3）雖然，資產(chǎn)證券化在我國還是一個全新的金融產(chǎn)品，但是，目前大力推廣以光伏電站為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的前提條件已經(jīng)具備：

法律和政策條件已經(jīng)具備。在我國推進金融改革、完善資本市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進程中，金融監(jiān)管機關(guān)已經(jīng)對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進行了大量的探討工作。2005年開始試點，2006年上交所發(fā)布了《關(guān)于放開資產(chǎn)支持受益憑證轉(zhuǎn)讓價格限制的通知》，2009年證監(jiān)會出臺了《證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點指引（試行）》，2013年初以來，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)全面啟動，陸續(xù)出臺了《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》、《上海證券交易所關(guān)于為資產(chǎn)支持證券提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)的通知》、《深圳證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》等文件。8月23日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，決定進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化（ABS）試點，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易。這些使得光伏電站資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的推出具備了法律和政策基礎(chǔ)。

產(chǎn)品要素已經(jīng)完備。《國務(wù)院關(guān)于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》明確提出：到2015年我國將建成35GW的光伏電站，補貼電價執(zhí)行時間為20年，發(fā)改委《關(guān)于發(fā)揮價格杠桿作用促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》業(yè)已明確補貼標(biāo)準(zhǔn)。這既是全球最大的光伏電站建設(shè)數(shù)量，又是最適合資產(chǎn)證券化作為主融資形式的市場機會。巨大的基礎(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模，確定的收益標(biāo)準(zhǔn)和時間，強烈地資金滾動發(fā)展需求，這些要素的完備決定了開展光伏電站資產(chǎn)證券化的可能。

相關(guān)案例已經(jīng)成功試運行。2005年至2006年試點期間共發(fā)行了“華能水電”、“浦東建設(shè)”、“遠東租賃”等九只資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，試點至今已發(fā)行了304.85億元的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。（資料來源13）這使得資產(chǎn)證券化這一金融產(chǎn)品已經(jīng)具有一定運行經(jīng)驗，特別是同樣以固定電價收益為標(biāo)的物的“華能水電”資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的運行成功，更為光伏電站資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的規(guī)?；瞥鎏峁┝酥匾С?。

當(dāng)前，一個突出的問題是：大力推廣光伏終端市場資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的呼聲日高，但現(xiàn)實中卻是雷聲大雨點小。經(jīng)與光伏企業(yè)和證券公司的大量溝通，前期的研究實踐主要遇到如下的兩方面問題：

基礎(chǔ)資產(chǎn)已經(jīng)抵押。在當(dāng)前中國的金融環(huán)境和特定的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，民營光伏企業(yè)對于探討資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具有極高的積極性。但現(xiàn)實中，民營企業(yè)的光伏電站資產(chǎn)已經(jīng)作為多種形式的融資抵押物。根據(jù)《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》第十條規(guī)定：“基礎(chǔ)資產(chǎn)不得附帶抵押、質(zhì)押等擔(dān)保負(fù)擔(dān)或者其他權(quán)利限制。”對于民營企業(yè)而言，基礎(chǔ)資產(chǎn)已經(jīng)被抵押成為探討資產(chǎn)證券化不可逾越的障礙。

產(chǎn)業(yè)和金融機構(gòu)在認(rèn)知和積極性方面存在對接差異。對于以光伏電站為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，民營企業(yè)積極但不具備條件，國有企業(yè)具備條件但不積極。這使得作為中介服務(wù)機構(gòu)的證券公司面對積極性不高的國有企業(yè)，面對探討新金融產(chǎn)品成本過高甚至可能無果而終的局面，難免缺少應(yīng)有的積極性。

資產(chǎn)證券化應(yīng)當(dāng)成為我國光伏終端市場建設(shè)中重要的投融資形式，目前所遇到的問題是一個亟待解決的問題。建議國家管理機關(guān)協(xié)調(diào)各方關(guān)系，建立專門研究小組，探討加速推出以光伏電站為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品的可行性方案。

結(jié)束語

當(dāng)前，中國光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備了全球領(lǐng)先、規(guī)模發(fā)展的基礎(chǔ)，國家大力扶持、發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的態(tài)度是明確的，對未來發(fā)展的目標(biāo)也是清晰的。與此相關(guān)的融資需求也是巨大而緊迫的，將政策優(yōu)勢通過市場手段，充分發(fā)揮金融市場作用，持續(xù)解決光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資需求問題日益重要。

資料來源;

1、美國能源部《2013年國際能源展望》

2、江蘇省統(tǒng)計局《現(xiàn)階段江蘇光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r探析》

3、《我國的能源安全與可持續(xù)發(fā)展》

4、《工信部：下半年光伏產(chǎn)業(yè)有望企穩(wěn)回升》

5、《河北：各金融機構(gòu)投放108億支持光伏企業(yè)發(fā)展》

6、《光伏企業(yè)病癥頻發(fā) 信貸風(fēng)險逐步顯現(xiàn)》

7、《風(fēng)險苗頭隱現(xiàn) 國家開發(fā)銀行信貸“狼煙”四起》、《國開行光伏信貸沉思錄 內(nèi)部爭論“規(guī)劃先行”戰(zhàn)略》

8、《半年報八成下滑 光伏全行業(yè)深陷資金鏈危局》

9、《借新債還舊債光伏企業(yè)資金饑渴未解》

10、《美國太陽能光伏租賃市場競爭激烈》

11、《首批住房抵押貸款支持證券有望在本季度發(fā)行上市》

12、《太陽能向萬億美元證券市場邁出一步》

13、《深交所發(fā)布資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引 上交所尚未發(fā)布》