擴(kuò)張惹的禍

雖然，“全產(chǎn)業(yè)鏈”一度曾在中國(guó)光伏業(yè)非常盛行，但真正付諸實(shí)踐的卻只有賽維一家。而最終，除了資金鏈緊張，這還給賽維LDK帶來(lái)了兩個(gè)更為嚴(yán)重的后果：沖擊了其起家業(yè)務(wù)硅片的傳統(tǒng)客戶(hù);而其在行業(yè)景氣度最高時(shí)投資的硅料項(xiàng)目，可能已經(jīng)變成“無(wú)效資產(chǎn)”。

2007年8月，賽維啟動(dòng)的固定資產(chǎn)投資高達(dá)130億元的兩個(gè)多晶硅“硅料”項(xiàng)目，被業(yè)內(nèi)人士視為擊倒賽維的致命因素。

賽維上馬硅料項(xiàng)目之前的2007年上半年，多晶硅價(jià)格從2005年的40美元/公斤沖高突破300美元/公斤，并在2008年3月達(dá)到475美元/公斤的歷史高點(diǎn)。彭小峰當(dāng)時(shí)曾在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，賽維上馬硅料項(xiàng)目，就是要降低硅料價(jià)格。

但之后，由于全球金融危機(jī)爆發(fā)，光伏發(fā)電主要市場(chǎng)增速放緩，加之多晶硅產(chǎn)能不斷釋放，至2009年11月，多晶硅已經(jīng)下跌至55美元/公斤。當(dāng)時(shí)，賽維的第一條年產(chǎn)5000噸生產(chǎn)線(xiàn)，剛剛投產(chǎn)兩個(gè)月。

雖然，多晶硅價(jià)格2010年一度反彈至100美元/公斤上方，但目前，已進(jìn)一步深跌至22美元/公斤。

賽維LDK2011年年報(bào)稱(chēng)，其當(dāng)年的多晶硅生產(chǎn)成本為30美元/公斤，并計(jì)劃在2012年，降低至22美元/公斤。但本刊記者獲得的一份權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，7月9日，賽維硅料結(jié)存2050.28噸，金額為48985.71萬(wàn)元，這意味著，其生產(chǎn)成本約為240元/公斤(約合38美元/公斤)。同期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上多晶硅的主流報(bào)價(jià)為164元/公斤，進(jìn)口料主流報(bào)價(jià)為22.281美元/公斤。

8月初，本刊記者在賽維新余硅料工廠(chǎng)實(shí)地調(diào)查時(shí)，一位工廠(chǎng)員工透露:“馬洪工廠(chǎng)已經(jīng)停產(chǎn)了三個(gè)月，下村停產(chǎn)了一個(gè)月”，“開(kāi)工越多，成本越高。但賣(mài)出的產(chǎn)品價(jià)格，比成本還要低。賣(mài)得多，虧得多。現(xiàn)在，工廠(chǎng)基本只需要維護(hù)設(shè)備的操作工。”

“每生產(chǎn)一公斤硅料就虧幾十塊，賽維在多晶硅項(xiàng)目上的投資，目前幾乎等于無(wú)效資產(chǎn)。” 前述銀行風(fēng)控主管李華指出，如果總投資高達(dá)130億元的硅料項(xiàng)目發(fā)生貶值，那么，賽維LDK目前僅為42億元的凈資產(chǎn)，或?qū)⒋蠓s水。

在李華看來(lái)，按照接近40美元/公斤的成本，賽維的硅料項(xiàng)目必須提早兩年投資，才能賺錢(qián)。“保利協(xié)鑫一開(kāi)始有什么?也是慢慢地搞起來(lái)，硅料價(jià)格高的時(shí)候，成本高沒(méi)什么關(guān)系，搞一搞慢慢就好了。”

2006年6月，保利協(xié)鑫第一條產(chǎn)能為1500噸的多晶硅生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工建設(shè)，2007年9月生產(chǎn)出第一批多晶硅。保利協(xié)鑫投產(chǎn)之后，多晶硅價(jià)格在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，始終保持在高位。而2012年第一季度，在多晶硅價(jià)格降至歷史低點(diǎn)后，保利協(xié)鑫公布的多晶硅生產(chǎn)成本，也已下降至18.6美元/公斤。

在光伏業(yè)界，流傳著這樣一個(gè)版本的故事：2007年，在賽維決定上馬硅料項(xiàng)目之前，保利協(xié)鑫CEO朱共山曾找到彭小峰，勸說(shuō)彭不要投硅料，而是將硅片業(yè)務(wù)與保利協(xié)鑫的硅料業(yè)務(wù)形成上下游合作關(guān)系，但彭執(zhí)意要投。

當(dāng)然，彭小峰沒(méi)有朱共山那么好的運(yùn)氣，也沒(méi)能重演2006年的“硅片神話(huà)”。但讓人驚訝的是，賽維依然宣稱(chēng)，其2012年將繼續(xù)擴(kuò)大硅料產(chǎn)能至25000噸，而其目標(biāo)產(chǎn)量?jī)H為5000至7000噸。

而賽維向產(chǎn)業(yè)鏈下游擴(kuò)張，帶來(lái)的巨大傷害是，它漸漸被一些下游客戶(hù)“拋棄”了。

2008年以來(lái)，包括尚德、阿特斯、天合光能、英利、韓華等在內(nèi)的大型光伏企業(yè)，均大幅加大了對(duì)硅片產(chǎn)能的投入，不斷提高了硅片自給率。這在客觀(guān)上增加市場(chǎng)供應(yīng)量，擠壓了賽維的空間。

賽維LDK年報(bào)顯示，2006年，其銷(xiāo)售收入的39.7%來(lái)自尚德，2008年，阿特斯為其貢獻(xiàn)了8.2%的銷(xiāo)售收入，但等到2010年，尚德和阿特斯，均已被賽維列入了“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”名單。2011年，尚德的電池和組件產(chǎn)能為2400MW，而其硅片產(chǎn)能也高達(dá)1600MW。

更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，來(lái)自保利協(xié)鑫。2007年雙方未能達(dá)成合作，在賽維大規(guī)模上馬硅料項(xiàng)目時(shí)，保利協(xié)鑫也在2009年大舉進(jìn)入硅片市場(chǎng)。目前，其硅片年產(chǎn)能高達(dá)8000MW，遠(yuǎn)超賽維的4300MW。

一家北方光伏企業(yè)采購(gòu)部門(mén)負(fù)責(zé)人對(duì)本刊記者稱(chēng)，保利協(xié)鑫從LDK那里搶到了很多客戶(hù)，“現(xiàn)在的幾大上市公司,一半以上都是保利協(xié)鑫的大客戶(hù)，包括天合、阿特斯、晶澳、林洋。其實(shí)，賽維2009年涉入組件，2010年上馬電池片，就注定了下游客戶(hù)要拋棄它，因?yàn)樗掠慰蛻?hù)是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系”。而保利協(xié)鑫的策略是“抓兩頭，幫中間”，一頭是上游的硅料、硅片，另一頭是下游的光伏電站。

2011年，賽維的硅片產(chǎn)能已擴(kuò)張至4300MW，但實(shí)際產(chǎn)量?jī)H為1540.7MW，產(chǎn)能利用率僅為36%。2012年，其硅片產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)張至4500MW，但其目標(biāo)產(chǎn)量?jī)H為2000MW至2500MW，即便達(dá)成目標(biāo)，開(kāi)工率也僅為50%。

2012年2月以來(lái)，隨著賽維LDK危機(jī)的逐步顯現(xiàn)，有關(guān)賽維即將引入重組方的傳聞，越來(lái)越多，緋聞對(duì)象包括平煤神馬集團(tuán)、英利、保利協(xié)鑫、晶科能源，三大央企中材集團(tuán)、中節(jié)能和中建材，國(guó)電集團(tuán)，有“中投二號(hào)”之稱(chēng)的國(guó)新公司，以及由江銅集團(tuán)牽頭的江西國(guó)企，等等。新余光伏交易市場(chǎng)一位人士甚至對(duì)本刊記者稱(chēng)：“7月中旬，中節(jié)能已經(jīng)拿了50億元進(jìn)賽維了。”

不過(guò)，一位光伏企業(yè)高管對(duì)本刊記者表示:“拯救賽維，可能需要100億元左右的資金，這個(gè)數(shù)字對(duì)現(xiàn)在的很多企業(yè)而言，都是難以承擔(dān)的。”

李華則表示：“賽維國(guó)有化，由國(guó)企接盤(pán)，是一個(gè)可以考慮的、更可能的方案。我認(rèn)為，省屬企業(yè)可能會(huì)介入，另外，與光伏有關(guān)的央企也有可能，比如五大電力集團(tuán)，它們有新能源發(fā)電的指標(biāo)。”

不過(guò)，他亦強(qiáng)調(diào)，固定投資高達(dá)十幾億美元的硅料項(xiàng)目，是賽維引入投資方的最大障礙，“這個(gè)包袱太重了”。“如果它確實(shí)是一個(gè)無(wú)效資產(chǎn)，運(yùn)營(yíng)起來(lái)就是虧的，就是一個(gè)窟窿，一年要填10億、20億進(jìn)去，你接不接?誰(shuí)敢接?至少要保證不虧，然后慢慢恢復(fù)它的造血功能”，“當(dāng)然，如果它能夠撐到資本市場(chǎng)好一點(diǎn)的時(shí)候再去融資，那也是一個(gè)比較對(duì)的思路。但就怕它撐不到那一天，所以，現(xiàn)在要找人來(lái)接盤(pán)”。

面對(duì)當(dāng)下困境，賽維將會(huì)作出何種選擇?本刊記者曾就此多次試圖聯(lián)系采訪(fǎng)彭小峰，但均被婉言拒絕。而其總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官佟興雪，也僅短信回應(yīng)稱(chēng)：“賽維是上市公司，基本情況十分透明公開(kāi)。受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，目前公司依然保持基本正常運(yùn)營(yíng)已是不易。希望你們真實(shí)了解和報(bào)道一個(gè)企業(yè)，而不是人云己云，也希望外界給這個(gè)行業(yè)多一些正面的支持和鼓勵(lì)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展出力。”（文/孫郁婷 郝鳳苓 蕭白 實(shí)習(xí)記者 王巖淵）

(文中部分受訪(fǎng)者為化名）