預(yù)期，截至2014年12月31日止年度之純利會較去年大幅增加，增幅料超過100%，主要由于工程建設(shè)收入增加及存貨撥備減少所致，同時(shí)亦無清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)應(yīng)收賬款減值損失。

點(diǎn)評：中國風(fēng)電股價(jià)自原油價(jià)格下跌以來回調(diào)了40%，此次正面盈利預(yù)喜在市場的預(yù)期之內(nèi)，我們認(rèn)為短期股價(jià)應(yīng)該維持在華電福新入股價(jià)格（0.43）以上。中期來看，公司會給出2015及2016的業(yè)績指引，目前市場不擔(dān)心2014年的業(yè)績，市場更多的是看不清今后的走勢。根據(jù)最新的公開電話會議紀(jì)要，公司會在全國能源會議（一月中下旬）之后確定2015年新增光伏及風(fēng)電裝機(jī)量。我們維持買入評級，目標(biāo)價(jià)0.61港元。

分析師：余文俊 Vincent Yu yuwj@swsresearch.com

一、行業(yè)要聞

（一）電力設(shè)備

（1）發(fā)改委：將陸續(xù)推出電力天然氣等價(jià)格改革

國家發(fā)改委今天對外宣布，放開24項(xiàng)商品和服務(wù)價(jià)格，下放1項(xiàng)定價(jià)權(quán)限。這也是去年11月份國務(wù)院常務(wù)會議宣布推進(jìn)價(jià)格改革以來放開和下放的首批價(jià)格，從類型上來看，服務(wù)類的價(jià)格占到了大頭。國家發(fā)改委價(jià)格司司長許昆林指出，這一輪價(jià)格改革這是推出的第一批，陸續(xù)我們會推出第二批，第三批，越往后可以說難度越大，啃硬骨頭，包括推進(jìn)醫(yī)藥服務(wù)價(jià)格的改革，包括能源領(lǐng)域的，電力天然氣等等價(jià)格的改革。

（2）中核出訪巴西和阿根廷 推介華龍一號核電技術(shù)

2014年12月10日至19日，中核集團(tuán)總會計(jì)師李季澤率團(tuán)訪問了巴西和阿根廷。中國進(jìn)出口銀行總行優(yōu)惠貸款部、中國工商銀行總行專項(xiàng)融資部負(fù)責(zé)人及相關(guān)人員參加了訪問。此次出訪，通過與巴西和阿根廷的會談交流，加深了兩國對中核集團(tuán)的了解，進(jìn)一步推介了我國自主三代核電技術(shù)“華龍一號”，尤其是通過有關(guān)銀行直接面向相關(guān)部門和企業(yè)，為集團(tuán)公司與對方開展合作提供了有力支持。

（3）中標(biāo)公告

無中標(biāo)公告

（二）光伏、風(fēng)電、鋰電池

（1）產(chǎn)業(yè)競爭力報(bào)告：2015年光伏產(chǎn)能將更集中

中國社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所和社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社日前聯(lián)合發(fā)布《產(chǎn)業(yè)藍(lán)皮書：中國產(chǎn)業(yè)競爭力報(bào)告（2014）No.4》。報(bào)告指出，2014-2016年，全球光伏產(chǎn)業(yè)新增裝機(jī)將繼續(xù)保持30%以上增速。光伏成本將呈不斷下降趨勢。新能源工業(yè)將加速調(diào)整，企業(yè)并購重組加劇。全球新能源工業(yè)產(chǎn)能過剩，將導(dǎo)致在2015年前至少有200家新能源企業(yè)破產(chǎn)或被兼并，其中絕大多數(shù)是太陽能電池板制造企業(yè)。就國內(nèi)而言，報(bào)告預(yù)計(jì)，2015年光伏行業(yè)產(chǎn)能集中化程度會增強(qiáng)，且40-50%產(chǎn)能將集中前10家龍頭企業(yè)中。

（2）一波金融巨頭進(jìn)軍光伏電站

光伏電站建設(shè)過去多由電力公司投建，從2013年開始，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)能過剩，硅片、多晶硅電池企業(yè)競爭激化，利潤空間日漸縮小，上游企業(yè)開始向下游轉(zhuǎn)移。日趨成熟、收益穩(wěn)定的光伏電站對資本大鱷的吸引力正在持續(xù)增加。2013年下半年以來，繼恒大集團(tuán)、綠巨人能源有限公司、中國民生投資有限公司入場光伏產(chǎn)業(yè)，招商局大幅增資招商新能源，加碼新能源業(yè)務(wù)后，國家開發(fā)銀行旗下的新能源科技有限公司也在近期成立，更是引來了大摩、紅杉等資本巨頭的加盟。

（3）油價(jià)暴跌沖擊下的新能源：光伏電站質(zhì)量痼疾纏身、融資難上加難

雖然光伏產(chǎn)業(yè)已慢慢起死回生再次顯露出貴為能源“新寵”的跡象，但在表面繁榮背后，卻是亂象叢生。除了“棄光限電”，電站質(zhì)量一直是光伏揮之不去的痛楚，這歸根結(jié)底在于求量不求質(zhì)的盲目擴(kuò)張。缺乏質(zhì)量保障，很大程度上削弱了金融機(jī)構(gòu)放貸的信心。盡管政策層面不停釋放利好，但大多數(shù)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍然對光伏電站投資持觀望態(tài)度。

二、公司公告

（一）A股

信質(zhì)電機(jī)：公司因籌劃員工持股計(jì)劃，股票將于1月6日起停牌。

中利科技：1.公司控股股東王柏興先生已與東方證券股份有限公司簽署了《股票質(zhì)押式回購交易協(xié)議》，并將其持有的本公司無限售條件流通股2000萬股辦理了質(zhì)押回購交易業(yè)務(wù)手續(xù)。2.公司子公司中利騰暉光伏科技有限公司的項(xiàng)目公司漢壽昊暉太陽能發(fā)電有限公司獲得湖南省常德市漢壽縣發(fā)展和改革局出具的關(guān)于漢壽昊暉太陽能發(fā)電有限公司60MW分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目備案的通知。

科華恒盛：公司與橫峰縣人民政府就公司在橫峰縣境內(nèi)投資100MWp地面光伏電站項(xiàng)目及配套種植業(yè)項(xiàng)目于近日正式簽署了《太陽能地面農(nóng)光互補(bǔ)光伏電站項(xiàng)目投資意向合作協(xié)議書》, 項(xiàng)目主要產(chǎn)品為太陽能地面農(nóng)光互補(bǔ)光伏電站，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)為10億元人民幣。

拓日新能：公司與西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)東川工業(yè)園區(qū)管委會就拓日新能在東川管委會轄區(qū)內(nèi)投資建設(shè)晶體硅光伏產(chǎn)業(yè)鏈及光伏并網(wǎng)電站項(xiàng)目事宜于近日簽署了《晶體硅光伏產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目合作協(xié)議》。

新時(shí)達(dá)：公司與上海振華重工（集團(tuán)）股份有限公司、哈爾濱工業(yè)大學(xué)及同濟(jì)大學(xué)共同承擔(dān)的國家科技支撐計(jì)劃課題“大功率港口起重專用變頻器的關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用”已獲得國家科學(xué)技術(shù)部正式批準(zhǔn)，公司近日收到國家科學(xué)技術(shù)部核撥的首期支撐計(jì)劃撥款，支撐計(jì)劃核定撥款515萬元。

京運(yùn)通：公司光伏發(fā)電事業(yè)部2014年第四季度完成上網(wǎng)電量63,681,000千瓦時(shí)，其中寧夏振陽新能源有限公司100MW光伏電站上網(wǎng)電量39,516,000千瓦時(shí)，寧夏盛陽新能源有限公司30MW光伏電站上網(wǎng)電量11,919,000千瓦時(shí)，寧夏盛宇太陽能電力有限公司30MW光伏電站上網(wǎng)電量12,246,000千瓦時(shí)。

中元華電：公司因籌劃重大資產(chǎn)重組，股票將于1月5日起繼續(xù)停牌。

長高集團(tuán)：公司與浙江時(shí)空電動汽車有限公司簽訂《關(guān)于共同投資設(shè)立“【**】新能源汽車運(yùn)營服務(wù)有限公司”的出資協(xié)議書》，決定在長沙市望城區(qū)共同投資設(shè)立【**】新能源汽車運(yùn)營服務(wù)有限公司，經(jīng)營范圍為新能源汽車運(yùn)營及服務(wù)，新能源汽車基礎(chǔ)設(shè)施的研發(fā)、設(shè)計(jì)等，注冊資本為5000萬元，公司出資2550萬元，占合資公司注冊資本51%。

通光線纜：公司全資子公司江蘇通光光纜有限公司、江蘇通光強(qiáng)能輸電線科技有限公司中標(biāo)國家電網(wǎng)公司2014 年輸電線路材料光纜第六批集中招標(biāo)活動中光纜1555 萬元，國家電網(wǎng)公司2014 年輸電線路材料節(jié)能導(dǎo)線第六批集中招標(biāo)活動中導(dǎo)線4261 萬元，國家電網(wǎng)公司2014 年寧夏寧東～浙江紹興±800 千伏特高壓直流輸電線路工程導(dǎo)線、寧夏寧東～浙江紹興接地極線路導(dǎo)線集中招標(biāo)活動中導(dǎo)線3033 萬元，中標(biāo)金額合計(jì)8849萬元，占2013年經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入總額的11.52%。
遠(yuǎn)程電纜：公司股東徐福榮將其所持公司股份中的552.00萬股質(zhì)押給招商證券股份有限公司用于個(gè)人融資。

（二）美股、港股

（1）順風(fēng)清潔能源（01165）：中科恒源科技股份有限公司（簡稱“中科恒源”）近日宣布，該公司已向上海仲裁委員會提起仲裁，并于2014年12月17日收到案件受理通知書（立案號：2014滬仲案字第1874號），控告疏附縣中建材新能源光伏發(fā)電有限公司（簡稱“疏附中建材”）、江西順風(fēng)光電投資有限公司（簡稱“江西順風(fēng)”）、順風(fēng)光電投資（中國）有限公司（簡稱“順風(fēng)中國”）。

(2) 中國風(fēng)電（00182）:預(yù)期，截至2014年12月31日止年度之純利會較去年大幅增加，增幅料超過100%，主要由于工程建設(shè)收入增加及存貨撥備減少所致，同時(shí)亦無清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)應(yīng)收賬款減值損失。