光