2012年，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)低迷和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的共同作用下，我國(guó)電力市場(chǎng)、煤炭市場(chǎng)均出現(xiàn)了需求萎縮的情況，電煤矛盾趨于緩和?？傮w來(lái)看，電力市場(chǎng)需求增長(zhǎng)趨緩，電力供需平衡寬松；煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，量足價(jià)跌，買方市場(chǎng)特征明顯。

但是，黨的十八大和2012年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開(kāi)，將對(duì)2013年社會(huì)經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，隨著一系列改革配套措施的出臺(tái)，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)面將復(fù)蘇向好，作為與國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度極高的電力行業(yè)，2013年發(fā)展趨勢(shì)又將發(fā)生什么樣的變化呢？近期，我們對(duì)2013年電力市場(chǎng)進(jìn)行了分析預(yù)測(cè)。

電力需求將穩(wěn)中微升

2013年，隨著國(guó)家政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將企穩(wěn)回升、總體向好。綜合媒體、專業(yè)機(jī)構(gòu)和部分分析人士預(yù)測(cè)，認(rèn)為2013年電力市場(chǎng)將總體寬松、平穩(wěn)向好。

其中，用電量或?qū)⒎€(wěn)中微升。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與用電量增長(zhǎng)呈正相關(guān)關(guān)系，面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀形勢(shì)，電力作為關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先行產(chǎn)業(yè)，將處于“保增長(zhǎng)”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”相結(jié)合的發(fā)展態(tài)勢(shì)，全社會(huì)電力需求將保持適度平穩(wěn)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2013年重工業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行將提速，制造業(yè)、高耗能行業(yè)用電量增速將小幅回升，全社會(huì)用電量將繼續(xù)延續(xù)去年10月份以來(lái)的回升態(tài)勢(shì)，較2012年穩(wěn)中微升。

中電聯(lián)認(rèn)為2013年電力需求穩(wěn)中微升，煤電矛盾處于緩解期。證券導(dǎo)刊預(yù)測(cè)，2013年用電需求仍然比較平穩(wěn)，增速在6%-8%之間。綜上分析，在GDP增速為7.5%-8%的假設(shè)條件下，用電需求彈性為0.9，2013年用電需求增長(zhǎng)將為6.7%-7.2%，全年全社會(huì)用電量將達(dá)到5.3-5.4萬(wàn)億千瓦時(shí)。

裝機(jī)容量將低速增長(zhǎng)

由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)期進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，基建新增裝機(jī)規(guī)模將延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，電力工程投資將進(jìn)一步放緩，新增電源裝機(jī)以清潔高效火電項(xiàng)目和清潔能源項(xiàng)目為主。2013年我國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量將低速增長(zhǎng)。

其中，在火電方面，煤價(jià)的理性回歸將帶來(lái)煤電的進(jìn)一步融合，但火電投資仍將延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，下滑幅度或?qū)p小。廣發(fā)證券電力行業(yè)首席分析師認(rèn)為，由于火電是與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)最接近的一種形式，預(yù)測(cè)2013年火電項(xiàng)目投資仍將持續(xù)下滑。中商情報(bào)網(wǎng)預(yù)測(cè)，由于火電項(xiàng)目的建設(shè)期為2-3年，投資的變化將在2013-2014年反映在裝機(jī)投產(chǎn)上，因此2013-2014年火電新增產(chǎn)能將收縮。

在水電方面，隨著運(yùn)營(yíng)風(fēng)電收益率的下降，電企對(duì)風(fēng)電投資的動(dòng)力也在下降，預(yù)測(cè)2013年電源投資中有所增長(zhǎng)的將是水電投資。而核電方面，隨著核電項(xiàng)目的重啟，2013年我國(guó)核電設(shè)備行業(yè)有望迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)。其它新能源方面，雖然國(guó)家支持新能源發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策將引發(fā)新一輪新能源發(fā)電投資熱潮，循環(huán)經(jīng)濟(jì)、節(jié)能環(huán)保和綠色低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間將進(jìn)一步拓展，但由于近年來(lái)風(fēng)電、光伏、天然氣等新能源發(fā)展速度過(guò)快，市場(chǎng)已趨于飽和甚至過(guò)剩，2013年新能源發(fā)展將以化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾為重點(diǎn)，整體發(fā)展以做好做優(yōu)為主，基建規(guī)模和項(xiàng)目投資將趨于理性平緩。

數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)電源項(xiàng)目在建規(guī)模約1.7億千瓦，其中火電在建規(guī)模約5600萬(wàn)千瓦，2008-2012年全國(guó)裝機(jī)容量年均增長(zhǎng)8700萬(wàn)千瓦，結(jié)合中電聯(lián)的統(tǒng)計(jì)分析，考慮退役及關(guān)停小火電，預(yù)測(cè)2013年將新增裝機(jī)容量7000-8000萬(wàn)千瓦，比2012年底的11.4億千瓦增長(zhǎng)6.1%-7.0%。

由于發(fā)電量增長(zhǎng)與裝機(jī)容量增長(zhǎng)基本持平，預(yù)測(cè)全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)數(shù)可能維持2012年的水平，約在4500-4700小時(shí)之間。火電由于邊際貢獻(xiàn)增加，經(jīng)濟(jì)效益有所體現(xiàn)，發(fā)電積極性將提高；水電受益于2012年來(lái)水偏豐，發(fā)電量大幅增長(zhǎng)，但水電企業(yè)基本靠天吃飯，“豐一年，枯一年”，年度不平衡性嚴(yán)重，2013年可能會(huì)出現(xiàn)下降。中商情報(bào)網(wǎng)預(yù)測(cè)，由于2013年發(fā)電新增產(chǎn)能明顯收縮，尤其是火電新投產(chǎn)機(jī)組明顯減少，因此火電發(fā)電小時(shí)數(shù)將上升。綜合以上因素分析，預(yù)測(cè)2013年水電企業(yè)平均利用小時(shí)數(shù)將下降，火電企業(yè)平均利用小時(shí)數(shù)將有恢復(fù)性增長(zhǎng)。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將繼續(xù)改善

由于火電作為電源結(jié)構(gòu)的主體地位在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)不會(huì)改變，火電企業(yè)的創(chuàng)效能力在很大程度上決定著發(fā)電行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2013年，電力新增產(chǎn)能收縮已是業(yè)內(nèi)共識(shí)，發(fā)電小時(shí)數(shù)回升可期，而電力企業(yè)的負(fù)債率、財(cái)務(wù)成本均在下行通道中，因此火電盈利能力繼續(xù)回升的預(yù)期很大。

中信證券電力行業(yè)首席分析師認(rèn)為，煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制進(jìn)一步完善對(duì)電企而言略偏利好，鑒于煤價(jià)或?qū)⒕S持弱勢(shì)以及資金成本回落等因素，2013年火電盈利仍有望實(shí)現(xiàn)30%以上的增長(zhǎng)。證券導(dǎo)刊認(rèn)為，如果煤電聯(lián)動(dòng)政策執(zhí)行到位，火電行業(yè)將從周期性行業(yè)變?yōu)槿踔芷谛袠I(yè)，而且是順周期行業(yè)，盈利能力將更為穩(wěn)定。

對(duì)于電煤價(jià)格并軌對(duì)火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響，有專家認(rèn)為，雖然目前電煤價(jià)格并軌不會(huì)對(duì)電企造成較大壓力，但由于煤炭的有限資源屬性，煤炭?jī)r(jià)格長(zhǎng)期來(lái)看是呈上升走勢(shì)的，已經(jīng)并軌的電煤價(jià)格將對(duì)占發(fā)電量80%的火電企業(yè)產(chǎn)生較大影響，特別是對(duì)重點(diǎn)合同煤較多的東北、山東等區(qū)域沖擊較大。如果改革配套措施如電價(jià)形成機(jī)制、煤電聯(lián)動(dòng)、鐵路運(yùn)力等完善落實(shí)到位，火電企業(yè)發(fā)電積極性將進(jìn)一步提高，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將繼續(xù)改觀，有助于形成煤電一體協(xié)同發(fā)展格局，推動(dòng)電力市場(chǎng)健康有序發(fā)展，反之則可能催生新的煤電矛盾，使火電企業(yè)重新陷入虧損的困境，打亂正常的電力市場(chǎng)秩序。由于電價(jià)的調(diào)整空間遠(yuǎn)小于煤價(jià)，“計(jì)劃電”的屬性很難有本質(zhì)改變，因此電煤價(jià)格并軌對(duì)電力市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響總體弊大于利。

市場(chǎng)化改革進(jìn)程將加快

2013年我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革將全面提速，進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段，其中“深化資源性產(chǎn)品價(jià)格和環(huán)保體制改革”是其中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，這將對(duì)上網(wǎng)電價(jià)、煤價(jià)、氣價(jià)、節(jié)能環(huán)保補(bǔ)貼等電力市場(chǎng)要素產(chǎn)生較大影響。近期國(guó)務(wù)院出臺(tái)的《關(guān)于深化電煤市場(chǎng)化改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，進(jìn)一步明確了電煤市場(chǎng)化改革的方向和主要任務(wù)，邁出了以市場(chǎng)配置電煤資源的重要一步。

隨著能源領(lǐng)域改革進(jìn)程的加快，預(yù)計(jì)2013年會(huì)有更多向電力市場(chǎng)化改革的舉措和行動(dòng)，在宏觀調(diào)控監(jiān)管、煤電聯(lián)動(dòng)、電煤產(chǎn)運(yùn)需銜接、脫硫脫硝電價(jià)、新能源發(fā)電、智能電網(wǎng)等方面出臺(tái)細(xì)化方案和配套機(jī)制，進(jìn)一步促進(jìn)電力市場(chǎng)平穩(wěn)有序發(fā)展。

綜上分析，認(rèn)為2013年電力市場(chǎng)將企穩(wěn)向好，全國(guó)用電量或?qū)⒎€(wěn)中微升，發(fā)電新增產(chǎn)能繼續(xù)收縮，火電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)回升可期，電力企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益可能繼續(xù)提升，發(fā)電側(cè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，電力基建投資的減緩有利于深化結(jié)構(gòu)調(diào)整、做好做優(yōu)存量資產(chǎn)，電煤市場(chǎng)化改革的加快有利于形成煤電一體長(zhǎng)效協(xié)同發(fā)展格局，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康有序發(fā)展。