近日，云南冶金新能源股份有限公司（下稱“云冶新能源”）90%的股權(quán)競標(biāo)剛剛結(jié)束，目前尚未宣布中標(biāo)結(jié)果。該公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因是，會將自己旗下的“路條”項(xiàng)目——云南省紅河州建水縣300兆瓦光伏電站出售，這也是國內(nèi)的最大單體電站。

《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者獲悉，參與競標(biāo)的分別是國內(nèi)兩大光伏巨頭——天合光能（TSL.NYSE）和英利綠色能源(YGE.NYSE，下稱“英利”)。不過有知情人士對本報(bào)記者透露，這場競標(biāo)存在不少疑點(diǎn)：對受讓方設(shè)置的門檻較高，而出售該項(xiàng)目的底價(jià)也較高。即便目前尚未公布中標(biāo)結(jié)果，但有可能天合光能與云冶新能源（及相關(guān)公司）事先已有溝通，英利公司中標(biāo)的機(jī)會很小。

門檻設(shè)置較高

云冶新能源位于云南省紅河州建水縣，注冊資本1億元，經(jīng)營范圍是光伏發(fā)電及節(jié)能領(lǐng)域的開發(fā)、投資及技術(shù)開發(fā)等。該公司職工14人，股東分別是昆明冶研新材料股份有限公司（下稱“昆明冶研”）、云南冶金集團(tuán)股份有限公司（下稱“云冶集團(tuán)”）、昆明有色冶金設(shè)計(jì)研究院股份公司（下稱“昆明有色”），三家公司所占股份的比例分別為51%、40%、9%。

此次轉(zhuǎn)讓的股份中，三家將轉(zhuǎn)出45.9%、36%、8.1%，轉(zhuǎn)讓后合計(jì)持股云冶新能源10%的股權(quán)。而查閱云冶集團(tuán)官網(wǎng)及昆明冶研官網(wǎng)可發(fā)現(xiàn)，昆明冶研和昆明有色都被云冶集團(tuán)控股。

云冶新能源之所以要把大部分的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，可能是希望尋找一個下家，將這一“路條”項(xiàng)目——300兆瓦的云南省建水縣光伏電站建成。

在交易條件中，云冶新能源表示，受讓方須承諾并保證，標(biāo)的企業(yè)（即300兆瓦光伏電站）在本次交易完成后，于2014年12月31日前建成并網(wǎng)發(fā)電。若期限屆滿已完成光伏電站項(xiàng)目的建設(shè)任務(wù)，但因其他原因未能實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電計(jì)劃時，最遲不超過2015年6月30日完成該電站的并網(wǎng)發(fā)電。

前述知情人士透露，上述光伏電站項(xiàng)目所設(shè)計(jì)的相關(guān)交易條件較高。“受讓方應(yīng)為依法設(shè)立并有效存續(xù)五年以上光伏組件制造、系統(tǒng)開發(fā)的企業(yè)法人，具備國家級的光伏研發(fā)平臺；2013年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于20億元，負(fù)債率不高于70%。”

該知情人士表示，僅國家級光伏研發(fā)平臺、凈資產(chǎn)不低于20億元這兩項(xiàng)就把不少潛在受讓者攔在了門外。而目前，擁有國家級研發(fā)平臺的僅有天合光能等為數(shù)不多的幾家光伏公司。

此外，雖然韓華新能源、晶澳太陽能、昱輝陽光及晶科能源等也是國內(nèi)主流的光伏組件公司，但凈資產(chǎn)都達(dá)不到20億元人民幣這一數(shù)量級，也只有天合光能和英利等個別企業(yè)符合，“因而，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的條件幾乎是為個別公司量身定做的。”前述知情人士判斷，天合光能與云冶新能源的股東方可能早就商議好。

一位接近云冶集團(tuán)的人士也證實(shí)了該知情人士的猜測。他表示，原來是有多家公司競標(biāo)此項(xiàng)目，不過后來可能選定了（天合光能）一家，但按照國有資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定，肯定要進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，掛牌后的情況他本人并不掌握。他證實(shí)，英利要晚于天合光能進(jìn)入競標(biāo)階段。“據(jù)說，天合光能給出的預(yù)價(jià)是最高的。”

路條價(jià)格頗貴

而對于此項(xiàng)目的路條價(jià)格，看上去也不低。

該項(xiàng)目的90%股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，交易底價(jià)總計(jì)為1.465億元，從對應(yīng)股權(quán)及兆瓦數(shù)會發(fā)現(xiàn)，每瓦的路條成本為0.543元，而這一交易價(jià)格也遠(yuǎn)高于目前光伏市場的路條行情價(jià)。

據(jù)云冶新能源說，“受讓方須承諾并保證，標(biāo)的企業(yè)云南省建水縣300MW光伏電站項(xiàng)目在交易完成后，于2014年年底前建成并網(wǎng)發(fā)電。”這句話可以看出，這一項(xiàng)目或許就是被行業(yè)內(nèi)看做是一個完整的“路條”項(xiàng)目。所謂“路條”項(xiàng)目，就是并未啟動但各種手續(xù)都可能已齊備、只差開建的項(xiàng)目。

但0.543元/瓦的“路條”價(jià)，著實(shí)讓市場有些吃驚。

今年7月初，愛康科技收購了新疆聚陽的60兆瓦項(xiàng)目，總報(bào)價(jià)為1000萬元。這個項(xiàng)目分為2個30兆瓦，一期的30兆瓦已獲準(zhǔn)備案并具備開工建設(shè)條件（即獲得“大路條”），二期的30兆瓦則獲得了相關(guān)發(fā)改委的開展前期工作函，允許規(guī)劃選址、資源測評等（即獲得“小路條”）。某券商經(jīng)測算后發(fā)現(xiàn)，一期項(xiàng)目的路條價(jià)格為每瓦0.33元，而二期項(xiàng)目則每瓦不足0.3元。

多位新能源行業(yè)分析師認(rèn)為，云南這一路條項(xiàng)目假設(shè)在每瓦0.5元以上，已算比較貴了。在國內(nèi)，光伏電站質(zhì)量好壞的重要評判標(biāo)準(zhǔn)之一，就是看日照小時和輻射量。據(jù)悉，該項(xiàng)目所在地區(qū)的年日照時數(shù)為1000多小時，效果并不是很好。

整體而言，該項(xiàng)目的路條對外報(bào)價(jià)較貴。不過前述知情人士表示，天合光能幾乎是志在必得，而且最后也可能就屬于它。

之所以天合光能愿意投標(biāo)，可能是該項(xiàng)目有其他的資源條件。據(jù)了解，在300兆瓦的基礎(chǔ)上，此項(xiàng)目可能后期可繼續(xù)擴(kuò)大到800兆瓦，這對投資方具有一定的吸引力。而另據(jù)前述知情人士透露，天合光能可能已與云冶方面達(dá)成了某種默契，在合作之后天合光能或許會購買云冶集團(tuán)下屬的多晶硅。但這一猜測被前述那位接近云冶集團(tuán)的人士所否認(rèn)，誰中標(biāo)“應(yīng)視付款條件的情況而定”。

昨日，記者詢問了天合光能方面，其公司投資者關(guān)系部一直未能給予答復(fù)。