隆基股份（601012）公司是全球單晶硅片龍頭，出貨量、成本、工藝、盈利能力等方面都顯著領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司持續(xù)致力于技術(shù)研發(fā)和工藝改進(jìn)，未來非硅成本還將大幅度降低。單晶路線產(chǎn)業(yè)鏈將重構(gòu)，硅片環(huán)節(jié)將獨(dú)立出來，一體化產(chǎn)能從電池片到組件封裝，隆基股份將服務(wù)全行業(yè)，市場(chǎng)空間巨大。

隆基股份19.444.80%

單晶硅片行業(yè)在上一輪去產(chǎn)能周期中洗牌充分，目前競(jìng)爭(zhēng)格局基本穩(wěn)定，五家主流企業(yè)隆基股份、中環(huán)股份（002129,股吧）、晶龍集團(tuán)、卡姆丹克、陽光能源在全球市場(chǎng)合計(jì)占比三分之二。隆基股份目前已成為單晶硅片行業(yè)規(guī)模最大、份額最多、成本最低的絕對(duì)龍頭。齊魯證券分析師曾朵紅認(rèn)為，公司計(jì)劃通過定增募集不超過19.6億元主要用于2GW單晶硅棒與切片的擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年底硅棒、切片的產(chǎn)能分別達(dá)到3GW、2.5-2.8GW，明年底與后年底，預(yù)計(jì)產(chǎn)能有望進(jìn)一步擴(kuò)至4GW與6GW，而現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大多無力擴(kuò)產(chǎn)。公司將快速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)擴(kuò)張，預(yù)計(jì)今年硅片出貨量有望超過2GW，同比增長(zhǎng) 60%以上，明后年增速亦有望維持在40%以上，屆時(shí)市場(chǎng)份額將大幅提升，行業(yè)絕對(duì)龍頭地位日趨穩(wěn)固。

從行業(yè)來看，全球需求結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移，增量較大的日本、英國(guó)、美國(guó)市場(chǎng)的單晶比例較高。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于分布式的啟動(dòng)，組件成本在系統(tǒng)成本中的占比將不斷降低，高效單晶技術(shù)路線將逐漸顯示出優(yōu)越性。曾朵紅認(rèn)為，單晶需求占比的拐點(diǎn)已現(xiàn)，單晶將開始實(shí)現(xiàn)對(duì)多晶的部分替代，市場(chǎng)需求增速有望超過 30%，高于光伏行業(yè)整體增速。

單晶硅片目前處于供不應(yīng)求的狀況，價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，在此背景之下隆基股份業(yè)績(jī)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。在之前披露的2014年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告中，公司將預(yù)期歸母凈利潤(rùn)增速?gòu)?00%上調(diào)為430%以上，即上半年凈利潤(rùn)約1.11億，每股收益約為0.21元，超市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要?dú)w功于主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，非經(jīng)常性損益的增速大概率低于主營(yíng)凈利潤(rùn)增速，增長(zhǎng)質(zhì)量無需擔(dān)憂。目前單晶硅產(chǎn)品海外需求非常旺盛，單晶硅產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的市場(chǎng)份額如期提高，高效高質(zhì)高價(jià)產(chǎn)品得到更多海外客戶的認(rèn)同。

雖然業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，隆基股份控股股東李振國(guó)積極增持彰顯對(duì)公司發(fā)展的信心。近日隆基股份發(fā)布公告稱，李振國(guó)在2013年8月12日至2014年8月11日期間，累計(jì)增持公司股份390.29萬股，占公司總股本的0.72%。截至8月11日收盤，李振國(guó)持有公司股份9867.44萬股，占公司總股本的18.32%?？毓晒蓶|李喜燕持有公司股份3555.85萬股，加上一致行動(dòng)人李春安持有公司股份9716.65萬股，三人合計(jì)持有公司股份2.31億股，占公司總股本的42.97%。在業(yè)內(nèi)人士看來，隆基股份控股股東李振國(guó)的增持行為，彰顯出其對(duì)于公司未來發(fā)展的強(qiáng)大信心。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分布式政策即將落地，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望成為新亮點(diǎn)，國(guó)內(nèi)單晶市場(chǎng)將長(zhǎng)期受益。申銀萬國(guó)證券分析師孔凌飛表示，不考慮增發(fā)攤薄因素，預(yù)期2014-2016年公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.51元、0.78元和1.03元。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)正在高速成長(zhǎng)期，未來兩年的業(yè)績(jī)是同類企業(yè)中相對(duì)最為確定的，品牌溢價(jià)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)最為明顯。公司股價(jià)短期合理估值波動(dòng)區(qū)間在35-45倍，12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)位為25元，評(píng)級(jí)為“買入”。