“上海超日有業(yè)績作假、違規(guī)資金往來頻繁、非法進(jìn)口的嫌疑。”上海超日首次公開發(fā)行審核被證監(jiān)會否定之后,著名財(cái)務(wù)專家夏草(博客)作出如上表示。
夏草認(rèn)為,超日太陽能IPO被否其實(shí)上會之前就有不祥預(yù)兆,過會之前兩日,證監(jiān)會決定讓蔡碧鶴委員回避審核,改由柏凌菁委員審核。懷疑蔡碧鶴與超日有利害關(guān)系。
夏草分析超日的招股書指出:
從財(cái)務(wù)角度,懷疑超日2008年凈利潤下降甚至大幅下滑,2008年業(yè)績有包裝的嫌疑:
2008年超日營業(yè)收入盡管有大幅增長,但凈利潤可能出現(xiàn)負(fù)增長甚至較大幅度的下滑,太陽能電池同質(zhì)化競爭現(xiàn)象明顯,2008年該行業(yè)凈利普遍出現(xiàn)大幅下滑,超日怎么可能獨(dú)善其身?這種現(xiàn)象與筆者之前質(zhì)疑萬馬電纜涉嫌造假上市原理一樣,上游原料價(jià)格暴跌,下游市場需求萎縮,導(dǎo)致2008年下半年中國太陽能電池組件行業(yè)全行業(yè)陷入困境。
從公司治理的角度,懷疑超日資金及財(cái)務(wù)不獨(dú)立,違規(guī)資金往來頻繁:
超日近三年“收到其它與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”發(fā)生額巨大,這種情況表明該公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)資金進(jìn)出頻繁,突顯其資金與財(cái)務(wù)不獨(dú)立,且極容易發(fā)生違規(guī)占用擬上市公司資金現(xiàn)象,對此問題,IPO招股書并沒有解釋為什么有這么大的資金往來。
從法律角度,懷疑該公司從事非法進(jìn)口業(yè)務(wù):
據(jù)招股書披露,超日2006年因進(jìn)口國家禁止進(jìn)口的固體廢物而受到行政處罰,從發(fā)行人辯解中懷疑該公司違規(guī)進(jìn)口硅碎片絕不止這一單,因?yàn)槌章暦Q這是行業(yè)通常做法,既然是行業(yè)通常做法,怎么可能就只一小單?故懷疑該公司涉嫌進(jìn)口大量違禁品硅碎片生產(chǎn)或交換電池片。(作者:陳彬)
附:夏草《超日太陽能IPO折戟之謎 》全文
7月15日,發(fā)審委2009年第48次會議審核鑫龍電器及超日太陽能(以下簡稱超日)首發(fā)事項(xiàng),審核結(jié)果出乎預(yù)料之外,基本面平平的鑫龍電器獲得通過,而呼聲很高新能源概念的超日被否。畢竟超日主業(yè)是炙手可熱的太陽能電池產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售,該公司是國內(nèi)最早從事太陽能電池組件生產(chǎn)的公司之一。而本次募集資金擬通過增資的方式,全部投資于洛陽超日年產(chǎn)100MW多晶硅太陽能電池項(xiàng)目。由于證監(jiān)會不公開否決理由,筆者在此馬后炮對超日太陽能IPO上會被否作一些主觀臆測。
超日太陽能IPO被否其實(shí)上會之前就有不祥預(yù)兆,7月10日證監(jiān)會發(fā)行部發(fā)布公告稱超日與鑫龍電器一起15日上會,并公布了與會的發(fā)審委委員名單,但7月13日,發(fā)審委發(fā)布補(bǔ)充公告,稱:
根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法》第十五條規(guī)定,蔡碧鶴委員須回避對上海超日太陽能科技股份有限公司發(fā)行申請材料的審核。鑒于此,上海超日太陽能科技股份有限公司的發(fā)行申請材料改由柏凌菁委員審核。
蔡碧鶴委員是安永華明會計(jì)師事務(wù)所合伙人,而超日IPO審計(jì)師是著名的浙江天健東方會計(jì)師事務(wù)所,筆者查了一下第十五條,該條規(guī)定:
第十五條發(fā)審委委員審核股票發(fā)行申請文件時(shí),有下列情形之一的,應(yīng)及時(shí)提出回避:
?。ㄒ唬┌l(fā)審委委員或者其親屬擔(dān)任發(fā)行人或者保薦人的董事(含獨(dú)立董事,下同)、監(jiān)事、經(jīng)理或者其他高級管理人員的;
?。ǘ┌l(fā)審委委員或者其親屬、發(fā)審委委員所在工作單位持有發(fā)行人的股票,可能影響其公正履行職責(zé)的;
?。ㄈ┌l(fā)審委委員或者其所在工作單位近兩年來為發(fā)行人提供保薦、承銷、審計(jì)、評估、法律、咨詢等服務(wù),可能妨礙其公正履行職責(zé)的;
?。ㄋ模┌l(fā)審委委員或者其親屬擔(dān)任董事、監(jiān)事、經(jīng)理或者其他高級管理人員的公司與發(fā)行人或者保薦人有行業(yè)競爭關(guān)系,經(jīng)認(rèn)定可能影響其公正履行職責(zé)的;
(五)發(fā)審委會議召開前,與本次所審核發(fā)行人及其他相關(guān)單位或者個(gè)人進(jìn)行過接觸,可能影響其公正履行職責(zé)的;
?。┲袊C監(jiān)會認(rèn)定的可能產(chǎn)生利害沖突或者發(fā)審委委員認(rèn)為可能影響其公正履行職責(zé)的其他情形。
前款所稱親屬,是指發(fā)審委委員的配偶、父母、子女、兄弟姐妹、配偶的父母、子女的配偶、兄弟姐妹的配偶。
很顯然,蔡委員回避原因是她與超日有利害關(guān)系,而這種利害關(guān)系懷疑不是蔡委員主動提出,而是有人舉報(bào),并且懷疑舉報(bào)事項(xiàng)不止蔡委員獨(dú)立性問題,可能還有其它問題,但是如果舉報(bào)問題不僅僅是蔡委員的獨(dú)立性問題,那么證監(jiān)會發(fā)行部應(yīng)該會讓超日延遲上會,過去曾經(jīng)有多起因IPO招股書(申報(bào)稿)預(yù)披露因被舉報(bào)違規(guī)而延遲上會甚至撤銷上會先例。即使舉報(bào)只涉及到蔡委員的獨(dú)立性問題,留給柏委員只有兩天時(shí)間,她怎么有可能在這么短時(shí)間內(nèi)審核那么厚的IPO材料?此時(shí),明智的選擇也是讓超日延遲上會。
就超日基本面而言,超日可能會存在什么問題?筆者瀏覽了一下超日的招股書,發(fā)現(xiàn)在其炫麗的新能源太陽能光環(huán)下也有一些難言之隱:
一、 生不逢時(shí)
超日賬面上2008年歸屬于母公司股東的凈利潤是0.86億元,比2007年0.83億元有小幅增長,
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