在光伏行業(yè)尚處于低谷之際，中環(huán)股份（002129.SZ）卻逆勢擴(kuò)張。近日，公司發(fā)布公告稱，公司擬募集30億元用于單晶硅的擴(kuò)產(chǎn)。

進(jìn)入2013年以來，單晶硅價(jià)格在供給減少和需求有所回升的背景下有所提升，這也讓生產(chǎn)單晶硅的上市公司隆基股份（601012.SH）和中環(huán)股份在今年上半年扭虧，毛利率有所回升。

然而，有分析人士指出，雖然今年以來單晶硅價(jià)格有所回升，但在下游光伏電站存在“產(chǎn)能過剩”隱憂和光伏行業(yè)仍然低迷的情況下，將會對其價(jià)格造成一定沖擊，中環(huán)股份此次擴(kuò)產(chǎn)能否給企業(yè)帶來收益，還難以確定。

擴(kuò)產(chǎn)

9月24日，中環(huán)股份發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行數(shù)量不超過1.67億股，每股發(fā)行價(jià)不低于17.99元/股，擬募集金額不超過30億元，用于以下投資項(xiàng)目：CFZ單晶用晶體硅及超薄金剛石線單晶硅切片項(xiàng)目（擬用募集資金13億元）；CFZ區(qū)熔單晶硅及金剛石線切片項(xiàng)目（擬用募集資金11億元）；補(bǔ)充流動資金（擬用募集資金6億元）。

中環(huán)股份的主營業(yè)務(wù)為硅材料，專注單晶硅的研發(fā)和生產(chǎn)。單晶硅是光電子及信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)材料，也是太陽能光伏電池的核心材料。

談及本次增發(fā)目的，公司表示“CFZ單晶用晶體硅及超薄金剛石線單晶硅切片項(xiàng)目”和“CFZ區(qū)熔單晶硅及金剛石線切片項(xiàng)目”，是中環(huán)股份利用市場轉(zhuǎn)變機(jī)遇期，主動促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的一次重大舉措。

北京一位光伏行業(yè)分析師對《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，中環(huán)股份生產(chǎn)的單晶硅主要用于半導(dǎo)體和太陽能光伏電池，在經(jīng)歷過前一輪產(chǎn)能過剩后，公司今年上半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧，這是公司此次實(shí)施增發(fā)的背景之一。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2800.22萬元，同比增長176.69%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-612.9萬元，同比增長82.03%。

在談及上半年經(jīng)營情況時(shí)，公司表示在節(jié)能型半導(dǎo)體材料及器件產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，逐步調(diào)整半導(dǎo)體器件生產(chǎn)線的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，但半導(dǎo)體功率器件生產(chǎn)線虧損現(xiàn)狀沒有得到有效改善，計(jì)劃中的高附加值產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化推動速度緩于預(yù)期，對公司整體經(jīng)營業(yè)績的負(fù)向拉動依然明顯。在新能源光伏產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域：報(bào)告期內(nèi)，公司隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、設(shè)備投資增加、產(chǎn)品工藝技術(shù)升級等，使公司新能源產(chǎn)業(yè)的太陽能電池用單晶硅產(chǎn)能迅速增長和快速釋放。

其中，公司今年上半年新能源材料收入為10.61億元，占公司收入比重為67.75%。

上述券商分析師指出，從上述數(shù)據(jù)可以看出，目前公司單晶硅用于光伏發(fā)電的收入已經(jīng)占據(jù)公司收入的一半以上，而單晶硅價(jià)格在今年以來出現(xiàn)回升，是公司業(yè)績好轉(zhuǎn)的重要原因。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，單晶硅片156mm×156mm每片均價(jià)在2012年底處于1.19美元，到今年3月份，價(jià)格上至1.35美元，到今年9月18日，價(jià)格為1.3美元左右。同樣，單晶硅片125mm×125mm每片平均價(jià)格也從去年底的0.64美元上漲至0.7美元左右。

上海一位券商分析師對記者指出，今年以來單晶硅片價(jià)格上漲的主要原因有兩方面因素，一方面是由于前幾年光伏行業(yè)過剩，一些生產(chǎn)單晶硅的中小企業(yè)大部分處于停產(chǎn)狀態(tài)，導(dǎo)致供給減少。另外一方面，由于近期國家實(shí)施分布式光伏發(fā)電，國內(nèi)企業(yè)上演了光伏電站“安裝潮”，增加了對單晶硅的需求。在此情況下，單晶硅價(jià)格出現(xiàn)了小幅上漲。

前景不明

上述上海券商分析師指出，雖然單晶硅價(jià)格在今年以來出現(xiàn)小幅回調(diào)，但這并不意味著行業(yè)回暖。歐盟對我國光伏實(shí)施“雙反”的負(fù)面效應(yīng)未來將逐步傳導(dǎo)到上游產(chǎn)業(yè)，加之光伏電站出現(xiàn)“產(chǎn)能過剩”的苗頭，單晶硅未來價(jià)格仍存在較大壓力。中環(huán)股份此次逆勢擴(kuò)張的產(chǎn)能贏利面臨不小困難。

對于此次募投項(xiàng)目的收益，中環(huán)股份顯得信心滿滿。

公司在公告中表示，CFZ單晶用晶體硅及超薄金剛石線單晶硅切片項(xiàng)目建設(shè)期為18個(gè)月，主要產(chǎn)品為CFZ晶體硅棒和單晶硅片，預(yù)期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，CFZ晶體硅棒每年產(chǎn)量為2150.20噸，單晶硅片每年產(chǎn)量為2.14億片。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)平均銷售收入19.18億元，總投資收益率21.27%，達(dá)產(chǎn)后平均年利潤總額3.58億元。

CFZ區(qū)熔單晶硅及金剛石線切片項(xiàng)目建設(shè)期為18個(gè)月，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)高效太陽能硅片及半導(dǎo)體硅片9317萬片。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)平均銷售收入8.13億元，總投資收益率17.90%，達(dá)產(chǎn)年平均年利潤總額2.32億元。

上述北京券商分析師指出，從中環(huán)股份描述的收益來看，此次公司募投的項(xiàng)目收益相當(dāng)可觀，但實(shí)際情況可能沒有描述中的那么好。其進(jìn)一步表示，從拉動今年單晶硅需求的光伏電站來看，目前也面臨著產(chǎn)能過剩的憂慮。

因?yàn)榇嬖趪覍夥l(fā)電補(bǔ)貼的預(yù)期，近年來很多企業(yè)開始扎堆光伏電站。近日，專業(yè)光伏市場研究機(jī)構(gòu)Solarzoom的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前在國內(nèi)已披露的達(dá)成意向、簽約以及正在開發(fā)建設(shè)的光伏項(xiàng)目達(dá)到130GW，這比國家新擬定的到2015年裝機(jī)達(dá)35GW的“十二五”目標(biāo)還要多出逾3倍之多。

上述北京券商分析師指出，雖然國家在政策上扶持光伏電站，但光伏電站的上述數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)處于飽和狀態(tài)，甚至有產(chǎn)能過剩的隱憂。在此情況下，雖然單晶硅在轉(zhuǎn)換率上高于多晶硅，但產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂勢必會對已經(jīng)略有回升的單晶硅價(jià)格形成一定壓制。

而對于光伏行業(yè)來講，目前仍然處于較為困難的時(shí)期。

“國內(nèi)前十大光伏制造企業(yè)的總負(fù)債已經(jīng)高達(dá)上千億，行業(yè)普遍負(fù)債率在70%以上。”中國可再生能源學(xué)會副理事長孟憲淦近日對媒體表示，盡管隨著光伏政策出臺、內(nèi)需市場啟動，現(xiàn)在運(yùn)營狀況有所好轉(zhuǎn)，但相關(guān)企業(yè)仍然無法償還巨額債務(wù)，部分地方政府已經(jīng)愛莫能助，企業(yè)前路注定充滿艱難險(xiǎn)阻。

一位光伏行業(yè)人士對記者表示，歐盟對我國光伏“雙反”的影響未來將開始顯現(xiàn)，未來一段時(shí)間內(nèi)，光伏下游企業(yè)的日子仍會比較難過，而這種難過勢必會傳導(dǎo)到到上游企業(yè)，因此未來單晶硅價(jià)格仍存在一定的下行壓力，光伏行業(yè)的冬天仍將會持續(xù)一段時(shí)間。