天合光能囤貨的時(shí)間，要比美國(guó)二次“雙反”初裁稅率確定的時(shí)間（7月25日）早。為何要囤積這么多的光伏產(chǎn)品？這有可能是該公司精心布局的結(jié)果。

美

國(guó)再次對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)舉起“雙反”大棒?？稍谶@之前，已有中國(guó)光伏公司提前做了“埋伏”。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解到，美國(guó)上市公司天合光能（TSL.NYSE）近期在國(guó)內(nèi)保稅倉(cāng)大量囤積光伏組件，這一做法非同尋常。有人士猜測(cè)，可能是為了增加該公司的二季度銷(xiāo)量，或者趁著“雙反”之機(jī)準(zhǔn)備發(fā)往美國(guó)等海外地區(qū)。

對(duì)此，天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡沒(méi)有做出回應(yīng)。

保稅區(qū)大量囤貨

本報(bào)記者獲得的一份數(shù)據(jù)顯示，天合光能從今年5月起或明顯增加了光伏組件的保稅區(qū)囤貨量，5月、6月分別有159兆瓦、415.3兆瓦的數(shù)量放在保稅倉(cāng)，相比其3月、4月的170.2兆瓦、48.9兆瓦都有大幅增加。同是光伏公司的晶澳太陽(yáng)能（JASO.NSDQ）在5月和6月的囤貨量總計(jì)不足40兆瓦。

一位光伏貿(mào)易商告訴本報(bào)記者，天合光能囤積這么大數(shù)量的組件在業(yè)內(nèi)很少見(jiàn)。“多數(shù)企業(yè)是不會(huì)這么做的。”他猜測(cè)，天合光能6月份的保稅區(qū)囤積量，可能是“部分產(chǎn)量加以往庫(kù)存”所構(gòu)成。因?yàn)樘旌瞎饽?013年的出貨量為2.58G瓦左右，如果按照其之前的預(yù)測(cè)，2014年會(huì)再增加1G瓦的數(shù)量，每個(gè)月的出貨量也不足300兆瓦。

他之所以覺(jué)得奇怪是因?yàn)椋和ǔＧ闆r下，一批光伏組件如果要發(fā)往國(guó)外，會(huì)有具體的港口（如荷蘭鹿特丹、德國(guó)漢堡港），再通過(guò)自己公司的倉(cāng)庫(kù)運(yùn)輸并裝船、運(yùn)至確切地點(diǎn)。而放在保稅倉(cāng)又沒(méi)有具體的銷(xiāo)售地點(diǎn)，也沒(méi)有銷(xiāo)售額產(chǎn)生還要繳納一定的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，實(shí)則不必要。

另一家光伏公司CFO告訴記者，這批貨放在倉(cāng)庫(kù)很奇怪，基本是無(wú)法確認(rèn)收入的。“做財(cái)報(bào)時(shí)，確認(rèn)一批貨的收入有幾個(gè)條件：買(mǎi)賣(mài)雙方要簽訂合約；賣(mài)方向買(mǎi)方提供商品和勞務(wù)；賣(mài)方確認(rèn)這筆貨款是可收回的。天合光能這批貨放在這里（保稅倉(cāng)庫(kù)）也不能確認(rèn)收入，不知道他們到底想干嗎。”

為美國(guó)市場(chǎng)備貨？

天合光能囤貨的時(shí)間，要比美國(guó)二次“雙反”初裁稅率確定的時(shí)間（7月25日）早。為何要囤積這么多的光伏產(chǎn)品？這有可能是該公司精心布局的結(jié)果。

據(jù)齊魯證券的數(shù)據(jù)，2012年12月，美國(guó)首次對(duì)華晶體硅產(chǎn)品實(shí)行“雙反”制裁，對(duì)華光伏企業(yè)征收18.32%~249.96%的反傾銷(xiāo)稅、14.78%~15.97%的反補(bǔ)貼稅，兩稅合并扣除10.54%的出口補(bǔ)貼后，其中無(wú)錫尚德和天合光能的合并稅率分別為35.97%和23.75%，其余59家應(yīng)訴企業(yè)合并稅率為30.66%，非應(yīng)訴企業(yè)的合并稅率超過(guò)250%，可見(jiàn)天合光能的稅率是最低的。同時(shí)，一些中小型的光伏企業(yè)基本無(wú)法再對(duì)美國(guó)出口光伏組件產(chǎn)品了。

但是，第一次光伏“雙反”中，如果大陸光伏企業(yè)采購(gòu)臺(tái)灣電池片、加工成組件的話(huà)，并不受到上述制裁的影響，依然可繼續(xù)對(duì)美國(guó)出口光伏組件。因此不少公司其實(shí)開(kāi)始采購(gòu)臺(tái)灣電池片，做成組件再出口到美國(guó)。

但是，在今年7月25日的美國(guó)商務(wù)部二次對(duì)華光伏“雙反”初裁中，美方把“臺(tái)灣電池片”的這條避稅之路也“堵死”了——如果“大陸硅片、臺(tái)灣電池及大陸組件”制造為成品的話(huà)，將鐵定會(huì)以二次初裁稅率來(lái)征稅。

另外，由于美國(guó)最新的二次“雙反”稅率數(shù)據(jù)已經(jīng)出爐，來(lái)自中國(guó)大陸的晶體硅公司中，大部分光伏公司的稅率為42.33%或58.87%，這兩個(gè)稅率已經(jīng)超出了不少公司的盈利能力?？勺屩袊?guó)光伏企業(yè)選擇的路并不多：選擇非臺(tái)灣電池的組件發(fā)往美國(guó)，或者以第一次稅率來(lái)賣(mài)“大陸電池、大陸組件”。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴本報(bào)記者，天合光能可能是瞅準(zhǔn)了這樣的商機(jī)，才會(huì)在保稅倉(cāng)大量囤積光伏組件產(chǎn)品。

如果以一次稅率來(lái)看，天合光能至少比其他光伏企業(yè)在美國(guó)的稅率低了近7個(gè)百分點(diǎn)，折算到利潤(rùn)的話(huà)，可能比其他同行多出5%~6%的毛利。同時(shí)，由于天合光能本身生產(chǎn)規(guī)模較大，加之該公司在美國(guó)的市場(chǎng)開(kāi)拓得也還不錯(cuò)，因此很有可能搶占美國(guó)市場(chǎng)。

所以，當(dāng)別的光伏公司可能會(huì)因?yàn)橐?、二?ldquo;雙反”稅率較高、出貨量減少的時(shí)候，天合光能則在保稅區(qū)全部做了清關(guān)，隨時(shí)出貨美國(guó)。“事實(shí)上，在保稅區(qū)大量囤貨的話(huà)，是不可能再發(fā)回到大陸市場(chǎng)的，這些貨只能發(fā)到美國(guó)和其他歐洲、亞洲地區(qū)。”前述光伏貿(mào)易商對(duì)本報(bào)解釋。