今年1月3日，美國“股神”巴菲特旗下的中美能源控股公司2日發(fā)表聲明宣布，將出資不超過25億美元從加州陽光電力(SunPower)公司手里購買太陽能項目。聲明說，中美能源控股公司將從陽光電力公司手里收購裝機容量為579兆瓦的安蒂洛普谷太陽能項目，包括三年期的建設合同在內(nèi)，前者將向后者支付20億-25億美元資金。同時，根據(jù)雙方達成的一項多年協(xié)議，陽光電力公司還將運營和維護這些項目。



通過分析以上兩組數(shù)據(jù)，證明內(nèi)蒙7.5吉瓦投資143億美元和巴菲特投資額259億或323億美元中有一個肯定出現(xiàn)重大偏差！因為華夏聚光（內(nèi)蒙古）光伏電力有限公司即使是按143億美元投資去除7.5吉瓦，每吉瓦價格是19.07億美元。與20億美元對應的每吉瓦34.54億美元的價格或25億美元所對應的每吉瓦43.18億美元價格，相比后高出約一倍，估計是在美國電站的建安成本較中國高很多，另外價格中包含了長期的維持費用。不論怎么說，巴菲特以賺取穩(wěn)定收益而著名，他肯定有自己判斷標準。巴菲特認為，投資公用事業(yè)“不能致富，但可守財”，在經(jīng)濟形勢不好的情況下，此類企業(yè)盈利能力穩(wěn)定。

本次交易價格在20億美元至25億美元之間（包括20年的服務）；折合每瓦的系統(tǒng)價格是3.45美元至4.32美元；略低于SunPower目前安裝系統(tǒng)的平均價格4.5美元/瓦（來自2012年Q3財報電話會議）。2012年前三季度，SunPower共安裝637.9兆瓦的工程，總營收達到11.76億美元（有些工程只計算了安裝收入，位算入組件價格）。所以，本次合同對于SunPower而言是一個巨額大單。隨著太陽能組件價格的走低，巴菲特控股的中美能源本次報價也可以讓SunPower獲得不錯的利潤。

巴菲特收購Sunpower電站項目意義還體現(xiàn)在其它方面：第一是在新世紀人類面臨人口、資源、環(huán)境三個重要問題，21世紀三大支柱產(chǎn)業(yè)：信息，能源，材料。太陽能發(fā)電將為全人類解決“能源危機”“環(huán)境污染”和“可持續(xù)發(fā)展”等三大世界難題做出歷史性、跨世代的偉大貢獻。太陽能源正在變得更加廉價、可靠、豐富和清潔，巴菲特的團隊肯定對此作過深入研究判斷才會有此長期投資行為；第二是巴菲特再次用行為證明他對市場的敏銳與前瞻性，在巴菲特投資一個月后奧巴馬總統(tǒng)2013年國情咨文重點在強調(diào)綠色能源特別是太陽能應用，說明這個投資行為與美國政府和社會發(fā)展大的節(jié)奏相符。符合社會前進這個最大趨勢的投資活動，成功概率自然會增大許多。在巴菲特收購的相關公告里特別提出“該項目有望抵消每年超過77.5萬噸二氧化碳排放量，項目運營20年則相當于減少加州超過300萬輛汽車的高速公路的尾氣排放。”如果根據(jù)0.579吉瓦電站對社會環(huán)保貢獻的這個比例來計算，在中國華夏聚光（內(nèi)蒙古）光伏電力有限公司7.5吉瓦則會該項目有望抵消每年超過1003.9萬噸二氧化碳排放量，項目運營20年則相當于減少超過3886萬輛汽車的高速公路的尾氣排放；第三通過巴菲特收購行為，再次證明了Sunpower的技術實力，因為巴菲特團隊在投資前肯定也會做詳細的盡職調(diào)查，相當于巴菲特用行為為Sunpower公司背書，極大提升了公司的形象與價值；第四是Sunpower公司敢承諾解決25年使用期間的維護問題，這是對自身產(chǎn)品質(zhì)量有絕對信心表現(xiàn)，沒有過硬的技術支撐公司不敢作出類似承諾。在對客戶做出這樣承諾的背后，是核心技術實力的體現(xiàn)，而中環(huán)股份作為Sunpower上游硅片供應商的質(zhì)量也變相得到了認可；第五則是作為光伏整體產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游關注，因為下游終端需求增大，擴大了終極消費能力，化解了中環(huán)股份作為Sunpower的上游相對經(jīng)營風險。因為如果下游出現(xiàn)問題，那么類似堰塞湖效應也會影響到作為上游中環(huán)股份的經(jīng)營。

更讓我感興趣的是巴菲特在此投資過程中的其實方面思考，在此可以就25億美元投資假設出另一個投資組合：如果巴菲特買入美國SunPower公司項目25億美元，他只用20億美元去買入電站項目，而將另外五億美元（或者減至投資額度的10%，甚至只用兩、三億美元）用來購買Sunpower股票，要知道在巴菲特收購美國SunPower公司電站項目時，Sunpower公司總市值還不到七億美元，即使是投資兩、三億美元也會收購到不少比例的股票，更別說目前Sunpower控股股東全球第四大能源巨頭法國道達爾公司是以每股23.25美元的價格收購其60%的股權（當時道達爾收購是迄今維止石油和天然氣公司在再生能源行業(yè)最大的一筆收購交易。）巴菲特如果以五美元左右價格再去收購Sunpower股權，應該說是抄了一個大底。并且這樣的投資組合對收購電站項目投資而言，風險并未放大很多，而對未來收效則很可能會增加很多。因為如果Sunpower光伏技術領先并成功，那么Sunpower就是能源領域里的一棵發(fā)財樹，而巴菲特所收購的電站項目只是這顆樹上的一顆金果。真正最有價值的應該是樹，而非果。對于巴菲特這樣的操作行為反復思考后，有可能是巴菲特關注的行業(yè)太多，沒有對Sunpower技術作深入研究，或者他自己認為沒看明白（但如果是沒看明白他就不應該去投資Sunpower電站項目。）綜合分析后自己認為巴菲特這樣做最大可能的解釋是他具有一個最優(yōu)秀的投資人最重要素質(zhì)：不愿意承擔任何額外風險，只去追求肯定的回報，他知道什么是該做和不該做的，能做和不能做的。以巴菲特的智商和財商，他應該考慮得更遠。是什么原因?qū)е滤@樣去做？只有他才清楚。巴菲特之所以能成為股神，自有他的道理。我等平凡人不能夠簡單理解的，呵呵。

因為自己投資了Sunpower和中環(huán)股份，所以特別關注包括巴菲特收購電站項目在內(nèi)的各種信息。在巴菲特收購消息出來后，國內(nèi)光伏板塊也受此消息刺激出現(xiàn)大幅上漲，各研究機構結很多光伏公司多有推薦，但沒有一家推薦過中環(huán)股份，更沒有將中環(huán)股份和巴菲特上、下游關系作一梳理，這多少也算是市場盲點。

在網(wǎng)上曾看到馬云說過這句話，認為說得有些道理：“很多人輸就輸在，對于新興事物第一看不見，第二看不起，第三看不懂，第四跟不上。很多人走過的路就是這樣的。”