近日，愛康科技(002610)披露非公開發(fā)行股票預(yù)案，擬定增募資20億投光伏發(fā)電項(xiàng)目。然而，這一“利好”消息并沒有刺激公司股價(jià)上揚(yáng)，反而在復(fù)牌后連跌三日。大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者調(diào)查了解到，定增價(jià)格偏高、擔(dān)心公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，是投資者選擇拋售的主要原因。

新定增方案價(jià)格翻番

今年12月1日，愛康科技宣布擬向包括控股股東愛康實(shí)業(yè)在內(nèi)的十名對(duì)象發(fā)行1.17億股，發(fā)行價(jià)不低于17.19元/股，預(yù)計(jì)募集資金不超過20億元，用于共計(jì)550MW光伏發(fā)電項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

愛康科技稱，公司從“太陽(yáng)能配件專業(yè)供貨商”到“金屬加工、新材料、太陽(yáng)能電站一體化經(jīng)營(yíng)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐加快。本次非公開發(fā)行籌措資金將推動(dòng)公司太陽(yáng)能光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)，提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在去年12月份，愛康科技曾推出一版方案，擬向不超過十名特定對(duì)象以不低于7.78元/股的價(jià)格，發(fā)行不超過1.25億股，募資不超過10億元。今年8月14日，公司收到證監(jiān)會(huì)[微博]對(duì)該方案的批復(fù)。

上市后業(yè)績(jī)變臉

愛康科技2008—2010年凈利潤(rùn)分別為4799.59萬(wàn)元、4835.75萬(wàn)元、1.01億元。在2011年上市當(dāng)年的凈利潤(rùn)達(dá)1.97億元，到2013年虧5603.97萬(wàn)元，2013年略微盈利845.29萬(wàn)元。愛康科技解釋稱，業(yè)績(jī)大幅度下滑主要是受到光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩、整體不景氣的影響。

雖然業(yè)績(jī)不佳，愛康科技的資產(chǎn)負(fù)債率卻在逐年攀升，上市當(dāng)年，愛康科技資產(chǎn)負(fù)債率僅48.31%，到今年9月30日，負(fù)債率攀升至66.98%。

2013年以來，國(guó)務(wù)院及行業(yè)主管部門先后出臺(tái)了一系列政策文件，支持光伏產(chǎn)業(yè)。愛康科技業(yè)績(jī)隨之出現(xiàn)改善。愛康科技通過并購(gòu)、新建等多種方式，大舉進(jìn)軍光伏發(fā)電領(lǐng)域，并希望以此作為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，今年以來全國(guó)新建光伏電站項(xiàng)目已達(dá)114個(gè)，且大部分為大型項(xiàng)目，總投資金額超過760億元，而待建的規(guī)模則超過千億，其中恒大集團(tuán)以900億元的總投資暫列第一。OFweek研究中心高級(jí)分析師馮輝指出，光伏電站集中于中西部，項(xiàng)目過于集中可能會(huì)帶來過熱風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，已經(jīng)有部分公司決定退出光伏發(fā)電領(lǐng)域。11月，博世集團(tuán)、彩虹集團(tuán)因?yàn)榫揞~虧損難以承受，相繼退出了包括光伏發(fā)電在內(nèi)的光伏業(yè)務(wù)。

對(duì)此，愛康科技也有所察覺。“太陽(yáng)能光伏發(fā)電行業(yè)新進(jìn)入者持續(xù)增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，公司太陽(yáng)能光伏發(fā)電業(yè)務(wù)未來可能面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。”愛康科技稱。

公司：暫不存在過剩

“公司好了傷疤忘了疼，前些年行業(yè)低迷都忘了嗎?增發(fā)價(jià)比上一版高出那么多，機(jī)構(gòu)會(huì)認(rèn)購(gòu)嗎，股價(jià)三連跌也看出市場(chǎng)的態(tài)度了，公司在逼投資者用腳投票嗎?”記者梳理發(fā)現(xiàn)，投資者的疑問還集中在：多長(zhǎng)時(shí)間可以得到回報(bào)?為何增發(fā)頻率那么高，跌破增發(fā)價(jià)怎么辦?政策改變對(duì)公司將帶來哪些影響?

“公司現(xiàn)在主要從事兩大業(yè)務(wù)，光伏配件生產(chǎn)和光伏發(fā)電運(yùn)營(yíng)，目前來說，光伏發(fā)電行業(yè)屬于藍(lán)海，而光伏電站的周期一般是7年左右。”愛康科技證券部工作人員告訴大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者，暫時(shí)還不存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y光伏電站需要拿到牌照，發(fā)電后由國(guó)家收購(gòu)。對(duì)于增發(fā)原因，其表示定向增發(fā)對(duì)公司業(yè)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供了資金支持，同時(shí)能有效地降低資產(chǎn)負(fù)債率，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于其他問題，則沒有回答。

愛康科技在12月1日開盤報(bào)19.94元，截至收盤，該股報(bào)18元，下跌7.74%，在18只光伏板塊股票中跌幅第一，12月2日再度下跌0.11%。昨日愛康科技開盤后一度下探至17.41元，接近增發(fā)價(jià)，最終報(bào)收于17.76元，下跌1.22%。