2013年光伏產(chǎn)業(yè)的寒冬，令國(guó)家出臺(tái)了新的政策，并將未來(lái)三年的光伏發(fā)電建設(shè)總量目標(biāo)定為35GW。政策以分散式的屋面發(fā)電補(bǔ)貼為重點(diǎn)，為每度自發(fā)自用的光伏電力提供額外0.35元人民幣的補(bǔ)貼。換句話(huà)說(shuō)，假如日間購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)電的費(fèi)用為每度1元，那么光伏系統(tǒng)每發(fā)一度電，用戶(hù)便少買(mǎi)一度電，這樣便節(jié)省了1元，再加上補(bǔ)貼的0.35元/度，光伏系統(tǒng)每度電的投資收益是1.35元/度。

然而，這都不是一套bankable的光伏政策，bankable是指銀行可獨(dú)立提供項(xiàng)目融資的意思，是常用的行業(yè)術(shù)語(yǔ)。為什么這政策不bankable呢？原因是光伏資產(chǎn)并非如房屋一樣有轉(zhuǎn)手價(jià)值，它就像大樓的門(mén)窗一樣，一經(jīng)安裝就一般不作拆卸。因此，銀行不能提供以光伏發(fā)電資產(chǎn)作抵押的項(xiàng)目融資，而只能提供以光伏發(fā)電的現(xiàn)金流作抵押的項(xiàng)目融資。因此，一套bankable的光伏政策的第一點(diǎn)是具備可以預(yù)測(cè)的和可以依靠的現(xiàn)金流。以自發(fā)自用的光伏政策為例，現(xiàn)金流是既不可預(yù)測(cè)，也不可依靠并作為長(zhǎng)期融資的依據(jù)，原因是用戶(hù)的能耗在一天中和一年中的波動(dòng)很大，這對(duì)設(shè)計(jì)出具備最佳經(jīng)濟(jì)效益的光伏系統(tǒng)帶來(lái)困難。此外，項(xiàng)目的購(gòu)電方實(shí)際是用戶(hù)自己，信用一般不足以支持長(zhǎng)期的項(xiàng)目融資。因此，自發(fā)自用的政策一般都不bankable，用戶(hù)融資只能依靠財(cái)產(chǎn)擔(dān)保作長(zhǎng)期融資或信用擔(dān)保作短期融資。在沒(méi)法做長(zhǎng)期融資的情況下，投資者會(huì)要求較短的系統(tǒng)投資回收期。以歐洲為例，以發(fā)電賣(mài)電為基礎(chǔ)的光伏政策，投資者可以接受的回收期為10年，但以自發(fā)自用為基礎(chǔ)的光伏政策，投資者可接受的回收期為5年。投資者可接受的年期越短，對(duì)補(bǔ)貼的要求就越高，對(duì)系統(tǒng)成本的壓力就越大。因此，設(shè)計(jì)出bankable的光伏政策，不單只可加快光伏發(fā)電的發(fā)展，也可以降低電費(fèi)補(bǔ)貼的幅度，有利于社會(huì)資源的有效利用和減低“窮人用電補(bǔ)貼富人”這一光伏新能源的道德?tīng)?zhēng)議。

廣東的經(jīng)濟(jì)重心集中在珠三角一帶，主要以制造業(yè)和服務(wù)業(yè)為主，電力需求的高峰期發(fā)生在日間，正好和光伏發(fā)電的有效期重疊。因此，采用分散式的光伏發(fā)電方式，不單只可補(bǔ)充電力資源的不足，也可以減低電網(wǎng)輸電的壓力，是投資少見(jiàn)效快的能源手段。而東莞和深圳一帶大量的廠(chǎng)房屋面和政府公共機(jī)構(gòu)的閑置屋面，正好為發(fā)展分散式光伏提供基礎(chǔ)資源。據(jù)統(tǒng)計(jì)，廣東的屋面資源達(dá)到3.8億平米，假如其中的二分之一采用新一代的高效光伏發(fā)電板Monomax技術(shù)，每年可產(chǎn)生約400億度電，占全省電力消耗的約8%，一幅由屋面光伏鉤織的新能源圖畫(huà)是可以期待的。

然而，要達(dá)成這一宏愿，必須解決Bankable的問(wèn)題，打開(kāi)金融機(jī)構(gòu)的大門(mén)。這必須由政策和法規(guī)的制定及商業(yè)方案的設(shè)計(jì)入手。

首先政府可以用電網(wǎng)公司附屬法案的方式給予電網(wǎng)公司執(zhí)行及結(jié)算光伏發(fā)電的法定權(quán)力，并要求電網(wǎng)公司為每一套核準(zhǔn)的屋面光伏發(fā)電系統(tǒng)，提供20年期的電力全購(gòu)保證，并允許客戶(hù)選擇結(jié)算的方式。用戶(hù)可以選擇發(fā)用相抵的結(jié)算方式或發(fā)用獨(dú)立的結(jié)算方式。對(duì)于發(fā)用相抵的客戶(hù)，多發(fā)的電可在電網(wǎng)上記賬一年，這有利于四季的調(diào)節(jié)。而發(fā)用獨(dú)立的方式主要是為融資提供依據(jù)，銀行可以根據(jù)系統(tǒng)設(shè)計(jì)的每月發(fā)電量，結(jié)合購(gòu)電價(jià)格即可以計(jì)算出現(xiàn)金流。國(guó)家每度光伏電力的補(bǔ)貼直接和電網(wǎng)結(jié)算，電網(wǎng)對(duì)每一個(gè)光伏系統(tǒng)只有一個(gè)由每月投標(biāo)計(jì)算出的購(gòu)電價(jià)，并維持20年不變。這樣光伏系統(tǒng)發(fā)電收益的可預(yù)測(cè)性和可依靠性便解決了。

接下來(lái)要解決項(xiàng)目的獨(dú)立性問(wèn)題，使金融機(jī)構(gòu)可以獲得項(xiàng)目的完整產(chǎn)權(quán)。這就需要通過(guò)行政措施或立法將屋面業(yè)權(quán)獨(dú)立。在業(yè)權(quán)獨(dú)立后，每一個(gè)屋面光伏項(xiàng)目也就是獨(dú)立項(xiàng)目。這可以衍生出更多的經(jīng)營(yíng)模式。例如獨(dú)立的基金可收購(gòu)獨(dú)立的光伏發(fā)電項(xiàng)目并以新能源信托基金的方式上市，再集資發(fā)展光伏發(fā)電，使光伏發(fā)電的資金來(lái)源多元化，解決我國(guó)發(fā)展光伏的資金瓶頸。

有了政策和法規(guī)的基礎(chǔ)，有了可預(yù)測(cè)和可依靠的現(xiàn)金流，同時(shí)有了項(xiàng)目的獨(dú)立性，接下來(lái)就是要解決銀行對(duì)光伏系統(tǒng)長(zhǎng)期運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心。參考國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，光伏系統(tǒng)的年與年發(fā)電量的波動(dòng)除正常衰減外一般少于5%，而系統(tǒng)故障率也極低，因此外國(guó)的保險(xiǎn)公司在總結(jié)了十多年的經(jīng)驗(yàn)后推出全風(fēng)險(xiǎn)覆蓋的保險(xiǎn)產(chǎn)品，并由晨真光伏首次引入泰國(guó)。這種保險(xiǎn)提供90%的發(fā)電保障，使銀行融資更放心。由于我國(guó)對(duì)資本的流通存有管制，因此，外國(guó)的保險(xiǎn)公司不能直接參與。因此我們需要自力更生，設(shè)立相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。參考德國(guó)的保費(fèi)大約是系統(tǒng)總投資的1.5%，并提供10年的保障，這足夠?yàn)轫?xiàng)目融資提供技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)保障。

當(dāng)以上的各項(xiàng)問(wèn)題解決后，光伏項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也就非常低，基本近似于國(guó)家信用，故此，融資成本得以減低，融資年期得以拉長(zhǎng)，同時(shí)有助于發(fā)展出更多的融資方式和利用資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。只有在充分解決資本介入的問(wèn)題下，光伏發(fā)電才可以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)在資本的推動(dòng)下進(jìn)一步降低成本。（文/ 新加坡宏威科技董事長(zhǎng) 范繼良）