2015年，中國(guó)已經(jīng)問(wèn)鼎全球最大的光伏裝機(jī)國(guó)，每年投向光伏電站的資金規(guī)模達(dá)到千億級(jí)別。然而光伏電站投資中風(fēng)險(xiǎn)重重、大浪淘沙，大量資金如何更理性地選擇投資標(biāo)的？

傳統(tǒng)上，集中式電站的大面積開(kāi)發(fā)聚集在光輻照資源好的地方，以圖獲得更高的投資回報(bào)。然而實(shí)際情況卻事與愿違。限電、土地性質(zhì)、補(bǔ)貼拖欠、霧霾等問(wèn)題，對(duì)電站的實(shí)際收益產(chǎn)生很大的影響，使得投資回報(bào)不盡人意。

光輻照資源最好的地區(qū)并非一定有最高的投資價(jià)值。光伏電站投資，除了輻照資源外，還要綜合考慮多方面的因素。



案例一：裝機(jī)增速遠(yuǎn)超用電需求增速，影響電力消納



案例二：補(bǔ)貼資金延后，導(dǎo)致投資收益率嚴(yán)重下滑



國(guó)補(bǔ)資金缺口可能長(zhǎng)期存在，延后發(fā)放可能成為常態(tài)。

以江西某項(xiàng)目為例，補(bǔ)貼拖欠三年，現(xiàn)金流減少1.9億元，IRR嚴(yán)重下滑。



案例三：標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)，III類(lèi)資源區(qū)投資價(jià)值浮出水面



III類(lèi)資源區(qū)中輻照資源好的地區(qū)投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。



中東部地區(qū)可供開(kāi)發(fā)資源豐富，價(jià)值空間顯現(xiàn)。




面對(duì)紛繁復(fù)雜的影響因素，光伏電站投資者在進(jìn)行決策時(shí)，往往難以進(jìn)行系統(tǒng)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和價(jià)值判斷，更加需要基于數(shù)據(jù)的量化模型為投資決策提供支持，彌補(bǔ)傳統(tǒng)的項(xiàng)目收益評(píng)估工具的不足。

遠(yuǎn)景能源阿波羅光伏針對(duì)這一行業(yè)痛點(diǎn)，對(duì)輻照資源、電價(jià)補(bǔ)貼、限電、土地成本、可開(kāi)發(fā)容量、自然風(fēng)險(xiǎn)六大要素的20余項(xiàng)關(guān)鍵問(wèn)題進(jìn)行廣泛的實(shí)地調(diào)研、專(zhuān)家訪談、多來(lái)源數(shù)據(jù)庫(kù)分析，建立覆蓋全國(guó)的集中式光伏電站投資價(jià)值數(shù)據(jù)庫(kù)，并編制了集中式光伏電站的“投資價(jià)值指數(shù)”。



以國(guó)內(nèi)首個(gè)光伏電站價(jià)值信息數(shù)據(jù)庫(kù)和“投資價(jià)值指數(shù)”為基礎(chǔ)，阿波羅光伏攜手中國(guó)氣象局風(fēng)能太陽(yáng)能資源中心和中國(guó)氣象服務(wù)協(xié)會(huì)能源氣象委員會(huì)，推出《2016年中國(guó)光伏資源投資價(jià)值地圖（集中式電站篇）》，旨在從價(jià)值的角度出發(fā)，重新理解資源，幫助投資者厘清風(fēng)險(xiǎn)，尋找“價(jià)值洼地”。



創(chuàng)新性地提出投資價(jià)值指數(shù)，為光伏電站投資者提供價(jià)值標(biāo)尺和決策支持

投資價(jià)值指數(shù)反映了在一個(gè)地區(qū)進(jìn)行集中式電站投資時(shí)在考慮風(fēng)險(xiǎn)因素后的收益預(yù)期。從指數(shù)的計(jì)算上看，指數(shù)的基礎(chǔ)是：等效發(fā)電小時(shí)數(shù) × 電價(jià)和補(bǔ)貼，反映了發(fā)電量的收益。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)限電、土地、可開(kāi)發(fā)容量、自然風(fēng)險(xiǎn)等參數(shù)進(jìn)行修正，以反映不同風(fēng)險(xiǎn)情況下，投資收益預(yù)期的折減情況。同時(shí)還根據(jù)不同地區(qū)獨(dú)有的情況，對(duì)敏感性影響因素予以額外修正。最后將指數(shù)進(jìn)行歸一化處理，以方便對(duì)不同地區(qū)進(jìn)行橫向比較。



將全國(guó)不同地區(qū)按照投資價(jià)值指數(shù)從高到低排列，價(jià)值指數(shù)高的地區(qū)進(jìn)行集中式光伏電站的投資獲得預(yù)期收益的概率更大。

建議投資基準(zhǔn)線覆蓋投資價(jià)值指數(shù)前20名的地區(qū)，在這些地區(qū)進(jìn)行投資，綜合考慮各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素后仍能較容易地獲得符合行業(yè)一般水平的預(yù)期收益。



挖掘價(jià)值洼地，為2016年集中式光伏電站理性投資提供“價(jià)值尋寶圖”

投資價(jià)值較高的地區(qū)產(chǎn)生明顯的“洼地效應(yīng)”，吸引越來(lái)越多的理性資本進(jìn)入，加快當(dāng)?shù)丶惺焦夥娬镜陌l(fā)展。 2016年，集中式光伏電站的投資整體從西北地區(qū)向中東部地區(qū)轉(zhuǎn)移，中東部一些地區(qū)投資價(jià)值明顯提高，形成12個(gè)投資價(jià)值洼地，值得投資者關(guān)注。如河北東北部及中部、山西北部及中部、山東省、安徽北部、河南北部、江蘇北部、陜西北部等地區(qū)。



2016年，從投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)兩方面對(duì)價(jià)值洼地進(jìn)行排布，投資者可以根據(jù)偏好進(jìn)行決策。