無錫尚德20日啟動破產(chǎn)重整后，公司今后何去何從引發(fā)社會關(guān)注。多位業(yè)內(nèi)分析師和律師認(rèn)為，接下來最重要的問題是無錫尚德要與債券人達(dá)成一致的重整計劃，盡快恢復(fù)其造血功能。按照相關(guān)法律規(guī)定，無錫尚德必須在宣布進(jìn)入破產(chǎn)重整后6個月內(nèi)披露具體重整計劃。

欠9家銀行71億元

因5.75億美元的可轉(zhuǎn)債期限到期而無法償還債務(wù)，曾經(jīng)的光伏業(yè)巨頭無錫尚德宣告了破產(chǎn)。

值得注意的是，此次無錫尚德宣布進(jìn)入的是破產(chǎn)重整程序，而非破產(chǎn)清算。所謂破產(chǎn)重整簡言之即是“希望繼續(xù)拯救企業(yè)，使其活過來以償還債權(quán)人債務(wù)”；而破產(chǎn)清算則更相當(dāng)于是“后事”處理，如果“搶救”不成功還可以進(jìn)行后事處理。

根據(jù)其破產(chǎn)裁定，截至2月底，包括農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對無錫尚德本外幣授信余額人民幣已達(dá)到71億元。

北京策略律師事務(wù)所合伙人劉明俊對記者表示,按照法律程序,無錫尚德必須在6個月內(nèi)提交具體的重整計劃,該計劃中要具體提及未來通過什么方式、大概在多長的時間內(nèi)向債權(quán)人償還債務(wù)，該重整計劃在得到債權(quán)人的分組表決同意后開始實(shí)施。

“目前最關(guān)鍵的核心是尚德如何與自己的債權(quán)人達(dá)成一致，如何具體安排債務(wù)償還工作”。Martec邁哲華(上海)投資管理咨詢有限公司能源電力總監(jiān)曹寅昨日表示，一般而言，資產(chǎn)重組后對債權(quán)人的債務(wù)都會減值處理，會打個折，但具體如何規(guī)定需要雙方討論一致。

他認(rèn)為，在進(jìn)入資產(chǎn)重整后，最關(guān)鍵的是恢復(fù)無錫尚德的造血功能，恢復(fù)其正常運(yùn)營以積累一些正向的現(xiàn)金流，為償還債務(wù)做準(zhǔn)備。而可能采取的辦法包括：剝離目前有毒資產(chǎn)或者說是無效資產(chǎn)，引入新的戰(zhàn)略投資者等等。

未來可能進(jìn)一步裁員

除了重整計劃，曹寅認(rèn)為，一個有執(zhí)行力的人來執(zhí)行重整計劃也格外重要。尚德內(nèi)部盤根錯節(jié)，需要一個強(qiáng)有力的人來推動重整。

實(shí)際的情況是，直到去年9月份，創(chuàng)始人施正榮退居幕后、由金緯出任CEO后，尚德才開始縮減15%的產(chǎn)能，并裁員1500人。而這一做法后來也引發(fā)了員工較大不滿，并有內(nèi)部員工暴露金緯在公司內(nèi)部任人唯親。

近日，尚德宣布關(guān)閉美國亞利桑那州Goodyear的組件工廠以進(jìn)一步縮減產(chǎn)能，減少成本。

上述律師認(rèn)為，未來進(jìn)一步關(guān)閉工廠、裁員都是極有可能發(fā)生的情況。

值得注意的是，20日晚間，無錫尚德已公告稱，尚德電力公告國聯(lián)期貨有限公司董事長兼國聯(lián)發(fā)展公司財務(wù)部經(jīng)理周衛(wèi)平已擔(dān)任尚德總裁，負(fù)責(zé)公司運(yùn)營管理，并與金緯先生——尚德首席執(zhí)行官、董事會確定公司的戰(zhàn)略方向。

此次高官變動也被認(rèn)為是重整計劃的重要一部分，意味著無錫國聯(lián)正式介入其重整計劃。

資本市場

尚德從88美元狂跌至0.6美元

五年跌幅達(dá)到99%，目前美股暫停交易；公司尚未啟動退市程序

尚德電力是無錫尚德的控股母公司，目前在美國紐交所上市，當(dāng)?shù)貢r間周三該股暫停交易并公布了無錫尚德破產(chǎn)的消息。目前尚未得知該股票何時重啟交易，但據(jù)央視報道，該公司尚未啟動退市程序。

截至當(dāng)?shù)貢r間周二，尚得電力報收0.59美元。

目前市值1.07億美元。而在2007年底，該股曾一度攀升至88.35美元的最高點(diǎn)，市值更是一度高達(dá)160億美元。按此計算，尚德電力股價五年內(nèi)跌幅達(dá)99%。

花旗集團(tuán)給予尚德電力“賣出”評級，目標(biāo)價從1.50美元降至0.50美元。該機(jī)構(gòu)表示，如果中國政府不向債權(quán)人提供支持，尚德的股票將變得“一文不值”。但是，花旗同時認(rèn)為，中國政府提供支持是一種高度不可能的情形，花旗依然認(rèn)為無錫當(dāng)?shù)卣赡苁召徤械碌馁Y產(chǎn)。據(jù)悉，無錫尚德集中了尚德電力95%以上的產(chǎn)能，曾為全球四大光伏企業(yè)之一。

按照交易所規(guī)定，如果股票連續(xù)30個交易日收盤價格低于1美元，將收到退市警告。而3月13日以來，尚德電力股價一直在1美元下方徘徊，最低曾跌至0.479美元，退市風(fēng)險一觸即發(fā)。

而去年9月，該公司曾因股價低迷接到退市警告，但受此后科技部公布“金太陽”工程補(bǔ)貼目錄以及國務(wù)院常務(wù)會議部署對國內(nèi)光伏行業(yè)面臨問題采取措施等政策影響，去年12月以來多家在美上市光伏企業(yè)股票兩次暴漲。

尚德電力的股價也由此前的低于1美元逐步上漲，走出退市危機(jī)。

相關(guān)

日本子公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)

尚德電力日本公司發(fā)言人昨日表示，尚德在日本的業(yè)務(wù)目前正常運(yùn)轉(zhuǎn)，未受無錫尚德破產(chǎn)重組風(fēng)波影響。尚德電力也沒有撤離日本的打算。

該發(fā)言人稱，日本尚德與無錫尚德一樣，都是尚德電力控股公司名下的子公司，破產(chǎn)的無錫尚德只是尚德電力旗下的生產(chǎn)基地之一，并非尚德電力母公司本身。

尚德電力2006年收購日本太陽能設(shè)備主力廠商MSK。2009年，MSK更名為尚德電力日本株式會社。

投資者

尚德投資者或?qū)⒀緹o歸

無錫尚德申請破產(chǎn)重整，尚德電力在美股價暴跌，曾經(jīng)最高點(diǎn)達(dá)到88.35美元的公司股價如今連0.6美元都不到，那些股票持有者如何面對？

事實(shí)上，如果尚德電力最終破產(chǎn)并退市，那么股民手里的股票將一文不值。在此情況下，最佳策略就是在其正式退市前清倉，否則將血本無歸。因為根據(jù)美國《破產(chǎn)法》，如果公司申請破產(chǎn)，公司全部業(yè)務(wù)必須立即停止。由破產(chǎn)財產(chǎn)托管人清理公司資產(chǎn)。股民手中的股票也會失去價值，因為一旦破產(chǎn)法庭確認(rèn)債務(wù)人無清償能力，就可不歸還股東投資。而且，公司資產(chǎn)經(jīng)清算后還要優(yōu)先償還給債權(quán)人。

不過，在美國也有一些公司退市后繼續(xù)進(jìn)入“粉單”市場，該市場屬于美國全國性的場外交易市場(未上市證券市場)。股民仍可繼續(xù)交易股票，只不過粉單市場股票股價低，交易量小，許多粉單市場股票的價格甚至低于1美分。


此外，投資者的損失可在每年交稅時得到小部分補(bǔ)償。按美國規(guī)定，在美國夫妻合并報稅的每年最多可以申報3000美元的投資虧損；如果投資人在某一年的投資虧損超過3000美元的話，可以將超過的部分放到下一年再申報虧損，沒有年限限制，一直到全部虧損申報完。

不過，如果下一年投資賺了錢，則必須將賺的錢與上一年沒有報完的虧損額合并計算，如果還是虧損，則可以繼續(xù)申報虧損，否則盈利部分必須交稅。

此外，如果投資者認(rèn)為公司報告存在虛假或誤導(dǎo)信息，導(dǎo)致公司股價下跌，對其造成損失，也可委托律師起訴，或參加集體訴訟。若能成為首席原告，自身利益也將優(yōu)先得到保障。