世紀(jì)新能源網(wǎng)訊，曾爆出業(yè)績堪憂，或?qū)⒈唤鳟?dāng)?shù)貒衅髽I(yè)收購的江西賽維LDK高科技有限公司(LDK.NYSE,下稱“賽維”)，如今在緩解資金緊張、負(fù)債率較高的問題上，仍沒有良策。

記者獲悉，賽維的負(fù)債率今年上半年為80%，獲得的稅費返還為2.25億元，虧損10億元。如果光伏市場、產(chǎn)品價格繼續(xù)下滑，而公司向各方融資、籌措資金用于還貸也不順利的話，那么公司進(jìn)行大規(guī)模重組的可能性將增大。

資金壓力大

賽維上半年營收為23.9億元，公司的營業(yè)成本為26億元，營業(yè)利潤為-12億元。公司上半年凈利潤-10億元。

另外，公司資產(chǎn)負(fù)債率為80%，其負(fù)債總計為211.6億元人民幣。盡管資產(chǎn)負(fù)債率并沒有傳說中的200%這么高，但賽維目前的資金壓力未能釋放，其日子并不好過。

首先，是銷售與支出不成正比。

其銷售商品得到的現(xiàn)金為38.67億元，而購買商品所需要支付的資金卻高達(dá)60.75億元。“這說明公司入不敷出的情況還是很明顯。”某知名國內(nèi)光伏券商研究員對本報記者分析。

其次，其預(yù)付賬款從年初的30億元增加到了6月底的45億元。這可能表明一些賽維的供應(yīng)商在供貨過程中，需要賽維先付款，這讓賽維的資金壓力又有所增大。

該研究員還認(rèn)為，賽維公司的現(xiàn)金凈流出目前為3.44億元，不算是好現(xiàn)象。

一般情況下，只有光伏企業(yè)在規(guī)模性擴產(chǎn)時，才可能會有現(xiàn)金凈流出。“在正常經(jīng)營過程中，現(xiàn)金應(yīng)是凈流入的，這樣才表明回款能力很好。而從賽維自身的財報來看，目前回款能力并不理想。”該研究員認(rèn)為，目前在光伏行業(yè)整體價格下跌、供需雙方信用期(即從銷售至貨款回收的周期)拉大到120天甚至200天以上的情況下，賽維想要從下游客戶那里及時拿到貨款的想法，或許是不現(xiàn)實的。這樣也會增大賽維的財務(wù)壓力。

如何償還債務(wù)？

另值得注意的是，截至6月，賽維獲得的稅費返還為2.25億元，其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金則為58.61億元。上述研究員認(rèn)為，后一筆現(xiàn)金可能有相關(guān)方的幫助。昨天，本報試圖聯(lián)系賽維相關(guān)人士確認(rèn)這58.61億元的數(shù)字從何而來，但對方未能接聽電話。

此前還有傳聞稱，賽維已通過政府協(xié)調(diào)了20億元的銀行借款，而記者在這份財報中則看到，其年初的短期借款為89.5億元，到6月底只增加了3億元左右的短期借款。這說明，該公司目前的銀行借款增幅并不高。

而據(jù)一位熟悉賽維公司的相關(guān)人士則對記者表示，去年下半年開始，已有部分采購商因不能及時獲得貨款而多次到賽維門口來追債。不過，賽維對在職員工工資的發(fā)放基本是準(zhǔn)時的。

賽維自己當(dāng)然也在做更多的瘦身。其今年年初的管理費用曾為3.98億元，但到了6月末，管理費用僅為6126萬元，這或許與賽維近期大幅裁員有一定關(guān)聯(lián)。

從去年7月至今，賽維已大幅縮減了高達(dá)9000多名職員，這其中包括今年開春后至今所裁的5000多人。

賽維等部分公司的資金緊張、業(yè)績不佳，已令各個金融機構(gòu)對光伏行業(yè)的判斷變得格外慎重。部分光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，一些地區(qū)銀行若想要對光伏公司貸款，需請示總部，讓總部做更嚴(yán)格的風(fēng)險評估才行。

國內(nèi)一家大型光伏企業(yè)董事長日前在接受本報專訪時表示，賽維的自救方式并不算很多，而如果可將其各種資產(chǎn)分開出售，不失為上策。

目前，賽維現(xiàn)可供出售的金融資產(chǎn)僅2349萬元，而長期股權(quán)投資為10.39億元，固定資產(chǎn)及在建工程相加大約在64億元。相比之下，固定資產(chǎn)的價值較高。