近日，證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)披露了清源科技(廈門)股份有限公司(下稱：清源科技)的招股說明書，公司擬公開發(fā)行不超過3700萬股，募集資金4.28億元。

近年來，清源科技主要財務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)持續(xù)惡化，2011年-2013年，其歸屬于母公司所有者凈利潤分別為8042.60萬元5019.21萬元及4005.61萬元，呈下降趨勢。同時毛利率水平更是陡跌，報告期內(nèi)其綜合毛利率分別為51.84%、36.70%及35.08%。

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清源科技屬于太陽能光伏電站設(shè)備及服務(wù)行業(yè)，主要生產(chǎn)光伏支架、光伏并網(wǎng)逆變器、光伏電站工程服務(wù)等產(chǎn)品。光伏支架是公司的主導(dǎo)產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，2011年-2013年光伏支架收入占公司當年營業(yè)收入的比重分別為75.40%、80.03%及88.96%；2013年該產(chǎn)品的毛利率貢獻達32.55%，其他產(chǎn)品毛利率僅貢獻了2.53%。

光伏支架可能是整個系統(tǒng)內(nèi)最沒有技術(shù)含量的產(chǎn)品了，多數(shù)招標項目基本是設(shè)計院或EPC提供了支架方案，廠家只是根據(jù)圖紙進行簡單加工。行業(yè)準入門檻很低，簡單的家庭作坊都能做，具體到項目給誰做就看企業(yè)的本事了。

以同樣生產(chǎn)光伏支架產(chǎn)品的上市公司愛康太陽能有限公司的經(jīng)營情況為例，也能一見端倪。

愛康科技是清源科技光伏支架產(chǎn)品的主要競爭對手之一，日前，該公司公布的2014年半年報顯示，光伏產(chǎn)業(yè)形勢好轉(zhuǎn)，加之政策引導(dǎo)和市場驅(qū)動等因素影響，上半年實現(xiàn)營收10.01億元，同比增40.48%，凈利潤3625.76萬元，同比增長700.16%。對于業(yè)績大“爆發(fā)”的愛康科技而言，其多項業(yè)務(wù)營收實現(xiàn)增長，電力銷售業(yè)務(wù)甚至增長了逾4倍，但是其安裝支架產(chǎn)品僅實現(xiàn)營收1.18億元，卻同比減少逾1成。

愛康科技解釋稱：“光伏安裝支架營收下降主要因公司對客戶的信用賬期和訂單的毛利水平要求較為嚴格。”

事實上，2013年愛康科技安裝支架和其他金屬產(chǎn)品實現(xiàn)了較快速的增長，銷售收入同比增長超6成，但公司坦言：“因競爭激烈，該類產(chǎn)品價格和毛利均出現(xiàn)下降。”

不管是出于對價格的保護還是對于避免毛利再下降，愛康科技支架類產(chǎn)品已然面臨營收增長乏力和毛利、價格下降的困境，但是對于愛康科技，不到2成的業(yè)務(wù)占比似乎絲毫不影響其業(yè)績的增長。

然而，令人擔憂的卻是以光伏支架為“拳頭”產(chǎn)品的清源科技，其亦面臨著毛利率下降以及應(yīng)收賬款的快速增長換來的營業(yè)收入的小幅增長的困局。

2012年及2013年，清源科技應(yīng)收賬款同比分別增35.6%和63.2%，公司營業(yè)收入同比分別增1.9%和14.09%。2013年應(yīng)收賬款額度達1.75億元占當期營業(yè)收入比例為38.61%。同年，公司綜合毛利僅有35.08%較2011年近乎折半。

原標題:清源科技擬公開發(fā)行不超過3700萬股 募集資金4.2億元