民營光伏企業(yè)投資海外前景看好，最大的問題是項目融資，而民生銀行金融解決方案恰可補漏

從2012年開始，上游的光伏制造企業(yè)由于內(nèi)部的產(chǎn)能過剩、外部的需求減緩及“雙反”調(diào)查等不利因素逐漸陷入了困境，為擺脫“賣一瓦，虧一瓦，賣得多，虧得多”的局面，很多企業(yè)把注意力投向了在海外投資下游的光伏電站業(yè)務(wù)，除了傳統(tǒng)的光伏制造類企業(yè)，各類國有、民營資本也紛紛進入電站開發(fā)領(lǐng)域。在投資下游電站的熱潮中，眾多民營光伏制造企業(yè)希望逐步擺脫純粹的“建材商”身份，成為光伏電站項目的開發(fā)商。

在光伏企業(yè)“走出去”過程中，缺乏金融支持是中國新能源企業(yè)所面臨的主要問題之一，特別是對一些規(guī)模不大、實力一般的民營企業(yè)。經(jīng)過對境外光伏市場進行調(diào)研后，民生銀行(行情 專區(qū))認(rèn)為民營光伏企業(yè)走出去大有可為，并為相關(guān)企業(yè)提供了金融支持。

下游電站投資有利可圖

民生銀行認(rèn)為，可以從3個方面來考察光伏業(yè)的海外投資。

首先，相比國內(nèi)市場，海外特別歐洲主要發(fā)達國家的光伏電站投資市場的補貼政策更透明，法規(guī)更健全，各項配套實施也比較完善，電站投資、建設(shè)各參與方的行為方式更規(guī)范。電站建成并網(wǎng)產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流后更易獲得一些長期投資人的青睞。其整體光伏電站投資環(huán)境優(yōu)于國內(nèi)市場。

其次，中國民營光伏企業(yè)依托國內(nèi)完整的光伏上下游供應(yīng)鏈，利用自身大規(guī)模制造的優(yōu)勢，在提供質(zhì)優(yōu)價廉光伏產(chǎn)品方面是國外同類廠商無法比擬的，同時，中國企業(yè)在電站建設(shè)開發(fā)方面的經(jīng)驗和能力也在逐步積累。民營企業(yè)在承接光伏電站項目的成本優(yōu)勢和經(jīng)驗積累逐步成為這批企業(yè)在境外市場的競爭優(yōu)勢 .

再次，金融危機造成了境外投資人、開發(fā)商普遍缺錢的局面，而電站開發(fā)前期資金投入占比大，中國的民營光伏企業(yè)投資海外，除了要帶上產(chǎn)品和技術(shù)，熟知各個國家不同的文化、法律和光伏補貼政策外，面臨的最大問題就是需要籌措項目開發(fā)建設(shè)所需的資金，因此中國光伏企業(yè)走出去，隨身必須帶上一個“錢袋子”，即需要一家主力合作銀行與新能源企業(yè)一起“走出去”，為項目開發(fā)提供金融解決方案。

民生銀行認(rèn)為，由于無序的同質(zhì)化競爭愈演愈烈，中國的光伏產(chǎn)品僅靠傳統(tǒng)的貨物出口已很難在海外打開市場、獲得合理利潤，只有將觸角延伸到向產(chǎn)業(yè)鏈下游的電站建設(shè)領(lǐng)域拓展，以項目開發(fā)帶動組件出口，才能獲得高于市場的回報。

在這種思路下，民生銀行曾經(jīng)建議國內(nèi)一家民營光伏組件制造商通過電站“開發(fā)—建設(shè)—轉(zhuǎn)讓”的方式拓展海外業(yè)務(wù)。該公司在意大利 、德國獲得了多個光伏發(fā)電站項目的開發(fā)權(quán)，通過工程承包帶動產(chǎn)品銷售，在項目建成后再將電站資產(chǎn)出售給歐洲長期投資人，在出售談判階段，民生銀行對企業(yè)的股權(quán)出售協(xié)議提出了一些修改意見，以更好保護企業(yè)和融資銀行的利益，并幫助企業(yè)尋找歐洲當(dāng)?shù)赜薪?jīng)驗的律所審核相關(guān)文件，確保項目交易過程中的合規(guī)性。

通過這種模式，電站開發(fā)在幫助企業(yè)實現(xiàn)組件銷售的同時，還可進一步獲得投資收益。通過幾個項目的合作，民生銀行提供的融資協(xié)助企業(yè)完成了多個在歐電站項目的轉(zhuǎn)讓。目前，民生銀行正在以同樣的模式幫助這個企業(yè)進行后續(xù)項目的開發(fā)。

項目融資如何雙贏

近幾年來，民生銀行為十多個海外光伏電站項目提供了融資服務(wù)，這些項目經(jīng)營狀況良好，其中一些已還清貸款。在這幾年的實踐摸索中，民生銀行也學(xué)到了在給海外光伏電站進行的項目融資一些經(jīng)驗，主要有以下幾個方面：

首先，金融機構(gòu)應(yīng)深入研究光伏行業(yè)，客觀理性地分析一些行業(yè)現(xiàn)象。由于光伏行業(yè)一直是媒體報道的熱點，媒體對行業(yè)的評價，對一些企業(yè)的報道現(xiàn)在已經(jīng)成為銀行界對光伏行業(yè)進行授信評價時的重要參照。諸多媒體報道對企業(yè)的分析更多的是定性解讀，缺乏定量分析，與金融機構(gòu)分析行業(yè)和企業(yè)的思路有一定出入。光伏行業(yè)作為一個產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游相對比較簡單清晰，主要企業(yè)都是上市公司，財務(wù)數(shù)據(jù)透明，這些都為民生銀行對光伏行業(yè)進行深入分析提供了有利條件。事實上，在介入下游光伏電站提供融資之前，民生銀行對行業(yè)就進行了深入分析，認(rèn)為上游企業(yè)雖然處于困難期，但下游電站開發(fā)領(lǐng)域還是大有可為的。

第二，要高度重視盡職調(diào)查工作，在做出貸款決策前，聘請專業(yè)機構(gòu)對客戶的財務(wù)和經(jīng)營狀況以及項目所在國光伏行業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、市場準(zhǔn)入、補貼政策、并網(wǎng)售電、環(huán)保要求等諸多方面進行全面了解，在條件允許的情況下對項目進行現(xiàn)場實地考察，除了專業(yè)機構(gòu)出具的意見，民生銀行主張融資銀行應(yīng)該盡可能掌握全面的項目信息。

第三，向客戶強調(diào)項目的合規(guī)性要求，由資深律師把關(guān)，不規(guī)范的項目一律不做，在項目審核方面做到充分合規(guī)，在具體操作層面，嚴(yán)格要求按當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)約定的流程辦事，堅決杜絕一些光伏企業(yè)在國內(nèi)市場普遍存在的“先辦事，再補手續(xù)”現(xiàn)象。

第四，嚴(yán)格進行風(fēng)險管控，借助行內(nèi)外資源進行包括國別風(fēng)險、市場風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險、社會風(fēng)險、匯率風(fēng)險等各項評估，充分預(yù)估項目可能遇到困難和不可控因素，事先做好應(yīng)對預(yù)案，幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，確保貸款資金能及時償付。

展望未來，基于過往在海外電站融資方面的經(jīng)驗，民生銀行將利用在光伏行業(yè)的經(jīng)驗，為更多民營光伏企業(yè)“走出去”提供金融支持，為中國光伏行業(yè)抓住下一次行業(yè)發(fā)展的制高點提供助力。