目前我國智能電網(wǎng)建設(shè)由起步發(fā)展階段向快速建設(shè)階段轉(zhuǎn)變，其發(fā)展代表了未來電力工業(yè)發(fā)展的趨勢，是新的能源科技革命的重要組成部分。哪個(gè)國家能夠掌握智能電網(wǎng)的核心技術(shù)，就有可能成為世界電力工業(yè)新的領(lǐng)導(dǎo)者，就有可能在未來的全球競爭中占據(jù)有利地位。因此，智能電網(wǎng)的發(fā)展為我國電力工業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，建設(shè)世界一流電網(wǎng)提供了歷史機(jī)遇。

電力行業(yè)是資金密集型行業(yè)，大規(guī)模智能電網(wǎng)建設(shè)需要巨額資金支持，傳統(tǒng)的融資結(jié)構(gòu)難以完全滿足公司的融資需求，能否及時(shí)足額籌集到所需資金，資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)如何在智能電網(wǎng)大建設(shè)中始終保持良性平衡，是建設(shè)堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)戰(zhàn)略順利推進(jìn)的關(guān)鍵因素之一。產(chǎn)業(yè)投資基金作為新型市場化投融資工具和制度，通過設(shè)立專門投資于智能電網(wǎng)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資基金對解決智能電網(wǎng)融資問題，保持電網(wǎng)企業(yè)資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)平衡，順利推進(jìn)智能電網(wǎng)建設(shè)具有重要意義。

提供長期資金支持

支持“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”建設(shè)

“十二五”期間國家電網(wǎng)公司進(jìn)入了全面推進(jìn)堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)建設(shè)的新階段，但目前公司在堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)建設(shè)資金籌措方面面臨較大困難，“十二五”期間，電網(wǎng)投資總計(jì)約1.7萬億元，平均每年3000多億元，在深入挖掘內(nèi)部潛力的情況下仍面臨著較大的資金缺口，必須依靠外源性融資加以彌補(bǔ)。特別是受央行貨幣政策緊縮的影響，公司傳統(tǒng)的融資渠道受到極大的限制，融資形勢十分嚴(yán)峻。

另一方面，我國社會資金十分充裕，但由于社會閑置資金過于分散和行業(yè)準(zhǔn)入的限制，大量的潛在投資者無法直接投資電網(wǎng)建設(shè)。智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立能夠成為連接兩者的橋梁，通過發(fā)揮集合投資的優(yōu)勢，在短時(shí)期內(nèi)聚集大量資金，彌補(bǔ)智能電網(wǎng)建設(shè)的資金缺口。特別是，智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金是長期投資，看重項(xiàng)目長期資本回報(bào)而非短期收益，在收益分配時(shí)間上沒有嚴(yán)格限制，而智能電網(wǎng)建設(shè)大都是長期項(xiàng)目，在短期內(nèi)無法產(chǎn)生大額經(jīng)濟(jì)回報(bào)。因此，智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金的長回報(bào)周期恰好與智能電網(wǎng)建設(shè)對資金的需求相契合，為智能電網(wǎng)建設(shè)提供長期穩(wěn)定的資金保障。

此外，公司可以利用智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金優(yōu)先布局和介入未來具有發(fā)展?jié)摿Φ闹悄茈娋W(wǎng)上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)，從而為公司裝備制造、信息通訊等相關(guān)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。

創(chuàng)立智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金

有利于改善融資結(jié)構(gòu)

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目實(shí)行資本金制度，公司電網(wǎng)項(xiàng)目資本金占項(xiàng)目總投資的比例不低于20%。公司目前還難以通過產(chǎn)權(quán)多元化進(jìn)行股權(quán)融資，資本金只能通過利潤留存和折舊等自由資金解決。由于科學(xué)合理的輸配電價(jià)機(jī)制尚未形成，致使公司資產(chǎn)利潤率偏低，自我積累的能力不足，資本金相對匱乏。通過設(shè)立電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金，以股本的形式分散投資到智能電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目中，可以有效地解決電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目資本金籌措補(bǔ)充問題，推動(dòng)公司電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目投資主體多元化。

不僅如此，設(shè)立智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金，可以有效拓寬公司直接融資渠道，改善融資結(jié)構(gòu)。而通過融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，反過來可以進(jìn)一步擴(kuò)大債務(wù)融資的規(guī)模，從而發(fā)揮“杠桿效應(yīng)”。

完善公司治理

推動(dòng)智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

產(chǎn)業(yè)投資基金作為一種金融制度，需要擔(dān)負(fù)管理基金資產(chǎn)的委托責(zé)任，將在一定程度上參與所投資企業(yè)的重大經(jīng)營決策，從而能夠有效地在投資者和企業(yè)之間建立一種與市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的連接機(jī)制。智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金作為股東進(jìn)入所投資公司的董事會，可以改善其治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)董事會在公司治理中作用的發(fā)揮，從而提高公司重大決策的科學(xué)性。智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金的基金管理人由專家組成，社會關(guān)系較多，因而給所投資公司提供了更多的融資機(jī)會和合作伙伴。

智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金管理人在給所投資企業(yè)提供科學(xué)的決策與技術(shù)支持的同時(shí)，提供更多的是增值服務(wù)，可以促進(jìn)其價(jià)值的增加和持續(xù)穩(wěn)定的增長。特別是對于非上市企業(yè)存在的股權(quán)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)方面問題，智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金對其輔助與支持就顯得更為迫切。這有效地促進(jìn)了所投資企業(yè)的股份制規(guī)范化，改善了企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，促進(jìn)了企業(yè)價(jià)值的提高，并為企業(yè)的上市奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

深化產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略

推動(dòng)金融平臺創(chuàng)新發(fā)展

英大控股平臺的發(fā)展定位于創(chuàng)立和服務(wù)兩大功能。從創(chuàng)利方面來看，近年來監(jiān)管部門確立了引導(dǎo)金融企業(yè)從單純規(guī)模增長轉(zhuǎn)向規(guī)模質(zhì)量并重的監(jiān)管思路，重點(diǎn)關(guān)注金融企業(yè)的自主管理能力和盈利能力，引導(dǎo)金融企業(yè)建立可持續(xù)盈利模式，促進(jìn)信托行業(yè)向高端定位發(fā)展。金融企業(yè)客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品方向、投資結(jié)構(gòu)、收益回報(bào)乃至市場定位高端化的趨勢將進(jìn)一步加快。設(shè)立智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金，成立智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司是英大金融控股平臺提高自主管理能力，向高端化發(fā)展的重要途徑。隨著國家電網(wǎng)智能電網(wǎng)建設(shè)的推進(jìn)，發(fā)起設(shè)立智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金可以形成英大基金管理公司（未來的）持續(xù)、穩(wěn)定、可觀的利潤增長點(diǎn)。

從服務(wù)方面來看，智能電網(wǎng)建設(shè)具有投資大、產(chǎn)業(yè)鏈長等特點(diǎn)，智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)除了與電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、金屬冶煉及壓延加工業(yè)、金屬制品業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高度相關(guān)，與新能源、新材料、信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和節(jié)能環(huán)保等高新技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)也密不可分。設(shè)立智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金，通過深度參與國家電網(wǎng)智能電網(wǎng)建設(shè)，為智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游提供投融資服務(wù)，可以進(jìn)一步提升產(chǎn)融結(jié)合效能，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、豐富投融資模式。

（作者單位：英大國際信托有限責(zé)任公司）