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事件描述

林洋電子今日發(fā)布公告,公司全資子公司林洋新能源與連云港灌南縣政府就公司在灌南縣經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)開發(fā)屋頂分布式光伏和農(nóng)光互補(bǔ)項(xiàng)目,簽訂合作框架協(xié)議。

事件評(píng)論

簽訂100MW合作協(xié)議,分布式再添項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。根據(jù)合作協(xié)議,公司將在灌南縣經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)企業(yè)的有效屋頂投資分布式光伏和農(nóng)光互補(bǔ)項(xiàng)目,總規(guī)模約100MW,且在協(xié)議簽訂一年內(nèi),公司具有灌南縣經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)的有效屋頂?shù)莫?dú)家開發(fā)權(quán)。本次合作為公司再添100MW分布式項(xiàng)目?jī)?chǔ)備,同時(shí)獨(dú)家開發(fā)權(quán)也保證了項(xiàng)目的可靠性。目前公司已簽訂分布式項(xiàng)目投資協(xié)議超1.5GW,其中預(yù)計(jì)2015年春節(jié)前并網(wǎng)80MW,相對(duì)確定的2015年開發(fā)項(xiàng)目規(guī)模預(yù)計(jì)超200MW,后期分布式快速發(fā)展明確。

分布式開發(fā)模式清晰、優(yōu)勢(shì)顯著,龍頭地位逐步確立。從政策方向與行業(yè)自身發(fā)展來看,分布式將是未來光伏發(fā)展最重要的方向。然而,由于分布式具有收益不確定性高、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高、融資難等問題,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)分布式推進(jìn)相對(duì)緩慢。

公司立足傳統(tǒng)電表主業(yè)優(yōu)勢(shì),通過自主開發(fā)、與電網(wǎng)企業(yè)合作開發(fā)等模式,加快分布式布局,目前在江蘇地區(qū)已開發(fā)項(xiàng)目80MW以上,同時(shí)安徽、山東、上海等地的布局亦快速推進(jìn)。相比其他企業(yè),傳統(tǒng)電表業(yè)務(wù)使得公司具有天然的電網(wǎng)優(yōu)勢(shì)與現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì),且電表業(yè)務(wù)銷售網(wǎng)絡(luò)使得公司在分布式項(xiàng)目屋頂開拓上更是領(lǐng)先一步,顯著的資源優(yōu)勢(shì)使得公司分布式龍頭地位逐步確立,后期分布式業(yè)務(wù)將逐步進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段,預(yù)計(jì)2015、2016年底分布式累計(jì)并網(wǎng)規(guī)模將分別達(dá)到300MW、600MW以上。

聯(lián)合開發(fā)涉足地面電站,項(xiàng)目清晰增長(zhǎng)確定。加快分布式開發(fā)的同時(shí),公司通過與大型企業(yè)合作等方式,快速切入地面電站業(yè)務(wù),規(guī)劃2014、2015、2016年底分別達(dá)到100MW、300MW、600MW以上規(guī)模。目前與內(nèi)蒙山路集團(tuán)合作的募投項(xiàng)目100MW(公司持股69%)已順利并網(wǎng),預(yù)計(jì)另100MW今年年中并網(wǎng)。此外,山路集團(tuán)仍具有約200MW并網(wǎng)電站,150MW在建電站及潛在的200MW以上路條,不排除雙方后期進(jìn)一步加大合作力度。

維持推薦評(píng)級(jí)。公司傳統(tǒng)電表業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定,電站業(yè)務(wù)帶來業(yè)績(jī)爆發(fā)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2014、2015、2016年EPS分別為1.26、1.76、2.35元,對(duì)應(yīng)PE分別為20、14、11倍,維持推薦評(píng)級(jí)。