超日太陽破產(chǎn)重組，協(xié)鑫集團(tuán)成功入駐：江蘇協(xié)鑫牽頭對公司進(jìn)行重整并成為公司控股股東。14年12月，公司發(fā)布重組計劃，重組完成后，江蘇協(xié)鑫持股5.3億股，占比21%，成為公司實際控制人。

恢復(fù)生產(chǎn)，扭虧為盈，經(jīng)營情況脫胎換骨：2014年公司在生產(chǎn)能力不足的情況下，采用“自產(chǎn)+代工”的模式從事太陽能電池組件的生產(chǎn)和銷售，自恢復(fù)生產(chǎn)至2014年底，公司共實現(xiàn)了589MW的組件銷量。2014年公司實現(xiàn)扣非凈利潤1.46億元，成功扭虧轉(zhuǎn)盈。2015年以來公司經(jīng)營情況持續(xù)向好，前三季度實現(xiàn)凈利潤3.77億元，預(yù)計公司全年利潤將超6億元，公司經(jīng)營情況已徹底脫胎換骨。

進(jìn)軍高效組件業(yè)務(wù)：公司發(fā)布公告擬以1元/股的價格，非公開發(fā)行股票20.2億股，用于收購江蘇東昇及張家港其辰100%股權(quán)。同時擬按照1.26元/股募集配套資金6.3億元。本次重組完成且標(biāo)的公司按計劃投產(chǎn)后，公司組件產(chǎn)能將擴大至4GW以上，并具有3GW的高效組件產(chǎn)能，躋身頂尖組件供應(yīng)商行列。

集成4.0，打造一站式綠色能源綜合服務(wù)系統(tǒng)集成商：公司定位于全球領(lǐng)先的一站式綠色能源綜合服務(wù)提供商，將成為以技術(shù)研發(fā)為基礎(chǔ)、設(shè)計優(yōu)化為依托、系統(tǒng)集成為載體、金融服務(wù)支持為紐帶，運維服務(wù)為支撐的一體化“設(shè)計+產(chǎn)品+服務(wù)”提供商，構(gòu)建差異化的領(lǐng)先商業(yè)模式。

我們預(yù)計公司2014年、2015年、2016年EPS分別為0.27、0.47和0.69元，對應(yīng)動態(tài)PE分別為43.64、24.84和17.00倍。預(yù)計公司常規(guī)組件將穩(wěn)步增長，公司核心競爭優(yōu)勢高效組件及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)有望爆發(fā)。協(xié)鑫集成背靠協(xié)鑫集團(tuán)，通過集成業(yè)務(wù)正在打造A股光伏巨頭?；謴?fù)上市后首次給予協(xié)鑫集成買入評級，目標(biāo)價17元。