太陽能光電產(chǎn)業(yè)從2004年一路快速成長，被視為是出乎意料、奇跡般的演變，一片欣欣向榮的太陽光電因?yàn)槎嗑Ч璧娜狈Ω礋嵴麄€產(chǎn)業(yè)，4年產(chǎn)業(yè)熱錢流動快速，可以說產(chǎn)業(yè)鏈所到之處遍地是黃金，但是2008年第4季大環(huán)境改變，產(chǎn)業(yè)從天堂直線墜落到地獄，多晶硅價(jià)格更像坐云霄飛車從高檔天價(jià)高速下滑，挑戰(zhàn)也跟著接種而至。

　　需求急凍 多晶硅不再受寵

　　2008年第4季受到西班牙補(bǔ)助案改變及金融風(fēng)暴的影響，需求急凍，過往供不應(yīng)求的多晶硅價(jià)格也急殺，從2008年現(xiàn)貨最高點(diǎn)破每公斤500美元，到2009年第2季下旬價(jià)格已跌破80美元關(guān)卡，來到每公斤約75美元左右。
 
　　多晶硅價(jià)格持續(xù)下滑的主要原因來自于買氣不佳，原預(yù)估5月開始需求會一路反彈，但5月下旬反彈的力道不如預(yù)期， 5月初歐洲出現(xiàn)的急單如?花一現(xiàn)未見追加，市場需求又開始滿布疑云。

　　老字號廠等級的多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格跌破每公斤80美元，因?yàn)橐验_始挑戰(zhàn)近幾年來相當(dāng)比例廠商所簽定長期合約的平均價(jià)格水位。先前市場因考量到多數(shù)新多晶硅廠的競爭力仍未威脅老字號廠，估計(jì)老字號廠應(yīng)會力守每公斤80美元而祭出減產(chǎn)或減量供應(yīng)策略。

　　但需求萎靡不振，老字號廠也難以拉抬局勢，所以未見祭出任何具體守價(jià)策略。而以國內(nèi)多晶硅廠目前現(xiàn)貨價(jià)的價(jià)格水位在每公斤60~65美元來看，也逼近多數(shù)新多晶硅廠商的生產(chǎn)成本價(jià)，整體來說，所有多晶硅廠的經(jīng)營壓力均愈來愈大。

　　但相較于以往，老字號廠可以說天天被追著跑，下游廠捧著現(xiàn)金來要求簽長期合約，而只要一傳出有新多晶硅廠要投入生產(chǎn)，就吸引諸多下游廠商前往接洽，只要有料不乏沒有訂單。

　　長期合約一旦簽下來，買方就得支付總合約額約5~15%不等的預(yù)付款，后續(xù)履約還受限于不提貨也得付款(Take or Pay)條款，但當(dāng)時(shí)即使手中握有一堆的合約，料源還是不充裕，還是得到現(xiàn)貨市場買高額的料源。

　　但短短2季的時(shí)間，一切變天，具景氣代表性的德國InterSolar展后，也顯示了2009年下半景氣樂觀度看似不高。除非有意料外的法案異動，快速刺激需求，例如，德國政府因考量到模組價(jià)格快速滑落，有意調(diào)整年度補(bǔ)助下降幅度，可能從原本的年降8%改為年降10%以上，預(yù)估有可能促使民眾為趕搭2009年高額投資報(bào)酬率而搶著安裝，但仍需進(jìn)一步觀察德國政府在策略上的動向。

　　目前全球老字號多晶硅廠包括，美國Hemlock、挪威REC、德國Wacker、美國MEMC、以及日本德山(Tokuyama)、日本Sumitomo、日本三菱(Mitsubishi)等廠商。新多晶硅廠代表以南韓DC Chemical、日本M.Setek、大陸洛陽中硅、新光硅及徐州中能等。

　　長期合約從仙桃變成捆仙繩

　　過往因?yàn)槎嗑Ч枇显慈必泧?yán)重，而終端需求成長又快，所以大部分比例的下游廠商都會簽定長期供貨合約，以穩(wěn)定料源，相較于當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場每公斤400~500美元的多晶硅，不論合約每公斤是在100~200美元或每公斤在100美元以下，對廠商來說長期合約確實(shí)如仙桃般，讓廠商競爭優(yōu)勢快速壯大。

　　但市況快速反轉(zhuǎn)，諸多廠商手握的長期合約價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)還高，下游廠即是合約的買方，或許也可以找理由拒絕讓合約料源進(jìn)門，以拒絕落實(shí)損失，但卻需考量到當(dāng)初支付的?額預(yù)付款，不提料就從所支付的預(yù)付款來扣，買方得在平白無故被扣款或買比現(xiàn)貨市場貴一點(diǎn)的料間來選擇損失最小化。

　　當(dāng)然，也有更悲觀的看法是，萬一景氣持續(xù)不佳，連料源廠也有支持不住的可能，一旦料源廠倒了，買方還可能得面臨，完全貢獻(xiàn)預(yù)付款的可能，所以多少進(jìn)點(diǎn)料是目前買方廠商的策略。

　　需求不振的情況持續(xù)，部分老字號多晶硅廠為因應(yīng)庫存壓力，對于長期合約客戶的合約價(jià)高于現(xiàn)貨價(jià)也愛莫能助，更別提到成本高的新多晶硅廠。這些老、新料源廠為了減少庫存，也依現(xiàn)貨價(jià)格的水位，到現(xiàn)貨市場出售部分料源。對買方廠商而言，預(yù)付款已支持，形同遭綁架，所以目前只能夠依現(xiàn)貨價(jià)、合約價(jià)及預(yù)付款間波動距離來做衡量，以損失最小化為原則，做為?購策略，長期料源合約頓時(shí)成了廠商的捆仙繩讓廠商動彈不得。

　　對許多下游的太陽能廠商而言，不論是硅晶圓或電池廠，目前訂單的能見度不明，沒有充裕的胃納量可以消耗當(dāng)初承諾要購買的料源，因此，開始游說料源廠更改合約內(nèi)容，尤其是因應(yīng)環(huán)境調(diào)整價(jià)格；而料源廠考量到買賣雙方是共榮共存的關(guān)系，客戶因料源價(jià)格過高而無競爭力，未來料源廠的日子也不見得好過，所以合約內(nèi)容的更改在2009年成了重要的議題。

　　改合約成料源市場新活動

　　2009年正式更改合約最知名的仍是當(dāng)年?額簽下合約的美國MEMC，更改與尚德及臺灣昱晶間的合約內(nèi)容，言明價(jià)格改變但出貨量增加，合約上明定的2009年總交易額還是不變。

　　接下來，MEMC與德國Conergy間可能引爆的訴訟問題，雖然至今仍未耳聞續(xù)集，卻備受市場關(guān)注，市場認(rèn)為一旦Conergy訴訟成功，說不定料源合約市場會一夕變天。

　　Conergy是在2007年與美國MEMC簽定10年總額70億~80億美元的長期供貨合約，由于本身資金運(yùn)作不佳，所以在2008年7月