鑒于較中國(guó)一級(jí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言公司恢復(fù)緩慢，韓華新能源(NASDAQ:HSOL)正在改變其在光伏行業(yè)中的位置，旨在提高其商機(jī)和財(cái)務(wù)狀況。

管理層在討論2013年第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的電話會(huì)議上指出，該公司將通過(guò)專注于“高端市場(chǎng)”，聚焦于提高其競(jìng)爭(zhēng)力和盈利狀況。

高端市場(chǎng)可以被解讀為那些具有較高平均銷售價(jià)格、并且聚焦于住宅屋頂及下游項(xiàng)目領(lǐng)域的部門，其有能力提供較高的利潤(rùn)率。

根據(jù)韓華新能源，其將聚焦于歐盟住宅市場(chǎng)，尤其是英國(guó)以及蓬勃發(fā)展的日本市場(chǎng)，其在電話會(huì)議上聲稱，其將“利用在日本的先動(dòng)優(yōu)勢(shì)”。

管理層還強(qiáng)調(diào)，其還將瞄準(zhǔn)“北美市場(chǎng)的高價(jià)部分”。

韓華新能源董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官洪起俊(Ki-Joon Hong)表示：“在不斷變化的行業(yè)環(huán)境中，我們繼續(xù)發(fā)展我們的業(yè)務(wù)模式。到2014年，我們的戰(zhàn)略可以概括如下。通過(guò)聚焦于擴(kuò)大高端市場(chǎng)，包括歐盟住宅作為重要部分，利用日本的先動(dòng)優(yōu)勢(shì)以及美國(guó)市場(chǎng)較高的價(jià)格部分，我們將必然提升盈利能力。”

然而，從表面上，將看到該公司目前正在向姊妹公司韓華Q CELLS的經(jīng)營(yíng)策略靠攏，進(jìn)一步模糊兩家公司之間的界限。

韓華Q CELLS美國(guó)分公司最近宣布，其正在美國(guó)建立一個(gè)新的商業(yè)部門，以支持其預(yù)期的這一個(gè)重要的市場(chǎng)部門，該部門直至現(xiàn)在還落后于公共事業(yè)規(guī)模和住宅太陽(yáng)能市場(chǎng)。

同其他中國(guó)組件制造商一樣，韓華新能源目前還致力于成為蓬勃發(fā)展的下游國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的一個(gè)強(qiáng)勁的市場(chǎng)參與者，與重點(diǎn)中國(guó)公共部門及其他合作伙伴合作，建立其EPC和項(xiàng)目開發(fā)業(yè)務(wù)。這是一個(gè)關(guān)鍵的領(lǐng)域，目前與其姊妹公司沒(méi)有重疊。

根據(jù)英利綠色能源(Yingli Green)管理層在其最新的季度電話會(huì)議上的講話，中國(guó)公共事業(yè)和分布式發(fā)電項(xiàng)目，如果正確選擇，已經(jīng)變得越來(lái)越可行，對(duì)于投資者或所有者的初始回報(bào)率為9-11%，而穩(wěn)定的定價(jià)正在使得制造成本降低，提高了毛利率的底線。

推動(dòng)戰(zhàn)略改革
同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一樣，韓華新能源日前見證出貨量提高到其繼續(xù)滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)線的程度。

2013年第三季度，韓華新能源報(bào)告，收入為1.855億美元，較上季度下滑4%，出貨量為317.8MW，較第二季度321.2MW小幅下滑。

出貨量和收入因此處于低潮，平均銷售價(jià)格穩(wěn)定略有提高，而該公司報(bào)告，2013年第二季度凈虧損為1990萬(wàn)美元，較2013年第一季度2860萬(wàn)美元有所降低。2013年第三季度虧損為6560萬(wàn)美元。

季度總利潤(rùn)也處于低潮，維持在低水平，第三季度利潤(rùn)為940萬(wàn)美元，而毛利率是那些中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的一半以上，2013年第二季度利潤(rùn)率為5.5%，第三季度為5.1%。

鑒于“近期”沒(méi)有新增產(chǎn)量的計(jì)劃，對(duì)于韓華新能源而言，恢復(fù)盈利能力是錯(cuò)覺(jué)，其不會(huì)改變市場(chǎng)戰(zhàn)略。

毫無(wú)意外，對(duì)公司感興趣的投資界達(dá)到史上最低。在最新的季度電話會(huì)議上，只有一個(gè)低層投資基金分析師，而過(guò)去十八個(gè)月平均約有三個(gè)，其中包括美國(guó)主要的投資銀行。

業(yè)務(wù)發(fā)展
韓華新能源指出，其預(yù)計(jì)2013年第四季度出貨量提高13-19% (360-380MW)。然而，部分出貨量提高由于與韓華Q CELLS的來(lái)料加工安排，其正在向其姊妹公司外包更多組件生產(chǎn)以滿足需求。

管理層曾在第二季度電話會(huì)議上表示，出貨量歸功于來(lái)料加工，其將在今年剩余時(shí)間提高，占第四季度出貨量的25%左右。

該公司在提供全年目標(biāo)時(shí)指出，組件出貨量將介于1.2-1.4GW，其中約30-35%將用于“光伏組件加工服務(wù)”。

鑒于規(guī)劃的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，韓華新能源管理層對(duì)2014年畫出一幅看漲的圖片，指出持續(xù)強(qiáng)勁的終端市場(chǎng)需求以及其預(yù)期的地理多元化和混合。

該公司表示，其預(yù)計(jì)出貨量在主要市場(chǎng)有所不同，包括2014年日本占出貨量的30-35%，中國(guó)占出貨量的12-15%，北美占8-10%。

盡管該公司沒(méi)有提供細(xì)節(jié)，但是其預(yù)計(jì)，進(jìn)一步進(jìn)軍新興市場(chǎng)，包括中東、非洲、南美和東南亞。

在電話會(huì)議上首席財(cái)務(wù)官Jung Seo總結(jié)道：“注意重組我們的資產(chǎn)負(fù)債表，對(duì)債務(wù)依賴減少，大幅改善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，通過(guò)降低成本和增加高利潤(rùn)下游業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，提高利潤(rùn)率。進(jìn)一步利用與Q CELLS的協(xié)同效應(yīng)，尤其是在供應(yīng)鏈和技術(shù)領(lǐng)域。電池效率瞄準(zhǔn)到今年底18%左右。”

鑒于韓華新能源規(guī)劃的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移以及管理層評(píng)論，明顯的是，該戰(zhàn)略的成功已經(jīng)變得越來(lái)越依賴于韓華Q CELLS的參與。