公司公告限制性股票激勵計劃，授予價格9.42元/股：公司擬向激勵對象授予1500萬股限制性股票，占目前股本的6%;授予的限制性股票價格為9.42元/股，為前20個交易日公司股票均價的50%。激勵計劃有效期為自授予日起51個月，激勵計劃授予限制性股票自授予日起滿15個月后，滿足解鎖條件的激勵對象可以在未來39個月內(nèi)按30%:40%:30%的比例分三期解鎖。解鎖考核年度為2015-2017年，要求扣非后凈利潤較2013年增長不低于30%、70%、135%。

激勵對象廣泛，有效保障團(tuán)隊穩(wěn)定性，提升高管及員工積極性與凝聚力：本計劃權(quán)益授予的激勵對象共計118人，占公司截至2014年10月31日在冊員工總?cè)藬?shù)2525人的4.67%。授予激勵對象人員包括公司董事、高管共7人，公司中層管理人員、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員111人，其中獲授最多者為光伏業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人錢凱明，占授予總量的15.67%。激勵對象面向董事、高管、中層管理人員、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員，可謂范圍廣泛、人數(shù)眾多，這將有效提升高管與員工積極性與凝聚力，保障團(tuán)隊的穩(wěn)定性，有利于公司長期穩(wěn)定發(fā)展。

募集資金補充流動資金，成本分四年攤銷：若本次股權(quán)激勵計劃授予的1,500萬股限制性股票全部授予，則所募集資金累計金額約為1.41億元，公司計劃全部用于補充流動資金。若全部激勵對象均符合本計劃規(guī)定的解鎖條件且在各解鎖期內(nèi)全部解鎖，則該等公允價值總額作為公司本次激勵計劃限制性股票部分的總成本費用將在股權(quán)激勵計劃的實施過程中按照解鎖比例分期確認(rèn)。假設(shè)2015年1月6日為限制性股票授予日，假設(shè)授予日收盤價等于現(xiàn)行價格20.20元/股，那么2015-2018年限制性股票成本費用攤銷合計為9,668萬元。

公司公告收購項目路條、合資或全資設(shè)立項目公司：公司全資子公司曠達(dá)電力以合計不超過1200萬元收購國信陽光持有的新疆四個電站項目公司100%的股權(quán)，包括若羌一期20MW(待核準(zhǔn))、焉耆一期30MW(待核準(zhǔn))、阿圖什市一期30MW、烏恰縣一期30MW合計110MW項目。同時，曠達(dá)電力與潞安太陽能于2014年11月16日簽訂了《合資協(xié)議》，曠達(dá)電力出資245萬元(參股49%)，與潞安太陽能依托河津市一期50MW光伏發(fā)電項目共同組建合資公司，并以該項目公司開發(fā)、建設(shè)和運營河津市光伏發(fā)電項目。此外，曠達(dá)電力各出資500萬元在云南施甸、甘肅高臺設(shè)立兩個項目公司進(jìn)行項目前期開發(fā)。

在手電站運營良好，未來項目儲備豐富，轉(zhuǎn)型運營全面提速：公司去年收購-運營的青海力諾50MW項目，根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，年化有效利用小時數(shù)超過1800小時，顯示出電站極好的質(zhì)量和發(fā)電能力。公司自建-運營的施甸一期30MW與沭陽一期10MW項目已于2014年8月并網(wǎng)發(fā)電，目前已累計持有90MW已并網(wǎng)電站。

此外，新疆的60MW項目(富蘊一期30MW與溫泉一期30MW)在建，預(yù)計可于今年內(nèi)完工，那么今年全年至少新增100MW項目，較去年至少翻番，為明年業(yè)績高增長奠定基礎(chǔ)。公司項目儲備豐富，遍布新疆、云南、江蘇、甘肅、山西、山西等地，轉(zhuǎn)型光伏電站運營商已全面提速，擬向銀行及非銀行等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)申請合計最高不超過10億元綜合授信，進(jìn)一步驗證了公司轉(zhuǎn)型的堅決態(tài)度，明后年電站開工規(guī)?；?qū)⒋蟪A(yù)期。

各方利益進(jìn)一步綁定，民營光伏電站新巨頭指日可待：曠達(dá)陽光由曠達(dá)電力(上市公司全資子公司，51%股權(quán))、蓋倫投資(上市公司管理團(tuán)隊，9%股權(quán))與生和能源(光伏電站技術(shù)團(tuán)隊，40%股權(quán))合資成立，原計劃作為未來電站業(yè)務(wù)的實施主體，后因融資問題改由曠達(dá)電力實施。此次激勵之后，上市公司、管理層、新團(tuán)隊的利益進(jìn)一步綁定，上市公司融資平臺、原管理層的穩(wěn)健作風(fēng)、新團(tuán)隊的光伏產(chǎn)業(yè)積淀將有機(jī)結(jié)合；為避免同業(yè)競爭，國信陽光能源承諾在2年內(nèi)完成工商注銷手續(xù)，自此，公司各方關(guān)系已全面理順，電站業(yè)務(wù)將加速推進(jìn)，民營光伏電站新巨頭指日可待。

汽車內(nèi)飾面料龍頭地位穩(wěn)固，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長：在傳統(tǒng)的汽車用紡織品業(yè)務(wù)方面，公司注重提升技術(shù)升級及轉(zhuǎn)型，發(fā)揮核心優(yōu)勢，在重點汽車廠及重點車型上獲取面料項目，同時在空白市場獲得新項目。同時，公司繼續(xù)由一級市場向二級市場拓展，拓展主機(jī)廠銷售以及商務(wù)平臺來擴(kuò)大座套業(yè)務(wù)。公司一直是汽車內(nèi)飾面料的龍頭企業(yè)，擁有從化纖生產(chǎn)-織造-染色-后整理-復(fù)合-裁剪-座套縫制的完整產(chǎn)業(yè)鏈；公司有望在穩(wěn)定增長的行業(yè)中不斷提升市場占有率，憑借研發(fā)優(yōu)勢保證盈利水平，進(jìn)而促進(jìn)業(yè)績穩(wěn)健增長。

投資建議：在不考慮激勵攤薄股本與增加費用的情況下，我們預(yù)計公司2014-2016年的EPS分別為0.75元、1.11元和1.69元，對應(yīng)PE分別為26.8倍、18.2倍和12.0倍，維持公司“買入”的投資評級，上調(diào)目標(biāo)價至28元，對應(yīng)于2015年25倍PE。

風(fēng)險提示：政策不達(dá)預(yù)期；項目資源不達(dá)預(yù)期；地面電站并網(wǎng)或發(fā)電量不達(dá)預(yù)期。