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國家能源局近日下發(fā)了《關于征求2015年光伏發(fā)電建設實施方案意見的函》。文件不僅指出了2015年全國新增光伏發(fā)電并網容量的目標為15GW，還鼓勵地方通過競爭性方式進行項目配置和促進電價下降。

點評：

我們預計2015年光伏新增建設裝機將超過16GW（甚至可能達到18GW），同比增幅超過60%。

1.能源局文件中指出2015全國新增并網裝機目標為15GW（2014年新增建設規(guī)模為14GW），而“并網規(guī)模”和“建設規(guī)模”是有明顯區(qū)別的。

①要實現(xiàn)2015年新增并網裝機的目標15GW，那么新增建設規(guī)模一定要超過15GW。根據(jù)歷史經驗看，光伏等新能源新增建設規(guī)模超過并網規(guī)模1-2GW是一種常態(tài)。

②文件中規(guī)定，新增并網規(guī)模是指本年度當年完成的新增光伏發(fā)電裝機量，包括上年度結轉在建項目和本年度新備案開工項目。而新備案開工的集中式電站和分布式電站規(guī)模不得超過年度并網規(guī)模指標。在備案指標越來越稀缺的情況下，新增備案開工的項目和結轉項目的規(guī)模加在一起將超過15GW。

③2014年的備案規(guī)模為14GW，而能源局對2014年新增并網光伏裝機的統(tǒng)計結果為10.3GW。這也就意味著有超過3GW的項目建成沒有并網或者尚未開工建設，而部分項目將結轉到2015年。

2.能源局鼓勵通過競爭方式促進上網電價下降，電價下調預期將促進一定規(guī)模搶裝。

①能源局鼓勵地方能源主管部門通過競爭性方式進行資源項目配置，促進光伏發(fā)電上網電價下調。這也表明光伏上網電價下調已經被納入了政策議程，而電價下調預期將會促進一定規(guī)模的搶裝。

②對上網電價降低幅度10%以上的項目，國家能源局將按擴大一倍調增規(guī)模指標；上網電價降低幅度10%以內的，按照比例相應擴大規(guī)模。這意味著2015年新增并網建設規(guī)模還可能有所擴大。

3.明確電網支持和能源主管部門的精細化管理，保證光伏項目工作進度。

①各地電網企業(yè)要配合光伏發(fā)電建設工程，要按月銜接光伏電站和配套電網建設速度。并要求電網企業(yè)縮短和簡化流程，保證電站及時并網。

②國家能源主管部門對光伏電站建設的推進按照季度進行更加精細化的管理，加大力度促進光伏項目的備案、指標分配、項目建設進度考核和下一年度工作計劃安排。

③鑒于一季度末要完成光伏項目指標的分配，我們預計正式文件最快將于春節(jié)前下發(fā)。

4.光伏項目指標分配彰顯管理水平，分布式光伏將大超預期。

①2015年全國新增光伏發(fā)電并網容量的目標為15GW，其中集中式地面電站為8GW，分布式光伏規(guī)模為7GW（屋頂分布式光伏不少于3.15GW）。

②大型地面電站8GW和分布式光伏7GW配額容量分配方案也顯示出2015年各省、市、自治區(qū)光伏電站發(fā)展的重點方向更加突出，其中西部地區(qū)將以大型地面電站為主，東部沿海地區(qū)將是地面電站和分布式電站相結合的方式。

③分布式光伏規(guī)劃了7GW（屋頂分布式光伏不少于3.15GW），同比增幅超200%，這和我們此前預計的2015年分布式新增裝機規(guī)模6-7GW基本一致。表明了:一方面屋頂分布式光伏依然是光伏發(fā)展的必然方向；另一方面能源主管部門希望通過不斷增加分布式屋頂項目建設，繼續(xù)探索其商業(yè)模式和融資模式，使得分布式光伏逐漸走向成熟。而分布式光伏將由政策培育期向規(guī)模增長期和商業(yè)模式形成期轉變。

投資建議：

2015年第1個交易日我們就指出第一季度為新能源政策季并建議配置新能源板塊。在政策面和基本面的支撐下，我們堅定的看好一季度新能源板塊行情。我們持續(xù)重點推薦林洋電子，京運通、彩虹精化、陽光電源和特變電工，重點關注東方能源、愛康科技和隆基股份。