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“尚德新任CEO等于超級CFO以處理財(cái)務(wù)困境”
8月15日夜間，深陷反擔(dān)保騙局的尚德電力控股有限公司（NYSE：STP，下稱尚德電力）宣布更換首席執(zhí)行長（CEO）。
施正榮作為中國的“新能源教父”、全球的光伏產(chǎn)業(yè)旗幟人物，在15日宣布卸任尚德電力CEO，擔(dān)任執(zhí)行董事長兼首席戰(zhàn)略官（CSO），CEO一職由此前擔(dān)任尚德電力首席財(cái)務(wù)官（CFO）的金緯（David King）接任。
按2011年出貨量計(jì)算，尚德電力是全球出貨量最大的光伏組件企業(yè)。
值得關(guān)注的是，根據(jù)尚德電力昨日提供給美國證券交易委員會（SEC）的文件，施正榮的Chairman of the Board（董事會主席）職位前加上了“Executive”，變身執(zhí)行董事長；而首席戰(zhàn)略官一職更是尚德電力此前所沒有的。
尚德電力投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人Rory Macpherson昨日晚間對早報(bào)記者回應(yīng)稱，執(zhí)行董事長與董事長沒什么區(qū)別。通過把運(yùn)營業(yè)務(wù)交給金緯，施正榮可以更專注在公司的戰(zhàn)略、主要業(yè)務(wù)關(guān)系、技術(shù)發(fā)展等方面。施正榮相信金緯能夠勝任新的職務(wù)。
施正榮“以退為進(jìn)”
業(yè)內(nèi)人士紛紛將尚德電力更換CEO解讀為施正榮以退為進(jìn)之舉。一光伏行業(yè)分析師稱，“現(xiàn)在有各種猜測，我們不太看得懂，但是直覺是施總可能舉步維艱了。”
有知情人士透露，施正榮卸去CEO一職是迫于無奈。
上述知情人士稱，“在GSF（環(huán)球太陽能基金）反擔(dān)保騙局上，尚德是自爆丑聞，而且是時(shí)隔兩年才宣布?，F(xiàn)在他（施正榮）又突然宣布辭去CEO一職，疑點(diǎn)很多。”
GSF反擔(dān)保騙局爆發(fā)之后，尚德電力股價(jià)暴跌逾四成，一度跌破1美元，而其巔峰股價(jià)則是90.04美元。上述知情人士稱，此次施正榮卸任CEO一職，是否與GSF反擔(dān)保騙局有關(guān)不得而知，不過現(xiàn)在尚德內(nèi)憂外患，確實(shí)非常難熬。
國內(nèi)另一光伏巨頭相關(guān)人士對早報(bào)記者稱，“尚德此舉只是做給投資者看的，在各種危機(jī)纏身之際，給他們一點(diǎn)信心，就公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)來說，變化不大。”
Martec邁哲華（上海）投資管理咨詢有限公司能源電力總監(jiān)曹寅認(rèn)為，執(zhí)行董事長的含義就是，其仍舊參與公司的日常管理與重大決策，甚至可以說權(quán)力還加大了。
曹寅分析稱，施正榮并非辭職，執(zhí)行董事長相當(dāng)于董事長+CEO，而且還兼任首席戰(zhàn)略官，權(quán)力一點(diǎn)都沒減少。施正榮將CEO讓位于原CFO（金緯），其實(shí)可以解讀為其授予CFO更大的權(quán)力以全面處理目前的財(cái)務(wù)困境。這個(gè)CEO相當(dāng)于超級CFO，施正榮還是實(shí)際意義上的CEO。
“可以說，施正榮權(quán)力未見得縮小，而是更加靈活了。”曹寅解釋，執(zhí)行董事在投行和律師事務(wù)所中常見。但可肯定的是，執(zhí)行董事長比董事長更加具有操作權(quán)，很多董事長不干涉總經(jīng)理及CEO的工作，但從執(zhí)行董事長這個(gè)角色來看，可能會更多干涉總經(jīng)理和CEO的工作。
“執(zhí)行董事長也可翻譯為常務(wù)董事長，常務(wù)董事長是全職的，拿公司薪水，須跟公司簽合同，且參與公司運(yùn)營，對公司直接負(fù)責(zé)。”曹寅表示，最關(guān)鍵的是，執(zhí)行董事長還負(fù)責(zé)執(zhí)行公司戰(zhàn)略，非執(zhí)行董事長只考慮或?qū)彶樘峤簧蟻淼膽?zhàn)略，必要時(shí)給出自己的意見。
某光伏巨頭相關(guān)人士的話也印證了曹寅的解釋。“施正榮是尚德的創(chuàng)始人，目前又擔(dān)任執(zhí)行董事長和首席戰(zhàn)略官兩個(gè)重要職位，他的影響力依舊巨大。而金緯加入尚德只有一年多，毫無根基。”
尚德要強(qiáng)化公司戰(zhàn)略，又要解決財(cái)務(wù)問題，這就不難解釋為何讓加入尚德才一年多時(shí)間的金緯接任CEO。
金緯擁有30多年財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)，此次擔(dān)任臨時(shí)首席財(cái)務(wù)官的丁懷安之前是尚德電力美洲公司的首席財(cái)務(wù)官。
“尚德目前來說，不管是43億元人民幣債券丑聞（GSF反擔(dān)保騙局），還是面臨短期貸款到期，都是財(cái)務(wù)方面的困難。而CFO轉(zhuǎn)為CEO必然表明公司未來一段時(shí)間主要是解決財(cái)務(wù)困難。并且是通過財(cái)務(wù)上的操作和對策來暫時(shí)擺脫困境，而不是靠業(yè)務(wù)形式來解決。”曹寅稱。
此前數(shù)次決策失誤
不少光伏巨頭都承認(rèn)，施正榮作為中國光伏業(yè)的旗幟人物，對中國光伏產(chǎn)業(yè)壯大做出了巨大的貢獻(xiàn)，而其所在的尚德電力，也被認(rèn)為是中國光伏行業(yè)的“黃埔軍校”，培育了一大批光伏專業(yè)人才。
2001年施正榮創(chuàng)辦了尚德電力，當(dāng)時(shí)國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)基本是一片空白。從澳大利亞新南威爾士大學(xué)畢業(yè)的施正榮盡其所能，設(shè)計(jì)出尚德的第一代產(chǎn)品，一人身兼總工程師、總設(shè)計(jì)師和總經(jīng)理等眾多角色。當(dāng)時(shí)他的大舉擴(kuò)張并不為過，因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)才剛剛起步。
不過在告別了大舉擴(kuò)張的生長期后，有業(yè)內(nèi)人士透露，施正榮暴露出魄力有余、高瞻遠(yuǎn)矚不足的缺點(diǎn)，幾乎都是慢半拍，在行業(yè)高峰期到來時(shí)才簽長約、購設(shè)備、擴(kuò)產(chǎn)能，多花了很多冤枉錢。其中最為著名的，莫過于終結(jié)與MEMC的十年長約。
在早期，由于最上游的多晶硅、硅片的產(chǎn)能跟不上下游組件企業(yè)的擴(kuò)張，整個(gè)光伏行業(yè)基本是“擁硅為王”。2006年，硅片市場供應(yīng)短缺嚴(yán)重，國內(nèi)沒有一家大型的硅片企業(yè)，尚德只得大量向海外采購。當(dāng)時(shí)多晶硅價(jià)格一路高漲，最高時(shí)甚至達(dá)到了500美元/公斤，硅片的價(jià)格也隨行就市，達(dá)到了80美元/片。
在此背景下，施正榮興沖沖地與美國MEMC簽訂長達(dá)十年的供應(yīng)協(xié)議，以40美元/片從MEMC采購硅片。可是好景不長，2008年底全球金融危機(jī)爆發(fā)，隨著國內(nèi)保利協(xié)鑫這樣的多晶硅巨頭崛起，多晶硅價(jià)格一度破30美元/公斤。苦不堪言的尚德最終在2011年以2億美元的代價(jià)終結(jié)了上述與MEMC的長期協(xié)議。
施正榮的另一重大決策失誤，是進(jìn)入薄膜電池領(lǐng)域。
在2006年多晶硅價(jià)格瘋漲時(shí)，薄膜電池被認(rèn)為是中國企業(yè)的救命稻草。施正榮當(dāng)時(shí)再次興沖沖加入其中，但該項(xiàng)目最終隨著多晶硅價(jià)格回落而失去了存在的必要，于是工廠2010年被關(guān)閉。尚德的停產(chǎn)意味著當(dāng)年這一宣稱投資3億美元、計(jì)劃在2010年形成400兆瓦產(chǎn)能的宏偉計(jì)劃，最終以虧損5000萬美元、只產(chǎn)出幾十兆瓦而告終。
最近一次施正榮的錯(cuò)誤擴(kuò)張則是在2010年上半年，當(dāng)時(shí)整個(gè)光伏行業(yè)走出了全球金融危機(jī)的陰影，重現(xiàn)火爆場面，組件供不應(yīng)求。于是尚德的四期工程于2010年上半年開建，產(chǎn)能高達(dá)600兆瓦，總投資2.97億美元。而等到上述工程投產(chǎn)之時(shí)，光伏的寒冬再次降臨，組件價(jià)格開始快速下滑。
曹寅分析，擴(kuò)張?zhí)鞎r(shí)，沒有預(yù)期到現(xiàn)在競爭如此激烈的局面，加上價(jià)格跌得那么快，跟當(dāng)初融資時(shí)候競爭模式完全不一樣。任何一家企業(yè)，做融資的時(shí)候必然有財(cái)務(wù)模型，要根據(jù)現(xiàn)金流收支情況來安排未來的幾年財(cái)務(wù)成本支出，“我想，當(dāng)初做財(cái)務(wù)模型的時(shí)候肯定沒有意識到現(xiàn)在價(jià)格跌得這么快，產(chǎn)能過剩，競爭激烈，當(dāng)時(shí)不是按照這樣一個(gè)預(yù)期做的健康的財(cái)務(wù)模型?，F(xiàn)在的情況肯定不是當(dāng)初融資擴(kuò)產(chǎn)時(shí)的模型，必然會導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。”
知情人士稱，施正榮之前的老部下對其管理風(fēng)格并不滿意。有媒體報(bào)道稱，2011年，從尚德原CFO張怡到高級副總裁蔡世俊，再到跟隨施正榮多年的副總裁邵華千，這三位伴隨施正榮創(chuàng)業(yè)的老員工陸續(xù)離去，讓施正榮頗為尷尬。
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專家分析稱，尚德電力施正榮的新職位執(zhí)行董事長相當(dāng)于董事長+CEO。
8月15日夜間，深陷反擔(dān)保騙局的尚德電力控股有限公司（NYSE：STP，下稱尚德電力）宣布更換首席執(zhí)行長（CEO）。
施正榮作為中國的“新能源教父”、全球的光伏產(chǎn)業(yè)旗幟人物，在15日宣布卸任尚德電力CEO，擔(dān)任執(zhí)行董事長兼首席戰(zhàn)略官（CSO），CEO一職由此前擔(dān)任尚德電力首席財(cái)務(wù)官（CFO）的金緯（David King）接任。
按2011年出貨量計(jì)算，尚德電力是全球出貨量最大的光伏組件企業(yè)。
值得關(guān)注的是，根據(jù)尚德電力昨日提供給美國證券交易委員會（SEC）的文件，施正榮的Chairman of the Board（董事會主席）職位前加上了“Executive”，變身執(zhí)行董事長；而首席戰(zhàn)略官一職更是尚德電力此前所沒有的。
尚德電力投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人Rory Macpherson昨日晚間對早報(bào)記者回應(yīng)稱，執(zhí)行董事長與董事長沒什么區(qū)別。通過把運(yùn)營業(yè)務(wù)交給金緯，施正榮可以更專注在公司的戰(zhàn)略、主要業(yè)務(wù)關(guān)系、技術(shù)發(fā)展等方面。施正榮相信金緯能夠勝任新的職務(wù)。
施正榮“以退為進(jìn)”
業(yè)內(nèi)人士紛紛將尚德電力更換CEO解讀為施正榮以退為進(jìn)之舉。一光伏行業(yè)分析師稱，“現(xiàn)在有各種猜測，我們不太看得懂，但是直覺是施總可能舉步維艱了。”
有知情人士透露，施正榮卸去CEO一職是迫于無奈。
上述知情人士稱，“在GSF（環(huán)球太陽能基金）反擔(dān)保騙局上，尚德是自爆丑聞，而且是時(shí)隔兩年才宣布?，F(xiàn)在他（施正榮）又突然宣布辭去CEO一職，疑點(diǎn)很多。”
GSF反擔(dān)保騙局爆發(fā)之后，尚德電力股價(jià)暴跌逾四成，一度跌破1美元，而其巔峰股價(jià)則是90.04美元。上述知情人士稱，此次施正榮卸任CEO一職，是否與GSF反擔(dān)保騙局有關(guān)不得而知，不過現(xiàn)在尚德內(nèi)憂外患，確實(shí)非常難熬。
國內(nèi)另一光伏巨頭相關(guān)人士對早報(bào)記者稱，“尚德此舉只是做給投資者看的，在各種危機(jī)纏身之際，給他們一點(diǎn)信心，就公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)來說，變化不大。”
Martec邁哲華（上海）投資管理咨詢有限公司能源電力總監(jiān)曹寅認(rèn)為，執(zhí)行董事長的含義就是，其仍舊參與公司的日常管理與重大決策，甚至可以說權(quán)力還加大了。
曹寅分析稱，施正榮并非辭職，執(zhí)行董事長相當(dāng)于董事長+CEO，而且還兼任首席戰(zhàn)略官，權(quán)力一點(diǎn)都沒減少。施正榮將CEO讓位于原CFO（金緯），其實(shí)可以解讀為其授予CFO更大的權(quán)力以全面處理目前的財(cái)務(wù)困境。這個(gè)CEO相當(dāng)于超級CFO，施正榮還是實(shí)際意義上的CEO。
“可以說，施正榮權(quán)力未見得縮小，而是更加靈活了。”曹寅解釋，執(zhí)行董事在投行和律師事務(wù)所中常見。但可肯定的是，執(zhí)行董事長比董事長更加具有操作權(quán)，很多董事長不干涉總經(jīng)理及CEO的工作，但從執(zhí)行董事長這個(gè)角色來看，可能會更多干涉總經(jīng)理和CEO的工作。
“執(zhí)行董事長也可翻譯為常務(wù)董事長，常務(wù)董事長是全職的，拿公司薪水，須跟公司簽合同，且參與公司運(yùn)營，對公司直接負(fù)責(zé)。”曹寅表示，最關(guān)鍵的是，執(zhí)行董事長還負(fù)責(zé)執(zhí)行公司戰(zhàn)略，非執(zhí)行董事長只考慮或?qū)彶樘峤簧蟻淼膽?zhàn)略，必要時(shí)給出自己的意見。
某光伏巨頭相關(guān)人士的話也印證了曹寅的解釋。“施正榮是尚德的創(chuàng)始人，目前又擔(dān)任執(zhí)行董事長和首席戰(zhàn)略官兩個(gè)重要職位，他的影響力依舊巨大。而金緯加入尚德只有一年多，毫無根基。”
尚德要強(qiáng)化公司戰(zhàn)略，又要解決財(cái)務(wù)問題，這就不難解釋為何讓加入尚德才一年多時(shí)間的金緯接任CEO。
金緯擁有30多年財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)，此次擔(dān)任臨時(shí)首席財(cái)務(wù)官的丁懷安之前是尚德電力美洲公司的首席財(cái)務(wù)官。
“尚德目前來說，不管是43億元人民幣債券丑聞（GSF反擔(dān)保騙局），還是面臨短期貸款到期，都是財(cái)務(wù)方面的困難。而CFO轉(zhuǎn)為CEO必然表明公司未來一段時(shí)間主要是解決財(cái)務(wù)困難。并且是通過財(cái)務(wù)上的操作和對策來暫時(shí)擺脫困境，而不是靠業(yè)務(wù)形式來解決。”曹寅稱。
此前數(shù)次決策失誤
不少光伏巨頭都承認(rèn)，施正榮作為中國光伏業(yè)的旗幟人物，對中國光伏產(chǎn)業(yè)壯大做出了巨大的貢獻(xiàn)，而其所在的尚德電力，也被認(rèn)為是中國光伏行業(yè)的“黃埔軍校”，培育了一大批光伏專業(yè)人才。
2001年施正榮創(chuàng)辦了尚德電力，當(dāng)時(shí)國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)基本是一片空白。從澳大利亞新南威爾士大學(xué)畢業(yè)的施正榮盡其所能，設(shè)計(jì)出尚德的第一代產(chǎn)品，一人身兼總工程師、總設(shè)計(jì)師和總經(jīng)理等眾多角色。當(dāng)時(shí)他的大舉擴(kuò)張并不為過，因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)才剛剛起步。
不過在告別了大舉擴(kuò)張的生長期后，有業(yè)內(nèi)人士透露，施正榮暴露出魄力有余、高瞻遠(yuǎn)矚不足的缺點(diǎn)，幾乎都是慢半拍，在行業(yè)高峰期到來時(shí)才簽長約、購設(shè)備、擴(kuò)產(chǎn)能，多花了很多冤枉錢。其中最為著名的，莫過于終結(jié)與MEMC的十年長約。
在早期，由于最上游的多晶硅、硅片的產(chǎn)能跟不上下游組件企業(yè)的擴(kuò)張，整個(gè)光伏行業(yè)基本是“擁硅為王”。2006年，硅片市場供應(yīng)短缺嚴(yán)重，國內(nèi)沒有一家大型的硅片企業(yè)，尚德只得大量向海外采購。當(dāng)時(shí)多晶硅價(jià)格一路高漲，最高時(shí)甚至達(dá)到了500美元/公斤，硅片的價(jià)格也隨行就市，達(dá)到了80美元/片。
在此背景下，施正榮興沖沖地與美國MEMC簽訂長達(dá)十年的供應(yīng)協(xié)議，以40美元/片從MEMC采購硅片。可是好景不長，2008年底全球金融危機(jī)爆發(fā)，隨著國內(nèi)保利協(xié)鑫這樣的多晶硅巨頭崛起，多晶硅價(jià)格一度破30美元/公斤。苦不堪言的尚德最終在2011年以2億美元的代價(jià)終結(jié)了上述與MEMC的長期協(xié)議。
施正榮的另一重大決策失誤，是進(jìn)入薄膜電池領(lǐng)域。
在2006年多晶硅價(jià)格瘋漲時(shí)，薄膜電池被認(rèn)為是中國企業(yè)的救命稻草。施正榮當(dāng)時(shí)再次興沖沖加入其中，但該項(xiàng)目最終隨著多晶硅價(jià)格回落而失去了存在的必要，于是工廠2010年被關(guān)閉。尚德的停產(chǎn)意味著當(dāng)年這一宣稱投資3億美元、計(jì)劃在2010年形成400兆瓦產(chǎn)能的宏偉計(jì)劃，最終以虧損5000萬美元、只產(chǎn)出幾十兆瓦而告終。
最近一次施正榮的錯(cuò)誤擴(kuò)張則是在2010年上半年，當(dāng)時(shí)整個(gè)光伏行業(yè)走出了全球金融危機(jī)的陰影，重現(xiàn)火爆場面，組件供不應(yīng)求。于是尚德的四期工程于2010年上半年開建，產(chǎn)能高達(dá)600兆瓦，總投資2.97億美元。而等到上述工程投產(chǎn)之時(shí)，光伏的寒冬再次降臨，組件價(jià)格開始快速下滑。
曹寅分析，擴(kuò)張?zhí)鞎r(shí)，沒有預(yù)期到現(xiàn)在競爭如此激烈的局面，加上價(jià)格跌得那么快，跟當(dāng)初融資時(shí)候競爭模式完全不一樣。任何一家企業(yè)，做融資的時(shí)候必然有財(cái)務(wù)模型，要根據(jù)現(xiàn)金流收支情況來安排未來的幾年財(cái)務(wù)成本支出，“我想，當(dāng)初做財(cái)務(wù)模型的時(shí)候肯定沒有意識到現(xiàn)在價(jià)格跌得這么快，產(chǎn)能過剩，競爭激烈，當(dāng)時(shí)不是按照這樣一個(gè)預(yù)期做的健康的財(cái)務(wù)模型?，F(xiàn)在的情況肯定不是當(dāng)初融資擴(kuò)產(chǎn)時(shí)的模型，必然會導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。”
知情人士稱，施正榮之前的老部下對其管理風(fēng)格并不滿意。有媒體報(bào)道稱，2011年，從尚德原CFO張怡到高級副總裁蔡世俊，再到跟隨施正榮多年的副總裁邵華千，這三位伴隨施正榮創(chuàng)業(yè)的老員工陸續(xù)離去，讓施正榮頗為尷尬。
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