多晶硅行業(yè)的拐點(diǎn)來得比業(yè)界預(yù)計(jì)的還要早。

隨著11月份國內(nèi)多數(shù)光伏企業(yè)的三季報(bào)發(fā)布，中國的多晶硅行業(yè)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)已經(jīng)愈加明顯。其中，保利協(xié)鑫（03800.HK）當(dāng)季售出多晶硅約4018萬公噸，同比（較上年同期）增長511.6%；大全新能源（NYSE：DQ）當(dāng)季凈營收額同比增長40%，至2960萬美元；特變電工（600089.SH）也在季報(bào)中預(yù)計(jì)，隨著三季度末新線投產(chǎn)后，公司多晶硅生產(chǎn)成本將降至15美元/公斤，而多晶硅價(jià)格已漲至18美元/公斤以上，預(yù)計(jì)公司多晶硅將按預(yù)期實(shí)現(xiàn)扭虧。

“供需平衡已逐步恢復(fù)”

多晶硅作為原料，位于光伏產(chǎn)業(yè)的最上游，其下游是硅片、電池片、組件。

事實(shí)上，隨著中國對(duì)美國、韓國產(chǎn)多晶硅的“雙反”（反傾銷、反補(bǔ)貼）初裁出臺(tái)，以及國內(nèi)光伏下游行業(yè)的回暖，整個(gè)多晶硅行業(yè)的供需平衡已經(jīng)逐步恢復(fù)。而對(duì)于目前還能繼續(xù)開工的多晶硅企業(yè)而言，其最大的利好來自于同行：多晶硅行業(yè)可能是整個(gè)光伏上下游產(chǎn)業(yè)鏈中，洗牌最為充分的。

有光伏人士對(duì)早報(bào)記者表示，“現(xiàn)在多晶硅的供給偏緊。因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)都被洗牌洗掉了，等于說現(xiàn)在雖然有名義上的產(chǎn)能，但實(shí)際上已經(jīng)提供不出產(chǎn)量。現(xiàn)在的需求還比較不錯(cuò)，中國、日本等都挺好的。多晶硅料的價(jià)格最近有點(diǎn)小漲，從原來18美元/公斤漲到19美元/公斤，明年預(yù)計(jì)會(huì)到22美元/公斤。”

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)最新提供的市場數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，宣布復(fù)產(chǎn)的多晶硅企業(yè)一共有10家，其中包括中硅高科、南玻A、陜西天宏等規(guī)模企業(yè)。而特變電工、四川瑞能、昆明冶研等企業(yè)的開工率都已近半，亞洲硅業(yè)等企業(yè)則已實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年第三季度，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量為2.1萬噸，比上一季度產(chǎn)量增長14.3%，其中江蘇中能的產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的63%。另外，三季度進(jìn)口多晶硅量約為1.8萬噸，也就是說總供應(yīng)量達(dá)到3.9萬噸。而三季度晶硅電池片的產(chǎn)量約為6.5萬噸，約消耗多晶硅3.9萬噸。從這組數(shù)據(jù)可以看出，三季度多晶硅供需基本平衡。

不過，真正具備競爭力的多晶硅企業(yè)遠(yuǎn)少于10家。一券商分析師對(duì)早報(bào)記者表示，“現(xiàn)在多晶硅行業(yè)已經(jīng)整合得差不多了，國內(nèi)估計(jì)只有保利協(xié)鑫、特變電工、大全新能源最后能活下來。像南?，F(xiàn)在的成本還是挺高的，而且之前減計(jì)了成本也沒太大降下來，未來挺難的。”另據(jù)光伏人士表示，四川瑞能雖然此前一期成本較高，但二期由于使用新技術(shù)，成本上具有一定競爭力。

各有生存之道
中國的多晶硅行業(yè)大洗牌的背后，是此前的大干快上，遍地開花。而引導(dǎo)企業(yè)紛紛投入多晶硅的，則是過山車般的市場行情，其中關(guān)鍵的一年是2007年，受到當(dāng)時(shí)下游光伏企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的拉動(dòng)，多晶硅價(jià)格一度從每公斤幾十美元一路飆漲到400多美元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)時(shí)的基本商業(yè)邏輯便是“擁硅為王”，誰能取得多晶硅料，誰便能在組件供不應(yīng)求的市場上取得先機(jī)。受此刺激，此后一兩年間，開工建設(shè)的多晶硅企業(yè)多達(dá)三四十家。

不料風(fēng)云突變，2008年還未結(jié)束，受下游光伏企業(yè)不景氣影響，多晶硅料又重新跌回每公斤四五十美元的水平。當(dāng)時(shí)跟風(fēng)的眾多多晶硅企業(yè)由于缺乏成本競爭力，大部分在隨后的幾年便宣告退出。

其中最為有名的，是2012年的英利綠色能源（NYSE：YGE）。當(dāng)年3月，其宣布已減值多晶硅生產(chǎn)公司“六九硅業(yè)”近23億元。英利表示，受全球金融危機(jī)影響，六九硅業(yè)未來的盈利能力可能低于原先預(yù)期的水平。如果生產(chǎn)成本不具備優(yōu)勢(shì)，則繼續(xù)生產(chǎn)只能導(dǎo)致企業(yè)的負(fù)擔(dān)越來越重。

不過事實(shí)證明，英利當(dāng)時(shí)減值的舉動(dòng)也屬明智。有光伏人士分析稱，“企業(yè)沒有必要垂直一體化，理論上來說是專業(yè)化比較好一點(diǎn)。”減值從短期看屬于利空，但是從中長期看未必是壞事。

英利今年發(fā)布的三季報(bào)顯示，得益于組件售價(jià)的回升，以及卸掉包袱后的成本下降，公司營收增長近68%，至5.96億美元，當(dāng)季凈虧損從上年同期的1.62億美元，降至3850萬美元。

目前，國內(nèi)的多晶硅企業(yè)要生存下來必須有其核心競爭力，被市場所看好的大全、特變電工、保利協(xié)鑫各有所長。

大全新能源、特變電工抓住的是低電價(jià)，對(duì)于多晶硅這樣的高能耗產(chǎn)業(yè)而言，用電成本占據(jù)了總成本的30%～50%，因此尋找低電價(jià)地區(qū)，便成了多晶硅產(chǎn)業(yè)突圍的關(guān)鍵。這兩家企業(yè)都把目光轉(zhuǎn)向了西部，在新疆建設(shè)了多晶硅生產(chǎn)線。一位光伏業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在低電價(jià)情況下，“特變電工的成本是12美元/公斤，大全新能源是14美元/公斤。”

保利協(xié)鑫作為中國多晶硅企業(yè)的龍頭，雖然在電價(jià)上不占便宜，但擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)能達(dá)到了6.5萬噸/年，同時(shí)技術(shù)成熟，目前的多晶硅生產(chǎn)成本約為17美元/公斤。