【長江證券電力設備新能源分析師、張文博】一季度板塊行情波瀾壯闊，而后續(xù)板塊走勢更值得期待。立足當前，我們梳理了4月份投資策略，供您參考！

l 電網(wǎng)：電改、能源互聯(lián)網(wǎng)熱潮將持續(xù)

一季度二級市場全面“觸網(wǎng)”，能源互聯(lián)網(wǎng)主題表現(xiàn)尤為搶眼。投資者之所以對“能源”和“網(wǎng)絡”的結(jié)合如此關注，一是由于電力行業(yè)本身坐擁萬億市場空間，二則是電改方案的出臺預示著這個行業(yè)將發(fā)生制度性變革。我們判斷4月份熱度仍將持續(xù)，這一方面是基于后續(xù)各項改革細則有待出臺，另一方面則是考慮到相關公司正加緊布局，收購、增發(fā)等資本運作行為將提供持續(xù)事件性刺激。

在能源互聯(lián)網(wǎng)主題的具體投資路徑上，可以發(fā)現(xiàn)市場在一季度已經(jīng)完成多次轉(zhuǎn)換。在第一階段，主題核心標的（如中恒電氣）率先被市場認識，股價大幅上漲；在第二階段，與主題相關的小市值、有訴求的二線轉(zhuǎn)型標的開始上漲；而在第三階段，主題明顯擴散，對追漲相對謹慎的資金帶動大市值白馬完成估值修復。

進入4月份，我們認為與主題相關的、前期滯漲的標的仍有確定投資機會，這里我們推薦置信電氣、正泰電器。另外在4月份中下旬，眾多熱點公司的復牌或變化將引領能源互聯(lián)網(wǎng)主題熱潮再起，這其中包括我們持續(xù)強烈推薦的中恒電氣、智光電氣、陽光電源以及彩虹精化、積成電子等。

l 工控：堅守優(yōu)質(zhì)白馬，享受主題溢價

國產(chǎn)工業(yè)自動化屬于長期成長性行業(yè)，其核心邏輯一是進口替代，二是產(chǎn)品線擴張。這個版塊內(nèi)標的不多，但大多數(shù)是經(jīng)過市場檢驗的優(yōu)質(zhì)公司。其中部分白馬更是業(yè)績增長穩(wěn)定，低估值，且有新業(yè)務拓展預期。對于上述白馬，我們一直建議堅定做中長期配置，一方面是業(yè)績增長穩(wěn)健，另一方面是“工業(yè)4.0”、“電動車”等持續(xù)性主題也將帶來估值提升。

事實上，一季度二級市場的表現(xiàn)也佐證了我們的觀點。雖然期間能源互聯(lián)網(wǎng)主題關注度極高，但宏發(fā)股份、臥龍電氣等工業(yè)龍頭標的也實現(xiàn)了50%的穩(wěn)健上漲，從市值角度上來看也能對您的投資收益有較大貢獻。當前，我們認為板塊內(nèi)部分白馬仍具有較低估值，繼續(xù)建議長期配置，推薦標的包括宏發(fā)股份、臥龍電氣、匯川技術(shù)等。

l 新能源：產(chǎn)業(yè)景氣向好，政策催化持續(xù)，繼續(xù)超配“風、光、車”

行業(yè)有基本面。全年風電裝機超過25GW，光伏裝機超過17.8GW，新能源車銷量目標20萬輛，需求大年確立，4月份啟動效應明顯。

股價有催化劑。電改文件激活行業(yè)創(chuàng)新，首份配套文件即劍指新能源限電瓶頸，配額制出臺在即，碳排放、充電設施補貼等政策將陸續(xù)出臺，催化板塊行情。

主題有延續(xù)性。“能源互聯(lián)網(wǎng)”、“一帶一路”、“節(jié)能減排”主題持續(xù)發(fā)酵，轉(zhuǎn)型、融資、股權(quán)激勵等因素確保公司積極性。

4月份開始，風、光逐步進入招標、訂單旺季，新能源車銷量爆發(fā)開始顯現(xiàn)，行業(yè)基本面、企業(yè)業(yè)績將不斷超預期。建議加大板塊配置，行情遠未到位，重點推薦標的。
1）光伏：江蘇曠達、陽光電源、彩虹精化、林洋電子、愛康科技。
2）風電：金風科技、天順風能、華儀電氣、湘電股份。
3）新能源車：納川股份、東源電器、科泰電源、駱駝股份、比亞迪、拓邦股份。

l 次新股：尚未被市場關注的“角落”

近期我們對板塊2014年以來“次新股”進行了初步梳理，從二級市場表現(xiàn)來看，近三個季度次新股漲幅普遍較小，后續(xù)值得重點跟蹤。在統(tǒng)計的標的中，三類標的值得關注：

1）已有明顯擴張或者變化：欣泰電氣（外延收購）、易事特（光伏電站，充電樁，新能源車運營）、天賜材料（增發(fā)收購）等。

2）有較強轉(zhuǎn)型預期：炬華科技、東方電纜等。

3）基本面扎實：康尼機電、凱發(fā)電氣等。