摩根大通表示，保利協(xié)鑫(03800.HK)股價在過去3個月下跌，因油價下跌及其計劃出售硅片生產業(yè)務。盡管出售硅片生產業(yè)務已在月前終止，但股價未有反彈，相信恐懼籠罩於看淡的油價後市；以及集團潛在進一步的重組。該行并不預期不利因素會在短期內移除，故股價上升空間可能有限；將2015至16年盈利預測下調23%及33%，評級從“增持”降至“中性”，目標價由3.2元下調至1.9元。

該行補充，中國去年新增光伏產能低於市場預期，今年達到13至14吉瓦的目標仍具挑戰(zhàn)，認為盡管在國家政策支持下，被分配的產能會在今年增加，增速或緩慢；公用事業(yè)規(guī)模產能增加將受到持續(xù)惡化的縮減問題困擾(如甘肅)；以及企業(yè)態(tài)度謹慎、潛在太陽能電費下調的憂慮等壓力影響。該行估計2015年下半年前，此等不確定性將未能明朗化。

另外，日本經濟產業(yè)省去年宣布調整電力收購制度(Feed-inTariff,FIT)的計劃，可能限制可再生能源輸出更靈活，同時試圖降低擔保費。此舉將增加太陽能項目的風險及營運商投資的意欲。再者，日圓近期走軟亦會侵蝕中國出口模組的競爭力和利潤。

摩通提到，隨著更多多晶矽產能今年投入，其價格將下跌。去年進口中國的多晶矽數量顯著提升，使價格疲軟，估計不可能在1至3個月內扭轉趨勢。該行暫無於太陽能行業(yè)中給予“增持”評級，較看好風電相關企業(yè)如龍源(00916.HK)及高速傳動(00658.HK)。