事件：2015年1月29日國家能源局綜合司下發(fā)：國能綜新能[2015]51號，既《國家能源局綜合司關于征求發(fā)揮市場作用促進光伏技術進步和產(chǎn)業(yè)升級意見的函》

◆進一步完善產(chǎn)能監(jiān)管閉環(huán)，補貼將與《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》中條件掛鉤

2013年針對產(chǎn)能過剩，工信部頒布了《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》，對現(xiàn)有企業(yè)的技術標準進行了規(guī)范，對新進入企業(yè)設置了較高的門檻。但是《條件》頒布以后，由于執(zhí)法成本過高，所以低效組件依舊在市場上大行其道。此次《意見》提出自2015年起，享受國家補貼的光伏發(fā)電項目采用的光伏組件和并網(wǎng)逆變器產(chǎn)品應滿足《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》相關指標要求。這完善了整個監(jiān)管閉環(huán)，依靠補貼來倒逼落后產(chǎn)能退出。

◆實施“領跑者”專項計劃將促使強者恒強

《意見》提出國家能源局每年安排專門市場容量，實施“領跑者”計劃，支持對光伏產(chǎn)業(yè)技術進步有重大引領作用的光伏發(fā)電產(chǎn)品應用。這意味著政府實質(zhì)性的在推動行業(yè)集中度，落實《關于進一步優(yōu)化光伏企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》中間對集中度的要求（2017年底前實現(xiàn)，組件CR10 70%以上，多晶硅CR5 80%以上）。這高度體現(xiàn)了政策的連續(xù)性和協(xié)同性。這也將導致強者恒強的局面出現(xiàn)。

◆財政扶持將以“領跑者”計劃標準為線，破解地方保護主義的同時提升企業(yè)集中度

《意見》提出自2015年起中央財政扶持和地方財政資金支持的相關的項目均應以”領跑者“先進技術指標。國內(nèi)許多補貼區(qū)域為了保護當?shù)氐钠髽I(yè)，其補貼中間均要求采用當?shù)氐慕M件，這形成了地方保護主義，對龍頭企業(yè)不利。但一旦對補貼對象要求變高，就可以一定程度上破解地方保護主義，同時這也確實是對優(yōu)勢企業(yè)進行了有效扶持。

◆意見征求稿標準過低，期待正式稿標準有所矯正

領跑者計劃的標準是“單晶硅光伏電池組件轉換效率達到17%以上，多晶硅光伏電池組件轉換效率達到16.5%以上，轉換效率達到10%以上薄膜光伏電池組件以及其他有代表性的先進技術產(chǎn)品“。這個標準大多數(shù)企業(yè)都是可以達到的，而且已經(jīng)低于了《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》（2015年版）的意見征求稿，所以我們認為未來標準一定會提升，否則政策就沒有效果。目前一線企業(yè)多晶組件17.5%，單晶組件19%，所以如果標準能達到和超過這個水平則會有較大的影響。

◆投資機會：行業(yè)集中度的提升：天合光能、晶科、阿特斯，隨著組件集中度的提升進而提高市場占有率的輔料企業(yè)：中來股份

◆風險提示：政策政執(zhí)行力度不強，標準過低和過高都會行業(yè)有所損害

本篇微系列摘自光大證券陳術子的報告《政策與新能源（四）市場化機制逐步完善，有形的手促使強者恒強》，歡迎交流，189 6401 6518