收購(gòu)耗資1億美元，投入建廠近3億美元，天威新能源擔(dān)保的貸款在1.3億美元以上。

2009年10月，天威集團(tuán)旗下天威新能源控股有限公司（下稱“天威新能源”）收購(gòu)美國(guó)太陽(yáng)能原材料供應(yīng)商Hoku Scientific公司（下稱“Hoku”）。當(dāng)時(shí)這筆成本1億余美元的收購(gòu)，被一些業(yè)內(nèi)分析人士稱為中國(guó)光伏行業(yè)低谷期“令人振奮”的資本運(yùn)作。

“天威新能源一直想將Hoku作為涉足美國(guó)的基地。”一位曾去美國(guó)考察這家公司的證券分析師介紹。

四年過(guò)去了，天威新能源當(dāng)初的設(shè)想不僅沒(méi)能實(shí)現(xiàn)，反而因?yàn)檫B續(xù)虧損，不得不將Hoku公司關(guān)閉。同時(shí)，圍繞Hoku從多家中國(guó)銀行上億美元貸款的償還問(wèn)題仍沒(méi)完結(jié)。最終償還這些貸款的責(zé)任極有可能由天威新能源承擔(dān)。

Hoku停產(chǎn)關(guān)閉

“公司在美國(guó)的硅料廠Hoku去年已經(jīng)停產(chǎn)關(guān)閉了，應(yīng)該不會(huì)再生產(chǎn)了。”天威新能源一位人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。天威新能源持有Hoku 60%的股權(quán)。

2009年10月，天威新能源收購(gòu)Hoku公司，而當(dāng)年這個(gè)震動(dòng)光伏行業(yè)的“成功”海外收購(gòu)案，背后卻是天威新能源不得不收拾的一個(gè)爛攤子。

2009年6月11日，Hoku宣布，因3.9億美元的多晶硅廠建廠預(yù)算目前仍有資金缺口無(wú)法填滿，加上太陽(yáng)能電池產(chǎn)業(yè)與多晶硅現(xiàn)貨價(jià)均面臨跌價(jià)壓力進(jìn)而沖擊到合約市場(chǎng)的需求，多晶硅廠能否順利完工已出現(xiàn)變量，甚至公司本身在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)能否繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去也成了問(wèn)題。

此后，原先作為Hoku合作伙伴的天威新能源火線加入對(duì)Hoku的并購(gòu)行列。

經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的周旋，2009年9月28日，雙方簽署正式收購(gòu)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，Hoku向天威新能源發(fā)行3.34億新股，占發(fā)行后總股本的60%，并取消天威新能源預(yù)付的5000萬(wàn)美元采購(gòu)款。天威新能源也將取得權(quán)證，可以以每股2.52美元價(jià)格另外認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)股Hoku股份。

國(guó)家審計(jì)署的一份審計(jì)報(bào)告透露出更多的交易細(xì)節(jié)。審計(jì)署2011年5月發(fā)布的一份《中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司2009年度財(cái)務(wù)收支審計(jì)結(jié)果》顯示，2008年3月，天威新能源未經(jīng)慎重決策與境外某公司簽訂10年期、4.68億美元購(gòu)貨合同，并預(yù)付7900萬(wàn)美元貨款。2009年，該境外公司瀕臨破產(chǎn)、無(wú)法履約，天威新能源以債轉(zhuǎn)股方式控股該公司，并又投入近1億美元。但因項(xiàng)目后期投資缺口巨大，截至審計(jì)日仍未能建成投產(chǎn)，前期投資面臨風(fēng)險(xiǎn)。

此外，天威新能源還將為Hoku提供5000萬(wàn)美元債務(wù)融資，并承諾必要時(shí)協(xié)助其獲得更多融資。此次收購(gòu)，天威新能源耗資1億多美元。

上億美元貸款負(fù)擔(dān)

截至2010年6月30日，Hoku在多晶硅廠上投入了大約2.85億美元的資金。該多晶硅廠建設(shè)的總投入預(yù)計(jì)在3.9億美元到4.1億美元之間。

早在收購(gòu)之初，就有業(yè)內(nèi)專家預(yù)測(cè)Hoku公司或?qū)⒊蔀樘焱履茉促Y金投入的無(wú)底洞。

依靠中國(guó)兵器裝備集團(tuán)，天威集團(tuán)發(fā)力光伏產(chǎn)業(yè)。2007年在成都雙流縣投資72億元組建了天威新能源公司，從事多晶硅硅片、光伏電池、光伏組件、光伏系統(tǒng)工程及光伏應(yīng)用產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。

在收購(gòu)Hoku之后，天威新能源對(duì)Hoku及公司在美國(guó)的發(fā)展也提出了一系列設(shè)想。“天威新能源一直想將Hoku作為涉足美國(guó)的基地，不只是生產(chǎn)多晶硅，而且還將天威新能源（美國(guó)）放在那里，將部分組件產(chǎn)能以及項(xiàng)目公司等在Hoku公司的基礎(chǔ)上做。計(jì)劃將Hoku公司作為天威光伏組件在北美市場(chǎng)上的主要分銷商。”上述分析師指出。

為此，在天威新能源的擔(dān)保下，Hoku獲得了多筆貸款。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2010年6月，Hoku從中國(guó)建設(shè)銀行紐約分行獲得2380萬(wàn)美元的貸款；2010年5月，中國(guó)民生銀行給Hoku材料公司貸款2000萬(wàn)美元；同年8月，民生銀行給Hoku第二筆貸款1000萬(wàn)美元。2012年2月，Hoku從中國(guó)招商銀行紐約分行借貸1000萬(wàn)美元，用以建設(shè)即將在愛(ài)達(dá)荷州籌建的多晶硅生產(chǎn)工廠。至此Hoku已累計(jì)從中國(guó)招商銀行借貸7800萬(wàn)美元。上述貸款總計(jì)1.318億美元。

這些貸款并沒(méi)有讓Hoku經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)。

2012年5月，Hoku發(fā)布的公告證實(shí)了公司已停建Hoku Materials多晶硅制造工廠，由于公司無(wú)法支付建造費(fèi)用，已申請(qǐng)對(duì)Hoku Materials的多晶硅工廠進(jìn)行抵押留置。同時(shí)，Hoku Materials裁員100人，并已停止一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并辭去Tianwei Solar USA的所有員工。

截至2012年3月31日，該公司預(yù)計(jì)擁有近770萬(wàn)美元現(xiàn)金以及2.788億美元負(fù)債。

由于所有的貸款均由天威新能源作擔(dān)保，因此“Hoku所負(fù)擔(dān)的債務(wù)極有可能是天威新能源最終埋單，這不僅宣告天威新能源前期收購(gòu)決策的失敗，還會(huì)給其今后發(fā)展造成不良影響”。中投顧問(wèn)新能源研究員沈宏文表示。