不做多晶硅，也不投傳統(tǒng)的光伏電池與組件，如果能在大型光伏電站項目中“走一遭”，即便是配件商的角色，任誰都會笑得合不攏嘴了。

在首批獲得IPO批文的幸運兒中，已經(jīng)從光伏產(chǎn)業(yè)中“受益”的就有廣東易事特(18.400, 0.00, 0.00%)電源股份有限公司（300376.SZ），近日它會登陸A股。除了推動傳統(tǒng)的不間斷電源項目之外，近2年來易事特拓展了業(yè)務(wù)領(lǐng)域、著手做光伏逆變器產(chǎn)品。

光伏穩(wěn)定的收益，加上易事特要通過募集資金來做大光伏鏈上的系列電源產(chǎn)品，易事特從“紅海轉(zhuǎn)藍海”的決心似乎很大，投資者們的興趣被勾起。就在1月21日的網(wǎng)上發(fā)行搖號抽簽中，易事特也被超額認購高達61.84倍，可看出其有多受資本市場的垂青。

這是一家主要從事UPS等功率電子裝置研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的企業(yè)，其在本土公司中有一定的口碑，但中高端仍然面臨與施耐德、伊頓、艾默生等公司的直面競爭。而轉(zhuǎn)戰(zhàn)光伏市場，理論上看會對易事特今后的長期業(yè)績提升有幫助。

不過，近期有知情人士向《第一財經(jīng)日報》記者表示，易事特在光伏發(fā)電業(yè)務(wù)上的客戶并不多，只有一家集團公司（及其子公司）。而買賣雙方的貿(mào)易往來也十分耐人尋味：大客戶或許是因為缺錢建電站，易事特則成為了其借錢的通道之一。而這還不是唯一的風(fēng)險，易事特這兩年來對單一客戶雖然有大量的出貨，但應(yīng)收款的風(fēng)險也凸顯出來。

大客戶“振發(fā)系”

2010年和2011年，易事特公司的最大客戶都是Nigeria Tripplesea Ltd，后者帶來的收入分別為4268萬元、4909萬元。

到了2012年，一家名為振發(fā)新能源科技有限公司（下稱“振發(fā)新能源”）的企業(yè)及其子公司的銷售訂單忽然間冒了出來，易事特也由此獲得了總計1.6億元的收入。易事特的全部營收也從2011年的7.93億元增加至9.83億元。

其中，易事特公司通過銷售，拿到了金昌振新光伏發(fā)電有限公司（振發(fā)新能源的子公司，下稱“金昌振新”）1.454億元的收入，而振發(fā)新能源也貢獻了1517萬元收入。這兩家彼此都有關(guān)聯(lián)的客戶，占易事特前年收入的27%之多。

2013年半年報，振發(fā)新能源和江蘇華源新能源科技有限公司成了易事特的兩大重要客戶。振發(fā)新能源采購的產(chǎn)品額，占易事特收入的12.65%，而這要比Nigeria Tripplesea Ltd公司（彼時第三大客戶）貢獻的7.28%的收入占比高出一大截。事實上，振發(fā)新能源和江蘇華源新能源科技有限公司也是同一實際控制人。

創(chuàng)立于2004年的振發(fā)新能源，在光伏行業(yè)中名不見經(jīng)傳，其主要從事光伏發(fā)電系統(tǒng)的集成業(yè)務(wù)；而金昌振新則在2012年1月才出現(xiàn)，主要做目前極為火爆的光伏電站開發(fā)、建設(shè)等，現(xiàn)有光伏電站項目設(shè)立在甘肅金昌。易事特公司向振發(fā)新能源供應(yīng)的是光伏逆變器及直流柜匯流箱，而向金昌振新則銷售光伏逆變器、分布式發(fā)電外購配套組件等。

易事特表示，2012年該公司的光伏逆變器產(chǎn)品銷售量大幅上升，未來會加大對光伏逆變器產(chǎn)品的銷售力度。

而事實上，易事特最主要的光伏客戶，基本就是“振發(fā)系”的上述三家公司（振發(fā)新能源、金昌振新、華源新能源）。而且，易事特的大部分產(chǎn)品也直接流向了“金昌振新”這家電站項目公司。

一份來自網(wǎng)絡(luò)的招聘會信息顯示，金昌振新所建的項目位于甘肅省金昌市金川區(qū)寧遠堡鎮(zhèn)西坡灘干渠以西，其建設(shè)規(guī)模為100兆瓦，由100個斜單軸跟蹤式多晶硅電池子方陣組成，該工程占地約420萬平方米，總投資12.36億元。金昌振新還稱，該電站采用了自適應(yīng)對日跟蹤技術(shù)，建成后，將成為全球裝機規(guī)模最大的太陽能全跟蹤光伏電站。