愛康科技近日公告:

1)公司全資孫公司蘇州中康電力投資設(shè)立張家口京西花園光伏發(fā)電有限公司，并進(jìn)行40MW光伏電站項(xiàng)目的開發(fā).總投資不超過36200萬元.河北省發(fā)改委已同意該項(xiàng)目開展前期工作。根據(jù)公司內(nèi)部測算，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資不超過3.62億元，運(yùn)行期20年，標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)為0.95元/度。項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)年均發(fā)電約6006萬度，年均電費(fèi)收入約5705.7萬元。

2)蘇州中康電力擬對外投資建設(shè)位于新疆兵團(tuán)第六師奇臺農(nóng)場0MW的并網(wǎng)光伏發(fā)電項(xiàng)目，投資額度不超過52582.5萬元，其中一期30MW預(yù)計(jì)在2014年12月底前完成主體工程建設(shè)，力爭盡快并網(wǎng)發(fā)電;二期30MW項(xiàng)目，公司將積極組織開展項(xiàng)目前期工作，爭取早日獲得該項(xiàng)目正式備案文件，早日開工建設(shè)，早日并網(wǎng)發(fā)電。按公司內(nèi)部測算，本項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資不超過52582.5萬元，運(yùn)行期20年，標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)為0.95元/度。項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)年均發(fā)電約8420萬度，年均電費(fèi)收入約8000萬元。

3)蘇州中康電力開發(fā)有限公司自籌資金和新疆亞太能源開發(fā)有限責(zé)任公司合資設(shè)立哈密愛康亞太電力開發(fā)有限公司，公司注冊資本5000萬元，其中蘇州中康出資4000萬元，占注冊資本的80%;新疆亞太出資1000萬元，占注冊資本的20%，哈密愛康設(shè)立后主要從事新疆哈密地區(qū)的太陽能電站開發(fā)。

乘國內(nèi)市場快速發(fā)展之風(fēng)，公司轉(zhuǎn)型電站運(yùn)營。相對于制造業(yè)環(huán)節(jié)，電站開發(fā)較高的盈利能力無疑非常誘人.相對于EPC而言，我們更看好收益率更確定，前期彈性更大的電站運(yùn)營.

多渠道解決資金問題。電站前提投資巨大，尋求資金支持是公司2014年的關(guān)鍵動作.公司多渠道解決資金問題，非公開發(fā)行股票募集10億元為公司提供資金支持，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu).對已經(jīng)并網(wǎng)電站采取售后回租再回購的融資租賃模式做二次杠桿， 對于擬收購的電站采取并購基金等多方式解決電站建設(shè)的資金問題.

根據(jù)公司1GW的電站目標(biāo)，電站運(yùn)營將為公司貢獻(xiàn)65-70億元市值，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保守計(jì)算給予20億市值，則公司總市值將達(dá)85-90億元，按定增后4.12億股本計(jì)算，對應(yīng)股價(jià)20.6-21.8元。當(dāng)前股價(jià)13.7元，尚有50-60%的上漲空間，推薦 “買入”。

風(fēng)險(xiǎn)提示:融資進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，電站建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。（民族證券 曹鶴）